圖片來源：攝圖網(wǎng) 來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997） 在伯克希爾哈撒韋的股東大會(huì)上，巴菲特透露了其在中國市場的選股標(biāo)準(zhǔn)：只有凈資產(chǎn)收益率不低于20%，而且能穩(wěn)定增長的企業(yè)才能進(jìn)入其研究范疇。 按照巴菲特的選股邏輯，在目前的A股市場上，符合巴菲特選股標(biāo)準(zhǔn)的股票到底有哪些呢？今天，我們統(tǒng)計(jì)了一下A股市場凈資產(chǎn)收益率高于20%的個(gè)股名單。 東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，最近三年，每年凈資產(chǎn)收益率都超過20%的上市公司共有65家，這個(gè)數(shù)量僅僅只占到A股市場上市公司總數(shù)的約2%左右。 最近五年，每年凈資產(chǎn)收益率都超過20%的上市公司共有33家，這個(gè)數(shù)量僅僅只占到A股市場上市公司總數(shù)的約1%左右。這33家公司分別是億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、吉比特、大博醫(yī)療、盈趣科技、養(yǎng)元飲品、寧波水表、飛科電器、視源股份、弘亞數(shù)控、安圖生物、恒銘達(dá)、博通集成、華夏幸福、承德露露、海瀾之家、立華股份、金時(shí)科技、格力電器、德賽電池、?？低?、貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、信立泰、美的集團(tuán)、雙匯發(fā)展、歐派家居、老板電器、洋河股份、智萊科技、濟(jì)川藥業(yè)、西藏珠峰、伊利股份、大華股份。 數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 最近十年，每年凈資產(chǎn)收益率都超過20%的上市公司只有5家，分別是貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、格力電器、洋河股份、承德露露。 數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 具體來看，貴州茅臺(tái)2009-2018年的凈資產(chǎn)收益率分別為29.81%、27.45%、35.06%、38.97%、35.51%、28.73%、24.25%、22.94%、29.61%、31.20%。 海天味業(yè)2009-2018年的凈資產(chǎn)收益率分別為29.63%、26.11%、30.97%、33.00%、41.04%、27.92%、28.68%、28.39%、30.05%、31.46%。 格力電器2009-2018年的凈資產(chǎn)收益率分別為29.22%、32.14%、29.74%、27.59%、31.43%、32.06%、26.37%、28.63%、34.15%、28.69%。 洋河股份2009-2018年的凈資產(chǎn)收益率分別為24.70%、31.86%、40.65%、41.88%、28.77%、22.85%、23.39%、22.37%、22.45%、24.12%。 承德露露2009-2018年的凈資產(chǎn)收益率分別為21.54%、23.91%、25.54%、27.90%、33.04%、33.74%、27.63%、22.79%、20.70%、21.49%。 這五只個(gè)股，除承德露露外，其余四只均是市場公認(rèn)的大白馬。而從股價(jià)表現(xiàn)來看，這五只個(gè)股，過去10年都表現(xiàn)出色；而最近三年，也僅僅只有承德露露維持區(qū)間震蕩，其余四只個(gè)股均有較好的表現(xiàn)。而貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、格力電器的股價(jià)均在近期創(chuàng)下歷史新高。 從這里也可以看出，要成為市場公認(rèn)的大白馬，業(yè)績是一個(gè)非常重要的考量因素，只有凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)每年保持較高水平，才能獲得市場資金的長期認(rèn)可，并走出長期慢牛行情。微信搜索“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)并關(guān)注，了解更多價(jià)值資訊信息。 上個(gè)季度，伯克希爾購買了亞馬遜的股票，巴菲特表示，購買亞馬遜并不代表伯克希爾的價(jià)值投資理念有所改變。價(jià)值投資中的價(jià)值并不是絕對(duì)的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項(xiàng)指標(biāo)，例如是否是投資者理解的業(yè)務(wù)、未來的發(fā)展?jié)摿?、現(xiàn)有的營收/市場份額/有形資產(chǎn)/現(xiàn)金持有/市場競爭等。 以申萬二級(jí)行業(yè)為例，最近兩年，鋼鐵、銀行、房屋建設(shè)、水泥制造、鐵路運(yùn)輸?shù)劝鍓K市盈率非常低。不過從股價(jià)表現(xiàn)來看，過去兩年，他們多數(shù)都沒怎么跑贏同期的上證指數(shù)。 數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 因此，在選股時(shí)，僅僅依靠低市盈率是不夠的，還得考慮未來的發(fā)展?jié)摿?、成長性等。 此外，還有很多好股票，即便市盈率再怎么下降，也很難跌至個(gè)位數(shù)。比如片仔癀，2009年以來，只有三個(gè)季度的市盈率在20-30倍之間，其余季度全部高于30倍。 數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 再比如云南白藥，最近十年以來的市盈率從沒有跌到過20倍以下。 數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 再以茅臺(tái)為例，即便在2013-2014年上半年市盈率低于15倍之時(shí)，相信很多人也難愿意買入并中長期持有，理由無非是價(jià)格太貴、行業(yè)低潮、漲得太慢、市場低迷等散戶的交易通病。微信搜索“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)并關(guān)注，了解更多價(jià)值資訊信息。 數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 因此，對(duì)于真正能穩(wěn)定增長的好股票而言，在行業(yè)低潮、市場長期低迷之時(shí)，當(dāng)市盈率“罕見”地夠低時(shí)，買入并長期持有，才是真正的贏家之道。 （本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）