每經(jīng)記者 吳永久    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

4月以來，牛市的呼聲一浪高過一浪。

高呼牛市的券商大咖有，國泰君安研究所所長黃燕銘喊出“反轉(zhuǎn)行情基本確立 3200到3500點(diǎn)沒什么阻力”；海通證券姜超表示，“中國資本市場是普通人改變命運(yùn)的第八個機(jī)會”；曾成功預(yù)測2014~2015年牛市的任澤平的微信公眾號上近日進(jìn)行“這一輪牛市會到多少點(diǎn)位？”的問卷調(diào)查。從私募來看，有的高喊“牛市2.0”......

喊牛市的大咖越來越多，沒喊牛市的越來越少。那么，火山君（微信公眾號：huoshan5188）是否也要跟著喊一下牛市呢，經(jīng)過幾天的研究，目前找出了一些眉目。

一

在牛市的呼聲一浪高過一浪之下，近日，有投資者和火山君交流，說這幾天連續(xù)被市場打臉。“就拿最近這三天來說，周一早上買入當(dāng)日被套，周二早上賣了當(dāng)日大漲，周三追入尾市又突然跳水。”其想了半天也沒有想出啥原因，大家都在看漲時，為何卻跌了，那么誰在砸盤呢？大家情緒低落了，卻為何又大漲了，誰在拉指數(shù)呢？

火山君發(fā)現(xiàn)，這三天的滬指主要受到權(quán)重股的影響，周一，銀行股和券商股下跌拖累指數(shù)，周二，銀行股和券商股上漲，周三，權(quán)重股休息，大盤也就窄幅整理。從券商龍頭中信證券這幾天的走勢就可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)時候與滬指波動方向一致。

從消息面上，50天內(nèi)，證監(jiān)會兩次對場外配資進(jìn)行表態(tài)。一次是2月25日，一次是4月16日。

2月25日，證監(jiān)會在晚間以答記者問的形式，針對市場反映場外配資有所抬頭，可能加大投資者交易風(fēng)險的情況，證監(jiān)會作出了回應(yīng)。證監(jiān)會表示，注意到近期有關(guān)場外配資的報道增多。對此，證監(jiān)會密切關(guān)注，指導(dǎo)有關(guān)方面依法加強(qiáng)對交易的全過程監(jiān)管。各證券公司要嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券客戶適當(dāng)性管理，加強(qiáng)異常交易監(jiān)控，認(rèn)真做好技術(shù)系統(tǒng)安全防護(hù)。同時，也希望廣大投資者理性投資，防范投資風(fēng)險。

4月16日，證監(jiān)會在晚間同樣以答記者問的形式，針對近日媒體報道場外配資平臺海南貝格富科技有限公司疑似跑路的情況，證監(jiān)會表示，高度關(guān)注資本市場場外配資情況，堅定不移地打擊違法違規(guī)的場外配資行為，堅決維護(hù)投資者合法權(quán)益和資本市場正常秩序。

在今日，也有投資者向火山君提到，目前滬指出現(xiàn)量價背離了，從3月以來，雖然滬指持續(xù)走高，但是目前滬市的成交額還沒有超過3月7日的5257億元，另外MACD指標(biāo)也出現(xiàn)了背離。

從4月8日以來，滬市成交額逐漸萎縮，在牛市的呼聲之下，為何市場反而逐漸縮量了呢？

二

帶著這些疑問，火山君（微信公眾號：huoshan5188）從資金線上來找找答案。

回顧歷史，實(shí)際在每波大行情之中，都伴隨著牛市的呼聲，這樣的呼聲估計不會比現(xiàn)在弱。

如在2004年上半年，一些高手運(yùn)用波浪理論和江恩理論分析指出熊市已經(jīng)結(jié)束大牛市來了。

在2009年的大漲行情之中，估計喊牛市的人更多了，因為當(dāng)年大漲的股票確實(shí)也不少。

在2013年上半年，也有一些專業(yè)人士喊牛市來了。

不過，為什么這幾次牛市都沒有來呢？

火山君研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)際道理非常簡單，股票是拿錢來炒的，那么看資金的動向就一目了然了。

在2004年上半年滬指的1783點(diǎn)，2009年滬指的3478點(diǎn)，2013年上半年滬指的2444點(diǎn)時，當(dāng)時資金線恰好都遇到了歷史頂部的壓力，由此可見，資金線歷史頂部壓力非同小可。

那目前資金線遇到的是什么樣的壓力呢？

目前資金線遇到的是2016~2017年的箱體上沿壓力。對于這種2年期的壓力，按照常理來說，不進(jìn)行震蕩整理，就有點(diǎn)不正常了。

從今年3月中旬以來，就顯示出，資金流入市場的步伐放緩，從成交額逐漸萎縮也可以發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)，目前資金線形成了小雙頭的形態(tài)。另外，目前資金線離下方的牛熊分界線還有一大截距離，根據(jù)以往經(jīng)驗判斷，一般資金線會調(diào)整至牛熊分界線附近，所以本次洗盤是否結(jié)束，還得打個問號。

在2006年3月中旬~5月中旬，以及2014年8月~11月上旬，資金線成功突破了其歷史頂部，這期間量價配合理想。而從目前的資金線來看，還不像向上攻擊的形態(tài)，并且滬市的成交額也是逐漸萎縮的。當(dāng)然，也不排除誘多的可能，通過拉大盤股來誘多，不過這個概率或許不大。

有分析人士認(rèn)為，需要密切關(guān)注今年科創(chuàng)板的推出時間點(diǎn)，有一種可能的走勢是，在科創(chuàng)板推出之前，大盤或許保持平穩(wěn)，在科創(chuàng)板推出時，大盤開始上攻。

三

那么更重要的一個問題是，目前牛市來了嗎？

火山君（微信公眾號：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，隨著市場的不斷擴(kuò)容，每爆發(fā)一輪牛市，相比之前的資金線歷史頂部，資金線都會上一個臺階。形象的舉個例子，一輛貨車?yán)?噸與3噸貨物的燃油消耗是不同的，重量越大，肯定燃油消耗越多。可以預(yù)想一下，假如迎來全面牛市，那么兩市的成交額一定會超過上輪牛市成交額的峰值。今年以來，兩市成交額站上過1萬億大關(guān)，但離2萬億大關(guān)還很遠(yuǎn)。

目前資金線還在消化2016~2017年的箱體上沿壓力，離資金線的歷史頂部還有100%左右的幅度，眼前的壓力都沒有拿下，就去預(yù)測資金線能夠拿下歷史頂部，這個預(yù)測難度是比較大的，有點(diǎn)像擲硬幣猜正反面。

雖然目前有很多大咖都在高喊牛市來了，但目前火山君還無法作出牛市來了的判斷。

但是對于市場，還是可以持一個良好的預(yù)期。作為一位老股民，火山君經(jīng)歷過2007年的股改行情，為何股改行情那么大？重要原因是改革紅利。從今年的市場看，科創(chuàng)板和注冊制將推出，這也是一項重大改革紅利。

預(yù)測歸預(yù)測，最重要的還是跟隨市場趨勢，如果火山君從資金線上發(fā)現(xiàn)牛市跡象時，到時會旗幟鮮明的喊牛市來了。

（聲明：投資有風(fēng)險，獨(dú)立判斷很重要。本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。）