圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng) 在科創(chuàng)板橫空出世后，3000多名保薦代表人再次迎來(lái)新機(jī)遇。 截至4月11日，已有65家企業(yè)獲得科創(chuàng)板受理，涉及27家券商和133名保薦代表人。其中，來(lái)自“三中一華”的項(xiàng)目和保代占比半數(shù)。而就保薦代表人的情況來(lái)看，各家券商大多派出富有經(jīng)驗(yàn)的“老將出馬”，多位金牌保代亮相。 不過(guò)，秉承著權(quán)責(zé)一致的原則，科創(chuàng)板保代的責(zé)任和壓力更勝以往。監(jiān)管指出，進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代的發(fā)行上市，保薦人被賦予了更多的“卸妝”職能，要確保發(fā)行人披露的信息真實(shí)準(zhǔn)確。必須升級(jí)“金剛鉆”，才能攬得科創(chuàng)板的“瓷器活”。 133名保代亮相科創(chuàng)板，老將出馬新兵報(bào)到 截至目前，已有65家企業(yè)獲得科創(chuàng)板受理?？苿?chuàng)板名單的不斷擴(kuò)容，背后是27家券商和133名保薦代表人的不懈努力。 在科創(chuàng)板尚未推出之前，業(yè)內(nèi)對(duì)相關(guān)制度及政策充滿想象。彼時(shí)，曾有媒體報(bào)道稱(chēng)，關(guān)于科創(chuàng)板的推薦和審核將非常嚴(yán)格，相關(guān)保薦代表人必須在兩年內(nèi)做過(guò)三單IPO，才能對(duì)科創(chuàng)板項(xiàng)目進(jìn)行簽字。不過(guò)，這一傳聞并未以明文規(guī)定的方式落實(shí)。 如何才能成為一名科創(chuàng)板保代？除了最基本的保代資格外，中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融學(xué)術(shù)委員付立春認(rèn)為，富有項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、對(duì)新經(jīng)濟(jì)有獨(dú)到理解也是科創(chuàng)板保代應(yīng)具有的基本技能。 券商中國(guó)記者查詢發(fā)行保薦書(shū)中對(duì)133名保薦代表人的情況介紹，除姓名、性別、職務(wù)等常規(guī)信息外，每位保薦代表人均列出參與項(xiàng)目清單。僅就IPO項(xiàng)目來(lái)看，上述保代平均參與數(shù)量超過(guò)3.5個(gè)，大多滿足“三單”的水平。而在加上非公開(kāi)發(fā)行、重大資產(chǎn)重組等項(xiàng)目，大多數(shù)保代項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)超過(guò)10單。 從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在明確列出從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的保代中，“10年經(jīng)驗(yàn)”僅是平均水平。出于對(duì)科創(chuàng)板項(xiàng)目的重視，各家券商更多是派出富有經(jīng)驗(yàn)的“老將出馬”，例如： 鉑力特保薦代表人：李旭東，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，注冊(cè)會(huì)計(jì)師，保薦代表人。中信建投投資銀行委員會(huì)董事總經(jīng)理，具有十八年投資銀行從業(yè)經(jīng)歷。曾主持和參與的項(xiàng)目有：仙琚制藥IPO、乾照光電IPO、中航電測(cè)IPO、中國(guó)汽研IPO、紐威股份IPO、中國(guó)衛(wèi)星配股項(xiàng)目、方正科技配股項(xiàng)目等。 中微公司保薦代表人：姜誠(chéng)君，1995年開(kāi)始從事投資銀行業(yè)務(wù)，為首批注冊(cè)登記的保薦代表人，現(xiàn)任海通證券總經(jīng)理助理、董事會(huì)秘書(shū)、投資銀行總部總經(jīng)理，保薦代表人。曾主持寧夏賽馬IPO、龍?jiān)ㄔO(shè)IPO、萊鋼股份配股、大眾科創(chuàng)增發(fā)、泰豪科技增發(fā)、民生銀行定向發(fā)行、廈門(mén)國(guó)貿(mào)增發(fā)等項(xiàng)目，具有豐富的投資銀行執(zhí)業(yè)經(jīng)歷。 