每經(jīng)編輯 肖芮冬

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在市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)，境外資金不斷流入，被眾多業(yè)內(nèi)人士視作市場(chǎng)“聰明錢(qián)”的聰明之舉，而近日MSCI公布將A股的納入因子從5%提高至10%，其將帶來(lái)的增量資金再次被市場(chǎng)所期待。

那么，對(duì)于“入摩”帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)又該如何把握？對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，MSCI主題基金提供了一種既直接又方便的參與方式。

有分析人士指出，如果說(shuō)最簡(jiǎn)單的跟隨“聰明錢(qián)”的方式是買(mǎi)入跟蹤MSCI指數(shù)的基金，那么更聰明的方式其實(shí)就是在跟蹤的基礎(chǔ)上再適當(dāng)做指數(shù)增強(qiáng)，這類(lèi)基金的超額收益或更理想。

十年鍛造指數(shù)增強(qiáng)專(zhuān)家

縱觀目前已有的MSCI主題基金，其實(shí)做成指數(shù)增強(qiáng)的并不多，富國(guó)MSCI中國(guó)A股國(guó)際通算是其中之一，也是市場(chǎng)上比較稀有的跟蹤MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)的指數(shù)增強(qiáng)基金。MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)，就是將那些被納入MSCI的A股匯聚在一起編制而成的指數(shù)，作為A股納入MSCI的“實(shí)時(shí)跟蹤”指數(shù)。

富國(guó)MSCI中國(guó)A股國(guó)際通成立于2018年12月25日，雖然成立時(shí)間較短，但在2019年2月22日（剔除建倉(cāng)期）~4月30日，其收益為13.7%，跟蹤指數(shù)收益為12.9%，超額收益為1.45%，初步展現(xiàn)了其在指數(shù)增強(qiáng)方面的實(shí)力。

其實(shí)如果對(duì)富國(guó)基金比較熟悉的投資者，對(duì)于其運(yùn)作指數(shù)增強(qiáng)基金的豐富履歷應(yīng)該不陌生。富國(guó)早在2009年就率先推出了量化增強(qiáng)指數(shù)基金——富國(guó)滬深300指數(shù)增強(qiáng)，至今已經(jīng)實(shí)盤(pán)運(yùn)行了近10年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，這10年里，滬深300指數(shù)上漲10%左右，富國(guó)滬深300業(yè)績(jī)?yōu)?6%，超額收益達(dá)到86.5個(gè)百分點(diǎn)。

此外，富國(guó)中證500指數(shù)增強(qiáng)也是市場(chǎng)上最早跟蹤中證500的指數(shù)增強(qiáng)基金之一，在成立以來(lái)的近8年里，中證500指數(shù)漲幅39%，富國(guó)中證500收益為104%，超額收益接近67個(gè)百分點(diǎn)。

取得優(yōu)異成績(jī)的背后，少不了富國(guó)強(qiáng)大指數(shù)團(tuán)隊(duì)的保駕護(hù)航，其團(tuán)隊(duì)成員不僅非常穩(wěn)定，且指數(shù)增強(qiáng)經(jīng)驗(yàn)豐富、成員平均工作經(jīng)驗(yàn)為9年以上。比如團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人李笑薇，已加盟富國(guó)近10年，上述提到的富國(guó)滬深300指數(shù)增強(qiáng)便由她擔(dān)任基金經(jīng)理。她在加盟富國(guó)基金之前，還曾任巴克萊國(guó)際投資管理公司大中華主動(dòng)股票投資總監(jiān)，具有豐富的量化投資經(jīng)驗(yàn)。

而在她的團(tuán)隊(duì)中，還有王保合、徐幼華等多位超過(guò)10年投資經(jīng)驗(yàn)的指數(shù)量化專(zhuān)家。其中，徐幼華就是富國(guó)MSCI中國(guó)A股國(guó)際通增強(qiáng)的基金經(jīng)理，除了管理該基金，徐幼華還同時(shí)掌舵富國(guó)中證500指數(shù)增強(qiáng)以及富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)。拉長(zhǎng)周期來(lái)看，富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)同樣優(yōu)異，近五年的收益高達(dá)137.64%，同期中證紅利指數(shù)漲幅83.69%，超額收益達(dá)58.13個(gè)百分點(diǎn)。

不僅如此，在他們的帶領(lǐng)下，富國(guó)還涌現(xiàn)出了多位優(yōu)秀的基金經(jīng)理和量化研究員，可以說(shuō)十年的沉淀，富國(guó)基金真正鍛造了一支強(qiáng)有力的指數(shù)增強(qiáng)投資隊(duì)伍。

受益增量資金入場(chǎng)

如今，MSCI納A再次提速，這支指數(shù)增強(qiáng)投資團(tuán)隊(duì)再次看到了其中的投資機(jī)會(huì)。

徐幼華表示，“MSCI加速了境外資金流入A股的進(jìn)程，而隨著資金的逐步進(jìn)入，將改變A股的生態(tài)結(jié)構(gòu)：白馬股賺錢(qián)效應(yīng)提升。通過(guò)滬深港通所披露的機(jī)構(gòu)、境外資金買(mǎi)和賣(mài)的標(biāo)的來(lái)看，偏好明顯以?xún)?yōu)質(zhì)藍(lán)籌為主，主要偏向于大金融，消費(fèi)中的食品飲料、醫(yī)藥，休閑服務(wù)，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)。”

據(jù)其統(tǒng)計(jì)，2017年宣布A股“入摩”和2018年A股正式納入時(shí)，白馬股短期均出現(xiàn)了明顯上漲。

“因此，境外資金后續(xù)將流入的行業(yè)板塊，我們非常重視。MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)作為A股納入MSCI的‘實(shí)時(shí)跟蹤’指數(shù)，其將直接受益于增量資金的入場(chǎng)。”徐幼華進(jìn)一步說(shuō)道。

而今年除了MSCI將分三次把納入因子從5%提升至20%外，接下來(lái)還有富時(shí)羅素。據(jù)了解，后者會(huì)以今年兩次和明年一次的方式來(lái)完成——第一次是在今年6月，其次是9月；第三步走可能會(huì)等到明年，納入比例是可投資部分的25%。

此外，標(biāo)普道瓊斯的納入時(shí)間可能會(huì)等到今年的12月份，相較于其他兩個(gè)指數(shù)時(shí)間較晚。

在徐幼華看來(lái)，“隨著滬深港通通道打通之后，其實(shí)境外資金對(duì)A股興趣度已經(jīng)增加了很多。不單是MSCI這一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，相應(yīng)的富時(shí)羅素和道瓊斯，也都看到了機(jī)會(huì)。既然A股能夠?qū)⑼ǖ来蜷_(kāi)，它們也愿意積極地參與其中。”

而在增量資金方面，根據(jù)國(guó)金策略測(cè)算，富時(shí)羅素今年的前兩步或?qū)?lái)1000億元人民幣左右的增量資金；標(biāo)普道瓊斯之后能夠帶來(lái)的增量資金也在1000億元人民幣左右，如果再加上MSCI將帶來(lái)的近5000億元，整個(gè)增量資金或?qū)⑦_(dá)到6500億~7000億元的規(guī)模。

文/安安