每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 湯輝    

2月份以來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期白糖價(jià)格觸底反彈進(jìn)入上升周期的聲音就不絕于耳。進(jìn)入4月，白糖期貨價(jià)格、白糖股股價(jià)更是節(jié)節(jié)攀升。*ST南糖（000911，SZ）、中糧糖業(yè)（600737，SH）、粵桂股份（000833，SZ）等糖業(yè)公司股價(jià)走出一波升勢(shì)，4月至今股價(jià)漲幅均超過(guò)20%。

期貨及糖概念股的走高背后，則是市場(chǎng)對(duì)糖價(jià)有望迎來(lái)周期拐點(diǎn)的預(yù)判。4月16日，粵桂股份相關(guān)負(fù)責(zé)人在當(dāng)日召開(kāi)的股東大會(huì)上表示，目前糖價(jià)仍處于低位，但從目前市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，糖價(jià)有望迎來(lái)走高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，和大多數(shù)大宗商品一樣，白糖也具有周期輪回，糖價(jià)變動(dòng)周期通常為5-6年，呈現(xiàn)“漲兩年，跌三年”格局。具體而言，白糖的主要生產(chǎn)原料是甘蔗，而甘蔗是一種宿根性植物，栽種一次，正常生長(zhǎng)情況下，可以持續(xù)生長(zhǎng)3個(gè)榨季。同時(shí)，甘蔗是一種易成活作物，除了第一年投入的生產(chǎn)成本外，后續(xù)兩年生產(chǎn)成本非常低，因此，蔗農(nóng)也較少選擇毀蔗而種植其他作物。

受上述因素影響，甘蔗種植面積每變動(dòng)一次，就會(huì)影響后續(xù)3年的產(chǎn)量。研究顯示，國(guó)內(nèi)白糖增產(chǎn)年份數(shù)要明顯大于減產(chǎn)年份數(shù)，多數(shù)情況是增產(chǎn)3年、減產(chǎn)2年，這也被稱為白糖產(chǎn)量周期?；浌鸸煞菰?018年年度報(bào)告中就指出，3年連續(xù)增產(chǎn)導(dǎo)致價(jià)格下降，接下來(lái)的3年連續(xù)減產(chǎn)導(dǎo)致價(jià)格上漲，目前食糖市場(chǎng)屬于連續(xù)價(jià)格下跌后企穩(wěn)周期。

實(shí)際上，制糖公司應(yīng)對(duì)糖價(jià)低迷也有相應(yīng)減產(chǎn)等動(dòng)作。

記者了解到，2018/2019年榨季，粵桂股份控股子公司桂林永福順興制糖有限公司就因甘蔗原料價(jià)格偏高，市場(chǎng)糖價(jià)持續(xù)低迷，經(jīng)測(cè)算開(kāi)榨會(huì)增加虧損，決定2018/2019榨季暫不開(kāi)榨，后續(xù)將根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整。

天風(fēng)證券此前指出，糖價(jià)進(jìn)入周期下跌第三年，全球白糖已進(jìn)入減產(chǎn)周期，國(guó)內(nèi)白糖預(yù)計(jì)2019/2020年榨季進(jìn)入減產(chǎn)周期。此外，據(jù)KINSMAN數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2019/2020榨季，國(guó)際白糖將從2018/2019榨季的過(guò)剩555.4萬(wàn)噸轉(zhuǎn)為供給缺口193.4萬(wàn)噸。

粵桂股份相關(guān)人士指出，2018/2019年度全球食糖仍保持供應(yīng)過(guò)剩，對(duì)糖價(jià)走勢(shì)形成壓力，預(yù)計(jì)從2019/2020年度的原料種植開(kāi)始，市場(chǎng)的預(yù)期將開(kāi)始發(fā)生變化，糖價(jià)可能因減產(chǎn)預(yù)期而逐漸從熊市中走出，價(jià)格也可能會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)