南微醫(yī)學(xué)保薦代表人：高金余，保薦代表人，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，博士研究生，南京證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理、投資銀行業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理兼業(yè)務(wù)一部總經(jīng)理，內(nèi)核小組成員。1993年從事證券業(yè)務(wù)，擁有二十余年投資銀行從業(yè)經(jīng)歷，主持并參與多個(gè)項(xiàng)目的改制、輔導(dǎo)、推薦發(fā)行上市工作，執(zhí)業(yè)記錄良好。 不過(guò)，簽字保代中也不乏“新兵”的存在。 例如，江蘇北人的保薦代表人曹飛在2015年取得一般證券業(yè)務(wù)資格，2018年12月取得保薦資格，曾參與邁為股份IPO等項(xiàng)目。但與一眾業(yè)內(nèi)“老資格”相比，仍算得上是新晉保代。 此外，多位在2018年參與明星企業(yè)IPO的保代同時(shí)在科創(chuàng)板碰面。例如，中科星圖的兩位保薦代表人郭瑛英、曾誠(chéng)，此前曾參與寧德時(shí)代的上市工作。晶晨股份的保薦代表人尋國(guó)良參與過(guò)藥明康德IPO，傳音控股保代肖少春的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)中則包括小米集團(tuán)CDR項(xiàng)目。 事實(shí)上，上述明星企業(yè)的行業(yè)背景與科創(chuàng)板均有契合，其項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)運(yùn)作將大有裨益。 “三中一華”項(xiàng)目占比近半，金牌保代精準(zhǔn)搭配 早在科創(chuàng)板首批名單尚未出爐之時(shí)，市場(chǎng)便有傳聞稱(chēng)，首批企業(yè)大概率集中在中金公司、中信證券、中信建投、華泰聯(lián)合證券“三中一華”手中，不過(guò)這一點(diǎn)在首批9家受理企業(yè)中體現(xiàn)并不明顯。 以2018年IPO承銷(xiāo)金額看，Wind數(shù)據(jù)顯示，中金公司承銷(xiāo)金額達(dá)到368.09億元，在行業(yè)中一騎絕塵，華泰聯(lián)合證券、中信建投、中信證券緊隨其后，承銷(xiāo)金額均超過(guò)百億元，四家公司合計(jì)承銷(xiāo)市場(chǎng)份額超過(guò)50%。而同樣的情況大概率也將在科創(chuàng)板發(fā)生。 就目前獲受理的65家企業(yè)來(lái)看，“三中一華”合計(jì)保薦項(xiàng)目數(shù)量已有31家，占比近半。 從項(xiàng)目所在地看，上述券商承接項(xiàng)目可算是“天南海北”級(jí)覆蓋，北至黑龍江的新光光電，南至廣東的紫晶存儲(chǔ)等多個(gè)項(xiàng)目。此前，曾有業(yè)內(nèi)人士對(duì)券商中國(guó)記者介紹稱(chēng)，不少公司在選擇券商時(shí)傾向于大公司，因其服務(wù)能力、專(zhuān)業(yè)性、行業(yè)資源優(yōu)勢(shì)較為明顯，且相關(guān)費(fèi)用系募集資金“入袋”后再進(jìn)行扣除，總體而言更相信大公司的實(shí)力。 在這當(dāng)中，作為保薦團(tuán)隊(duì)的核心力量，簽字保薦代表人的重要性不言而喻。券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)上述31家企業(yè)的發(fā)行保薦書(shū)來(lái)看，“三中一華”此次共派出63位項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富的保薦代表人，其中不乏多名“金牌保代”。 以中信證券為例，在其目前派出的18位保薦代表人中，共有16位列出相應(yīng)職務(wù)，均為公司投行部門(mén)重要業(yè)務(wù)人員。而針對(duì)不同項(xiàng)目，中信證券將具有類(lèi)似行業(yè)公司保薦經(jīng)驗(yàn)的保薦代表人進(jìn)行相應(yīng)安排。 例如，苑東生物的保薦代表人彭瀏用、洪立斌，此前均參與過(guò)多個(gè)生物醫(yī)藥類(lèi)公司的IPO及再融資項(xiàng)目。彭瀏用曾主持及參與衛(wèi)信康、三鑫醫(yī)療等IPO項(xiàng)目和博騰制藥、塞力斯等非公開(kāi)項(xiàng)目、金城醫(yī)藥重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目等。洪立斌則參與步長(zhǎng)制藥IPO、金域醫(yī)學(xué)IPO、現(xiàn)代制藥發(fā)行股份收購(gòu)國(guó)藥集團(tuán)化藥資產(chǎn)重大資產(chǎn)重組等醫(yī)藥類(lèi)項(xiàng)目。 