每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

4月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布4月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）。數(shù)據(jù)顯示，4月份制造業(yè)PMI為50.1%，與3月份相比雖然出現(xiàn)小幅回落，但依舊保持在擴(kuò)張區(qū)間之內(nèi)。

在制造業(yè)PMI各分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.1%和51.4%，雖比上月略有回落，但均處于近7個(gè)月以來的較高景氣水平，表明市場(chǎng)需求持續(xù)釋放拉動(dòng)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，本月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)（PMI）也處于54.3%的高位，表明非制造業(yè)總體保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

圖片來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

本月PMI受季節(jié)性因素影響較大

今年3月，中國(guó)制造業(yè)PMI表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的走勢(shì)，環(huán)比上月大漲1.3個(gè)百分點(diǎn)，也是時(shí)隔4個(gè)月后首次重返50%的榮枯線上方。這一超預(yù)期的數(shù)據(jù)有力地提振了市場(chǎng)的信心。

與3月份相比，此次公布的PMI總體數(shù)據(jù)和各分項(xiàng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了小幅回落。

具體來看，4月份PMI指數(shù)比3月下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)；在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)證券首席宏觀分析師王涵對(duì)此分析認(rèn)為，4月制造業(yè)PMI回調(diào)有一定季節(jié)性因素。從各月制造業(yè)PMI變化的歷史均值來看，多數(shù)年份春節(jié)后的3月往往較2月明顯沖高，而4月則較3月有所下滑。

4月份PMI未能在3月的基礎(chǔ)上繼續(xù)上升，是否意味著本輪制造業(yè)的復(fù)蘇難以持續(xù)？

對(duì)此，華泰證券首席宏觀分析師李超對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，4月數(shù)據(jù)在季節(jié)性回調(diào)的情況下，仍維持在榮枯線上，配合近期基建、地產(chǎn)需求端支撐因素仍存，供給側(cè)環(huán)保政策不確定性加強(qiáng)，以及供需共同推動(dòng)PPI企穩(wěn)回升，工業(yè)數(shù)據(jù)后續(xù)應(yīng)該會(huì)具有較高的韌性。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀稱，從本月分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為53.1%，比上月小幅回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；出廠價(jià)格指數(shù)升至52.0%，高于上月0.6個(gè)百分點(diǎn)，為6個(gè)月高點(diǎn)。兩個(gè)價(jià)格指數(shù)差值連續(xù)兩個(gè)月縮小，表明相關(guān)行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)空間有所改善。

不過，記者也注意到，此次發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前制造業(yè)就業(yè)形勢(shì)仍需要高度關(guān)注。例如，本月從業(yè)人員指數(shù)為47.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)之下，表明制造業(yè)企業(yè)用工量有所減少。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖就此對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從業(yè)人員指數(shù)3月短暫上升后再度回落，從47.6%下降到47.2%，0.4個(gè)百分點(diǎn)的單月降幅也是2018年10月以來最大的，說明穩(wěn)就業(yè)仍然面臨著一定的壓力。

圖片來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

建筑業(yè)指數(shù)處于60%以上高景氣區(qū)間

而在服務(wù)業(yè)方面，此次公布的數(shù)據(jù)顯示，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.3%，雖比上月有小幅回調(diào)，但顯示服務(wù)業(yè)整體仍處于較高擴(kuò)張區(qū)間。

趙慶河表示，數(shù)據(jù)顯示服務(wù)業(yè)依舊穩(wěn)步擴(kuò)張。4月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.3%，雖比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持較快增長(zhǎng)。在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有19個(gè)行業(yè)位于擴(kuò)張區(qū)間，服務(wù)業(yè)基本面總體向好。其中，航空運(yùn)輸、郵政快遞、住宿、電信、租賃及商務(wù)服務(wù)和居民服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)高于上月，企業(yè)業(yè)務(wù)總量增速加快，行業(yè)景氣度有所上升。

圖片來源：新華社

記者也注意到，一些服務(wù)業(yè)行業(yè)的指數(shù)甚至維持在60%以上的高景氣區(qū)間。趙慶河結(jié)合數(shù)據(jù)分析稱，建筑業(yè)繼續(xù)高位運(yùn)行。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖有所回落，但仍位于高位景氣區(qū)間，為60.1%，表明隨著基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)回暖，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化，建筑業(yè)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

交通銀行金融研究中心此前發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，房地產(chǎn)投資超預(yù)期加快，帶動(dòng)當(dāng)前建筑業(yè)擴(kuò)張。雖然房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期并不樂觀，未來支撐作用可能減弱，但隨著大量基建補(bǔ)短板項(xiàng)目全面開工，將支撐建筑業(yè)景氣狀況處于較高水平。

（封面圖片來源：新華社）