每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)編輯 王麗娜    

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

在上市不到一年市值即超過BATJ中兩大巨頭百度京東之后，“攪局者”形象深入人心的美團(tuán)又一次成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

5月23日晚間，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（3690.HK，以下簡(jiǎn)稱“美團(tuán)”）公布的2019年第一季度業(yè)績(jī)顯示，美團(tuán)營(yíng)業(yè)收入達(dá)191.7億元，同比增長(zhǎng)70.1%。

值得注意的是，美團(tuán)報(bào)告期內(nèi)經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）約為4.6億元，而上年同期為-11.2億元，這也是美團(tuán)的EBITDA首次轉(zhuǎn)為正值。

“這意味著企業(yè)有有自我造血的能力和相對(duì)穩(wěn)健的現(xiàn)金流基礎(chǔ)，企業(yè)未來則有足夠的資源做長(zhǎng)期的一些投資。”互聯(lián)網(wǎng)分析師尹生在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

今年除夕，美團(tuán)CEO王興曾在內(nèi)部信中提到，在互聯(lián)網(wǎng)上半場(chǎng)，基本功不太好，還可以靠紅利、靠戰(zhàn)略、靠資源帶動(dòng)快速發(fā)展，但到了下半場(chǎng)，基本功不過關(guān)，活下去都很難。

隨之而來的則是美團(tuán)2019年的一系列動(dòng)作，主體業(yè)務(wù)上延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，步步緊逼對(duì)手；新業(yè)務(wù)上，探索社區(qū)超市、推進(jìn)摩拜海外重組計(jì)劃、減少網(wǎng)約車補(bǔ)貼。從小象生鮮到美團(tuán)買菜，從自營(yíng)打車到聚合模式，王興的進(jìn)退之間，亦是美團(tuán)的攻守之道。

主體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超預(yù)期 年度交易用戶破4億

盡管整體業(yè)務(wù)仍未扭虧，但是美團(tuán)在主體業(yè)務(wù)上依然延續(xù)2018年的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)總交易金額增長(zhǎng)27.9%達(dá)1384億元，年度交易用戶達(dá)4.1億，較去年同期大幅增長(zhǎng)8600萬，平均每位交易用戶每年交易筆數(shù)較上年同期增長(zhǎng)24.8筆。

到店及酒旅方面，美團(tuán)在2019年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.9億元，同比增長(zhǎng)43.2%，毛利率為88.3%，高于去年同期的87.8%。此外，變現(xiàn)率由7.8%升至9.7%，美團(tuán)方面表示，主要是由于在線營(yíng)銷收入的貢獻(xiàn)增加。

而在餐飲外賣方面，外賣業(yè)務(wù)變現(xiàn)率從12.9%上升到14.2%。外賣的毛利率則從去年同期的7.6%上升到14.4%。交易筆數(shù)從去年的12.24億筆，同比上升35.8%到16.62億筆，年活躍商家數(shù)為580萬。但是在到店、酒店、旅游等業(yè)務(wù)進(jìn)入盈利周期之后，美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)依然為虧損狀態(tài)。

記者注意到，為爭(zhēng)奪市場(chǎng)，前期看似“激進(jìn)”的補(bǔ)貼方式打下的外賣市場(chǎng)，經(jīng)歷了多年的虧損。而經(jīng)過2018年美團(tuán)上市和阿里本地生活服務(wù)公司成立之后，外賣行業(yè)開始進(jìn)入了下半場(chǎng)精細(xì)化競(jìng)逐，但競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度依然不減。

尹生在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，外賣競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)過了初級(jí)的流量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵已經(jīng)在于服務(wù)和效率在各個(gè)環(huán)節(jié)的滲透。

同時(shí)他認(rèn)為，外賣市場(chǎng)份額中短期內(nèi)出現(xiàn)大的變化的可能性不大，最后取決于公司能不能提高整個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)力，這包括提高商家利益、用戶利益，在整體上提升價(jià)值，繼而從中分一杯羹。

而今年以來，本地生活服務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)也發(fā)生了不小的變化，一方面，一些外賣平臺(tái)開始悄悄提高了針對(duì)外賣商家的服務(wù)費(fèi)，另一方面，對(duì)于外賣商家的補(bǔ)貼活動(dòng)也此起彼伏。

根據(jù)阿里最新財(cái)報(bào)，阿里巴巴的本地生活服務(wù)季度營(yíng)收為52.7億元，目前為止餓了么也處于虧損狀態(tài)，而且，對(duì)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，餓了么針對(duì)外賣商家的補(bǔ)貼力度也在加大。

“相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，我們的投資更少，獲得的市場(chǎng)份額更大，同時(shí)也獲得了更好的財(cái)報(bào)成果。”王興在電話會(huì)議中如此表示。