除了項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，學(xué)術(shù)背景也是企業(yè)、保代相互匹配的一個(gè)參考因素。柏楚電子的兩位保代均工學(xué)學(xué)士，朱燁辛為管理學(xué)碩士，孫守安為工學(xué)碩士，且項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)大多為工業(yè)項(xiàng)目，如三一重工、寶鋼包裝、中國(guó)船舶、鋼構(gòu)工程等。 中小券商地域優(yōu)勢(shì)明顯 頭部券商比拼資源實(shí)力，中小券商則另辟蹊徑。從目前項(xiàng)目承接情況來(lái)看，多家券商對(duì)于“家門(mén)口”的項(xiàng)目，仍具有相當(dāng)優(yōu)勢(shì)。 例如，國(guó)元證券目前申報(bào)的1家企業(yè)為國(guó)盾量子，注冊(cè)地即為安徽。而就兩位保薦代表人情況來(lái)看，其項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)主要集中于安徽本土企業(yè)，資源豐富。 高震：保薦代表人，擁有十年以上投行工作經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任安徽江南化工股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目主辦人、合肥豐樂(lè)種業(yè)股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行A股項(xiàng)目保薦代表人、安徽科大訊飛信息科技股份有限公司2010年非公開(kāi)發(fā)行A股項(xiàng)目保薦代表人、黃山永新股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行A股項(xiàng)目保薦代表人、安徽科大訊飛信息科技股份有限公司2012年非公開(kāi)發(fā)行A股項(xiàng)目保薦代表人、安徽黃山膠囊股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目保薦代表人、安徽水利發(fā)行股份吸收合并安徽建工項(xiàng)目主辦人、合肥豐樂(lè)種業(yè)股份有限公司2018年發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)項(xiàng)目主辦人。 馬輝：保薦代表人，管理學(xué)碩士。曾擔(dān)任安徽中鼎密封件股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目保薦代表人、安徽廣信農(nóng)化股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目保薦代表人、合肥合鍛機(jī)床股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目協(xié)辦人；曾參與安徽皖通科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目、安徽應(yīng)流機(jī)電股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目、上海科大智能科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市項(xiàng)目、安徽恒源煤電股份有限公司重大資產(chǎn)重組及非公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目。 值得注意的是，高震曾參與科大訊飛兩次非公開(kāi)發(fā)行、馬輝曾參與科大智能IPO項(xiàng)目。而國(guó)盾量子與科大訊飛、科大智能同為中國(guó)科大孵化的高新企業(yè)，具有行業(yè)淵源。 類(lèi)似地，興業(yè)證券保薦的福建福光，同樣為福建本土企業(yè)。兩位保薦代表人陳霖、詹立方也在項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)中，列出金牌櫥柜、東百集團(tuán)、海原輔材等十余起福建本地上市公司及新三板公司的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。南京證券保薦的南微醫(yī)學(xué)也有類(lèi)似情況，保薦代表人均參與南京銀行、南京醫(yī)藥、江蘇新能等本地項(xiàng)目。 一位投行人士向券商中國(guó)記者介紹稱(chēng)，龍頭券商固然具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)，不過(guò)中小券商也具有自己獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，關(guān)鍵是選擇適合自己的保薦機(jī)構(gòu)。