每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

今年以來，A股市場的表現(xiàn)可圈可點，行情的走好使得投資者的配置熱情也不斷升溫，不少權(quán)益類基金在一季度的持倉占比也在不斷提升。

不僅如此，記者注意到，今年以來，截至4月19日，還有多達(dá)55只基金變更了業(yè)績比較基準(zhǔn)，而且這55只基金中，多只基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)從對標(biāo)銀行存款利率轉(zhuǎn)向?qū)?biāo)指數(shù)漲跌幅。

55只基金變更業(yè)績比較基準(zhǔn)

眾多周知，判斷一只基金的風(fēng)格、風(fēng)險高低，業(yè)績比較基準(zhǔn)是比較直觀而且比較簡單的方式，比如業(yè)績比較基準(zhǔn)如果是銀行定期存款利率，那么一般而言，這類基金的風(fēng)險偏好較低，波動較小，而如果業(yè)績比較基準(zhǔn)是80%的滬深300指數(shù)，則就有明顯的偏股屬性。

據(jù)記者觀察，今年以來，截至4月19日，竟然有多達(dá)55只基金變更了業(yè)績比較基準(zhǔn)，相比于去年同期的40只，有明顯的增加。再從具體的變更來看，不少基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)都有較大的轉(zhuǎn)向。

比如近期公告的萬家量化睿選靈活配置混合，業(yè)績比較基準(zhǔn)由“中證800指數(shù)收益率×50%+一年期銀行定期存款收益率(稅后)×50%”，修訂為“中證500指數(shù)收益率×90%+一年期銀行定期存款收益率(稅后)×10%”。

還有些改變雖然較小，但也是進(jìn)一步強化了基金的風(fēng)格，比如平安量化先鋒混合，業(yè)績比較基準(zhǔn)由“中證500指數(shù)收益率×80%+中證綜合債指數(shù)收益率×20%”修改為“中證500指數(shù)收益率×95%+商業(yè)銀行活期存款利率(稅后)×5%”。

基金管理人表示，目前A股市場估值，尤其是中證500指數(shù)的估值處于較低水平，且中證500指數(shù)囊括的先進(jìn)制造、先進(jìn)材料、新一代信息技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域更是代表了我國未來的產(chǎn)業(yè)方向，該基金定位為超越中證500指數(shù)收益率的主動量化基金，公司認(rèn)真研討后做出上述變更。

另外，有些變更則是由于基金轉(zhuǎn)型帶來的改變，比如國泰鑫策略價值混合，今年年初由國泰鑫保本變更而來，同時業(yè)績比較基準(zhǔn)也由“三年期銀行定期存款利率”變成了“50%×滬深300指數(shù)收益率+50%×中證綜合債指數(shù)收益率”。

業(yè)內(nèi)人士分析稱：“基準(zhǔn)變動的背后，是相關(guān)基金投資范圍的變動，是相關(guān)基金未來風(fēng)險收益特征的變動，通過變動，讓相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征更加契合當(dāng)下及未來的投資運作情況，總體上看是好事。”

與業(yè)績比較基準(zhǔn)背道而馳

雖然不少基金為了能夠更好地匹配自己的投資運作，對業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行了相應(yīng)的修改，但記者也發(fā)現(xiàn)，市場上還有不少基金與其業(yè)績比較基準(zhǔn)差距很大，甚至有的完全是背道而馳。

比如說華潤元大中創(chuàng)100，其業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中創(chuàng)100指數(shù)收益率×95％+銀行活期存款收益率（稅后）×5％”，但在中創(chuàng)100指數(shù)今年以來漲幅超過30%的情況下，該基金今年以來的收益竟然為-1.75%（截至4月19日）。

基金管理人在2018年年報中提及，“本基金作為一只被動投資管理產(chǎn)品，將繼續(xù)秉承指數(shù)化被動投資策略，努力將跟蹤誤差控制在基金合同規(guī)定的范圍內(nèi)，力爭為投資者帶來較好的投資回報。”但顯然今年以來的操作與業(yè)績比較基準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)。

再比如國泰融信靈活配置混合，該基金在2018年9月3日由國泰融信定增轉(zhuǎn)型而來，業(yè)績比較基準(zhǔn)也由“國證定增指數(shù)收益率×80%+中證綜合債指數(shù)收益率×20%”變成了“滬深300指數(shù)收益率×60%+中證綜合債指數(shù)收益率×40%”。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來（截至4月19日），該基金的凈值漲幅約為3.08%，而滬深300指數(shù)的漲幅為36.87%。雖然該基金管理人表示，轉(zhuǎn)型后以絕對收益策略為主，但凈值的表現(xiàn)和業(yè)績基準(zhǔn)的差距確實很容易讓投資者誤解。

值得一提的是，這么大的反差，誤導(dǎo)的不僅是個人投資者，還有可能是機構(gòu)投資者，有業(yè)內(nèi)人士就表示：“據(jù)我了解，有些fof基金經(jīng)理把業(yè)績基準(zhǔn)作為對基金產(chǎn)品性質(zhì)分析和判斷的標(biāo)準(zhǔn)之一，但在我看來，業(yè)績比較基準(zhǔn)不應(yīng)該作為選擇基金的條件，因為業(yè)績比較基準(zhǔn)是基金公司自己給自己確定的評價標(biāo)準(zhǔn)，是不是客觀公正很難講。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)