每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)編輯 王麗娜    

《中國(guó)投資發(fā)展報(bào)告（2019）》發(fā)布

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 趙雯琪 攝

在過(guò)去的2018年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，卻依然面臨下行壓力，而對(duì)于將要過(guò)半的2019年，多數(shù)人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和新的投資機(jī)遇依然充滿(mǎn)了困惑。

5月8日，中國(guó)建投投資研究院發(fā)布《中國(guó)投資發(fā)展報(bào)告（2019）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”）?！秷?bào)告》指出，2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩，外部輸入性風(fēng)險(xiǎn)增多，國(guó)際環(huán)境面臨一些新的挑戰(zhàn)。不過(guò)，新興經(jīng)濟(jì)體整體增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍在，但是走勢(shì)分化將日趨明顯。全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻膽B(tài)勢(shì)愈發(fā)明朗，但是國(guó)際投資環(huán)境挑戰(zhàn)仍然較大。

在此背景下，中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司總裁助理莊乾志表示，關(guān)于2019年的投資，建議順應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的中長(zhǎng)期趨勢(shì)和內(nèi)在要求，關(guān)注以技術(shù)升級(jí)為核心的先進(jìn)制造業(yè)、以消費(fèi)質(zhì)量提升為核心的文化消費(fèi)、健康養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為核心的數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

增長(zhǎng)預(yù)期放緩 經(jīng)濟(jì)再平衡面臨挑戰(zhàn)

經(jīng)歷了2017年的同步復(fù)蘇和2018年的分化之后，2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群表示，今年是宏觀政策逆周期調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在在一個(gè)新的起點(diǎn)，面對(duì)很多新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，

《報(bào)告》指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期觸頂回落，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)呈分化態(tài)勢(shì)。盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)，但由此判定2019年全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退還為時(shí)尚早。

同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要宏觀指標(biāo)目前仍處于舒適區(qū)，通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)良好，實(shí)際增速仍高于潛在增速，私人部門(mén)杠桿率水平不高，因而陷入衰退概率不大，2019年世界經(jīng)濟(jì)更傾向于由過(guò)熱向均衡回歸。

值得一提的是，《報(bào)告》表示，“一帶一路”將為全球經(jīng)濟(jì)再平衡提供了契機(jī)。“一帶一路”倡議是對(duì)當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易體制進(jìn)行良好的促進(jìn)和補(bǔ)充。實(shí)施五年以來(lái)，沿線(xiàn)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通方面已經(jīng)有了較大改善，對(duì)發(fā)展中國(guó)家商業(yè)經(jīng)貿(mào)往來(lái)起到積極作用。

“未來(lái)全球最大的增量需求將來(lái)自‘一帶一路’沿線(xiàn)，因此需要持續(xù)關(guān)注‘一帶一路’建設(shè)中的合作機(jī)會(huì)，把握基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、綠色投資、國(guó)際產(chǎn)能合作、數(shù)字貿(mào)易及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。”《報(bào)告》中寫(xiě)道。

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此外，《報(bào)告》還從增長(zhǎng)、金融、產(chǎn)業(yè)、改革、開(kāi)放、創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)地理、社會(huì)責(zé)任等八個(gè)視角全方位觀察投資現(xiàn)狀和投資趨勢(shì)，并指出，在新基建、信息技術(shù)、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)、智能經(jīng)濟(jì)、綠色環(huán)保、民生服務(wù)等重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域以及在粵港澳大灣區(qū)、海南自貿(mào)區(qū)等熱點(diǎn)區(qū)域依然存在較大的投資機(jī)會(huì)。

商業(yè)模式創(chuàng)新熱度下滑 技術(shù)投入持續(xù)加碼

而另一方面，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和世界新一輪技術(shù)革命的交匯時(shí)期，新型商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的項(xiàng)目一度引發(fā)資本競(jìng)相追逐。

《報(bào)告》顯示，我國(guó)在國(guó)際上的低成本優(yōu)勢(shì)逐漸消失——人口紅利逐漸消失，資源環(huán)境承載能力達(dá)到極限，因此，提出要實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加快實(shí)現(xiàn)由低成本優(yōu)勢(shì)向創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)換，并且創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)將貫穿整個(gè)重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，為我國(guó)持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。

“我們?cè)谶@個(gè)過(guò)程中應(yīng)該關(guān)注新時(shí)代投資在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，應(yīng)該有三條主線(xiàn)，一是以5G為驅(qū)動(dòng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，第二是以技術(shù)升級(jí)為核心的先進(jìn)制造業(yè)，第三是以消費(fèi)質(zhì)量提升為核心的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。”建投研究院副秘書(shū)長(zhǎng)、高級(jí)研究員張志前表示。

同時(shí)他表示，從改革的視角來(lái)看，進(jìn)入新時(shí)代，改革依然是我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，?jīng)濟(jì)體制改革的一個(gè)主要的核心就是正確處理好政府和市場(chǎng)之間的關(guān)系，在這個(gè)方面深化國(guó)有企業(yè)改革是其中的一個(gè)關(guān)鍵。

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展望2019年，《報(bào)告》指出，商業(yè)模式創(chuàng)新熱度有所下滑，但對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新的投入將持續(xù)；核心零部件、先進(jìn)設(shè)備、新材料、TMT、人工智能、生物科技、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、軍民融合、專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的創(chuàng)新投資活動(dòng)將繼續(xù)保持活躍。

而在VC/PE市場(chǎng)，《報(bào)告》顯示，估值回歸導(dǎo)致募資難、退出難等問(wèn)題依舊困擾投資機(jī)構(gòu)，但是各類(lèi)資本對(duì)于實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新企業(yè)的支持熱度不減；科創(chuàng)板加注冊(cè)制將迎來(lái)資本市場(chǎng)制度的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新，科創(chuàng)板將扮演好產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新升級(jí)過(guò)程中的資本市場(chǎng)服務(wù)角色。