懿坤資本消費(fèi)合伙人陸麗羽則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，外賣市場(chǎng)商戶和消費(fèi)者忠誠度都較低，平臺(tái)價(jià)格上漲都會(huì)導(dǎo)致新進(jìn)入者攪局，外賣平臺(tái)需要找到提價(jià)外的新的利潤(rùn)點(diǎn)。

虧損收窄  新模式的探索與調(diào)整

一直以來，美團(tuán)“無邊界”“攪局者”的身份深入人心，而在新業(yè)務(wù)的布局中，美團(tuán)的策略似乎發(fā)生了一些變化。

今年1月，美團(tuán)正式上線社區(qū)型生鮮零售平臺(tái)“美團(tuán)買菜”，又一次以新形態(tài)進(jìn)軍生鮮領(lǐng)域，同時(shí)試水社區(qū)超市。不過，美團(tuán)去年在新零售的探索產(chǎn)品“小象生鮮”則關(guān)閉了北京地區(qū)之外的其他門店。

而在打車方面，曾一度掀起新一輪網(wǎng)約車補(bǔ)貼戰(zhàn)的“美團(tuán)打車”，在去年王興表態(tài)不再拓展網(wǎng)約車業(yè)務(wù)之后顯得沉寂。而今年4月開始，美團(tuán)打車推出“聚合模式”，并在不到一個(gè)月內(nèi)連開17城。

而這些動(dòng)作也直接反映在最新的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中。財(cái)報(bào)顯示，2019年第一季度，美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)及其他當(dāng)季實(shí)現(xiàn)交易金額164億元，營(yíng)業(yè)收入39.8億元，毛利率環(huán)比上升12.2%。

在出行業(yè)務(wù)方面，財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)通過對(duì)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)化，逐步收窄共享單車的虧損，并大幅縮減了對(duì)網(wǎng)約車服務(wù)的補(bǔ)貼，從而有效改善了新業(yè)務(wù)及其他分部的利潤(rùn)率，此外摩拜海外重組也在按計(jì)劃進(jìn)行。

也正是在此背景下，被美團(tuán)所強(qiáng)調(diào)的是，其調(diào)整后的EBITDA首次轉(zhuǎn)為正值。對(duì)此，尹生表示，在目前階段來說，這意味著企業(yè)有自我造血的能力和相對(duì)穩(wěn)健的現(xiàn)金流基礎(chǔ)，企業(yè)未來則有足夠的資源做一些長(zhǎng)期的投資。

從小象生鮮到美團(tuán)買菜，從自營(yíng)打車到聚合模式，美團(tuán)的系列轉(zhuǎn)變，或進(jìn)或退，是為修煉內(nèi)功，還是出于對(duì)外界對(duì)其盈利預(yù)期的壓力？

“我們的目標(biāo)是把第三方叫車軟件與我們的平臺(tái)進(jìn)行對(duì)接，提供市場(chǎng)，讓叫車軟件能夠接觸到我們的用戶，同時(shí)讓消費(fèi)者能夠接觸到好的叫車服務(wù)。”王興表示。

同時(shí)他坦言，通過“聚合模式”不需要去管理司機(jī)的供應(yīng)，不需要對(duì)司機(jī)進(jìn)行補(bǔ)貼，也不需要因?yàn)檫@個(gè)模式產(chǎn)生大量的額外支出。

而對(duì)于生鮮，美團(tuán)CFO陳少暉則在電話會(huì)議中表示，美團(tuán)關(guān)注于本地零售業(yè)務(wù)，尤其是生鮮業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

“我們?cè)囆辛诵∠笊r模式，最終決定關(guān)閉三四線城市的小象生鮮，原因是ROI低于我們的預(yù)期。以后，我們會(huì)更關(guān)注于社區(qū)里的小商店零售，叫做美團(tuán)買菜。”他表示。

關(guān)于美團(tuán)的調(diào)整，尹生認(rèn)為，美團(tuán)對(duì)于新業(yè)務(wù)的探索一直是以實(shí)驗(yàn)為主，等商業(yè)模式清晰的時(shí)候再大規(guī)模投入，因此，其無論小象生鮮還是網(wǎng)約車的調(diào)整都不能算撤退。

同時(shí)他表示，美團(tuán)打車推出“聚合模式”除了能幫助自己和合作伙伴建立更好的成本結(jié)構(gòu)，也適應(yīng)了中國(guó)的整體網(wǎng)約車現(xiàn)狀，在市場(chǎng)監(jiān)管比較嚴(yán)的情況下，通過和其他機(jī)構(gòu)合作可以獲得豐富的網(wǎng)約車資源、降低政策風(fēng)險(xiǎn)，并通過這些合作機(jī)構(gòu)提供差異化的服務(wù)。