各家券商對(duì)待首批科創(chuàng)板上市保薦工作均比較重視，且監(jiān)管對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量要求嚴(yán)格，中小券商更傾向于盡力打造精品項(xiàng)目。 3000多名保代迎來(lái)春天 科創(chuàng)板的橫空出世對(duì)于券商行業(yè)而言具有重要意義，在企業(yè)排隊(duì)登陸科創(chuàng)板的初期，投行部門(mén)成為感受科創(chuàng)板增量魅力的第一梯隊(duì)。 2017年初，全行業(yè)保薦代表人數(shù)量約在3200人。由于2017年、2018年IPO、再融資等均不景氣，不少保薦代表人面臨“空置率”較高的問(wèn)題，科創(chuàng)板的推出或許將為不少保代“打開(kāi)一扇窗”。 中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，共有來(lái)自98家證券公司的3739名保代注冊(cè)在案。其中，中信建投保代數(shù)量最多，共有209人；廣發(fā)證券保代數(shù)量緊隨其后，為201人。此外，中信證券、國(guó)信證券、華泰聯(lián)合證券等9家公司的保代人數(shù)也在百人以上。 3月18日，2019年證券公司保薦代表人系列培訓(xùn)班（科創(chuàng)板專(zhuān)題）第一期在上海開(kāi)班。彼時(shí)培訓(xùn)會(huì)透露，每名保薦代表人可在科創(chuàng)板同時(shí)負(fù)責(zé)兩家在審企業(yè)，但存在最近三年內(nèi)有過(guò)違規(guī)記錄的、未曾擔(dān)任過(guò)已完成的首發(fā)或再融資項(xiàng)目簽字保代的，僅可負(fù)責(zé)一家。 就目前在科創(chuàng)板“亮相”的133名保代中，僅有華泰聯(lián)合證券的張冠峰同時(shí)負(fù)責(zé)兩家科創(chuàng)板在審企業(yè)，分別為光峰科技和方邦電子。對(duì)于其余保代而言，科創(chuàng)板的市場(chǎng)可算是“廣闊天地，大有可為”。 不過(guò)，簽字保代不僅是一種資格，更需要承擔(dān)更多的業(yè)務(wù)。 根據(jù)培訓(xùn)會(huì)材料，對(duì)保薦人、保薦代表及相關(guān)責(zé)任人員的自律管理將分為四個(gè)維度進(jìn)行約束： 第一，未勤勉盡責(zé)，致使申請(qǐng)文件被認(rèn)定存在虛假陳述的，上交所在1至3年內(nèi)不接受該人員遞交的上市申請(qǐng)文件、信息披露文件。 第二，偽造、變?cè)旌炞?、蓋章等6種情形的，上交所在3個(gè)月至3年內(nèi)不接受該人員遞交的上市申請(qǐng)文件、信息披露文件。 第三，保薦人報(bào)送的發(fā)行上市申請(qǐng)?jiān)?年內(nèi)累計(jì)兩次不被上交所受理的，保薦人將需要忍受3個(gè)月的等待期，才能夠再次申報(bào)。 第四，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)未達(dá)盈利預(yù)測(cè)的80%、50%的，分別會(huì)被通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)或冷淡對(duì)待。 在上周舉辦的第二次培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管部門(mén)再次強(qiáng)調(diào)保薦機(jī)構(gòu)盡責(zé)把關(guān)責(zé)任，將會(huì)結(jié)合發(fā)行保薦書(shū)和保薦工作報(bào)告進(jìn)行審核，也會(huì)納入中介機(jī)構(gòu)的質(zhì)量評(píng)價(jià)。 要選出貨真價(jià)實(shí)的科創(chuàng)企業(yè)，除了交易所嚴(yán)格審核外，中介機(jī)構(gòu)不僅要當(dāng)好“看門(mén)人”，還要提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，把簡(jiǎn)單的保薦服務(wù)拓展為綜合服務(wù)。過(guò)往的承銷(xiāo)保薦帶有很大程度的“化妝”成分，一定程度上存在薦而不保的情況。進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代的發(fā)行上市，保薦人被賦予了更多的“卸妝”職能，要確保發(fā)行人披露的信息真實(shí)準(zhǔn)確。中介機(jī)構(gòu)必須升級(jí)“金剛鉆”，才能攬得科創(chuàng)板的“瓷器活”。 （文中圖片來(lái)自攝圖網(wǎng)）