5月31日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》（簡稱《管理細(xì)則》），共22條，對(duì)網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板IPO網(wǎng)下詢價(jià)和申購業(yè)務(wù)作出規(guī)范，強(qiáng)化了科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者的自律管理。 具體來看，關(guān)鍵內(nèi)容包括了： 1、證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、以及符合一定條件的私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)后，可以參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)。 2、私募基金管理人注冊(cè)為科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下投資者，必須在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的產(chǎn)品總規(guī)模最近兩個(gè)季度均為10億元（含）以上，且近三年管理的產(chǎn)品中至少有一只存續(xù)期兩年（含）以上的產(chǎn)品；申請(qǐng)注冊(cè)的私募基金產(chǎn)品規(guī)模應(yīng)為6000萬元（含）以上、已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案，且委托第三方托管人獨(dú)立托管基金資產(chǎn)。 3、私募基金管理人參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)和申購業(yè)務(wù)，還應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)監(jiān)管部門及自律組織的規(guī)定。私募基金管理人已注銷登記或其產(chǎn)品已清盤的，推薦該投資者注冊(cè)的證券公司應(yīng)及時(shí)向協(xié)會(huì)申請(qǐng)注銷其科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者資格或科創(chuàng)板配售對(duì)象資格。 4、證券公司存在推薦不符合條件的機(jī)構(gòu)或產(chǎn)品注冊(cè)為科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者或配售對(duì)象、未及時(shí)跟蹤所推薦的投資者情況并主動(dòng)報(bào)告等未認(rèn)真履行推薦責(zé)任情形的，協(xié)會(huì)按照相關(guān)自律規(guī)則對(duì)證券公司采取自律措施。 5、網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)和申購業(yè)務(wù)的，應(yīng)建立完善的內(nèi)部控制制度和業(yè)務(wù)操作流程。 6、同一配售對(duì)象只能使用一個(gè)證券賬戶參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)，其他關(guān)聯(lián)賬戶不得參與。已參與網(wǎng)下詢價(jià)的配售對(duì)象及其關(guān)聯(lián)賬戶不得參與網(wǎng)上申購。 7、網(wǎng)下投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)申購金額，預(yù)留充足的申購資金，確保獲配后按時(shí)足額繳付認(rèn)購資金及經(jīng)紀(jì)傭金。配售對(duì)象應(yīng)當(dāng)按照公告要求的時(shí)間、使用在協(xié)會(huì)注冊(cè)有效的銀行賬戶辦理認(rèn)購資金及經(jīng)紀(jì)傭金劃轉(zhuǎn)。在繳納新股認(rèn)購資金時(shí)，應(yīng)當(dāng)全額繳納新股配售經(jīng)紀(jì)傭金。 8、網(wǎng)下投資者及相關(guān)工作人員在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)時(shí)，不得存在11種行為。 9、網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)后，不得存在5類行為。 10、網(wǎng)下投資者或配售對(duì)象參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)和申購業(yè)務(wù)時(shí)違反規(guī)則將有相應(yīng)處罰。 看點(diǎn)一：私募參與要符合六方面條件 《管理細(xì)則》規(guī)定，證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、以及符合一定條件的私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)（簡稱協(xié)會(huì)）注冊(cè)后，可以參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)。 其中，私募基金管理人注冊(cè)為科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下投資者，應(yīng)符合六方面條件： 一是已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記； 二是具備一定的證券投資經(jīng)驗(yàn)。依法設(shè)立并持續(xù)經(jīng)營時(shí)間達(dá)到兩年（含）以上，從事證券交易時(shí)間達(dá)到兩年（含）以上； 三是具有良好的信用記錄。最近12個(gè)月未受到相關(guān)監(jiān)管部門的行政處罰、行政監(jiān)管措施或相關(guān)自律組織的紀(jì)律處分； 四是具備必要的定價(jià)能力。具有相應(yīng)的研究力量、有效的估值定價(jià)模型、科學(xué)的定價(jià)決策制度和完善的合規(guī)風(fēng)控制度； 五是具備一定的資產(chǎn)管理實(shí)力。私募基金管理人管理的在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的產(chǎn)品總規(guī)模最近兩個(gè)季度均為10億元（含）以上，且近三年管理的產(chǎn)品中至少有一只存續(xù)期兩年（含）以上的產(chǎn)品；申請(qǐng)注冊(cè)的私募基金產(chǎn)品規(guī)模應(yīng)為6000萬元（含）以上、已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案，且委托第三方托管人獨(dú)立托管基金資產(chǎn)。其中，私募基金產(chǎn)品規(guī)模是指基金產(chǎn)品資產(chǎn)凈值。 六是符合監(jiān)管部門、協(xié)會(huì)要求的其他條件。 同時(shí)，私募基金管理人參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)和申購業(yè)務(wù)，還應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)監(jiān)管部門及自律組織的規(guī)定。私募基金管理人已注銷登記或其產(chǎn)品已清盤的，推薦該投資者注冊(cè)的證券公司應(yīng)及時(shí)向協(xié)會(huì)申請(qǐng)注銷其科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者資格或科創(chuàng)板配售對(duì)象資格。 看點(diǎn)二：強(qiáng)化內(nèi)控制度和業(yè)務(wù)操作流程 《管理細(xì)則》明確，網(wǎng)下投資者在申請(qǐng)科創(chuàng)板配售對(duì)象注冊(cè)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身管理能力、人員配備數(shù)量、產(chǎn)品投資策略、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)承受能力等情況，合理確定參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)的產(chǎn)品范圍及數(shù)量。 同時(shí)，證券公司推薦私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者注冊(cè)為科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下投資者的，應(yīng)當(dāng)制定明確的推薦標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)所推薦機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)驗(yàn)、信用記錄、定價(jià)能力、資產(chǎn)管理規(guī)模等情況進(jìn)行審慎核查，對(duì)所推薦機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)的產(chǎn)品數(shù)量與其管理能力是否匹配進(jìn)行審慎核查，確保所推薦的機(jī)構(gòu)及其產(chǎn)品符合協(xié)會(huì)規(guī)定的基本條件及本公司規(guī)定的推薦條件。證券公司應(yīng)定期對(duì)其推薦的科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下投資者開展適當(dāng)性自查，發(fā)現(xiàn)推薦的科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者或配售對(duì)象不符合條件的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向協(xié)會(huì)報(bào)告并申請(qǐng)注銷或暫停。 《管理細(xì)則》要求，網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)和申購業(yè)務(wù)的，應(yīng)建立完善的內(nèi)部控制制度和業(yè)務(wù)操作流程： 一是制定完善的內(nèi)控制度，對(duì)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，采取必要的內(nèi)部控制措施，確保業(yè)務(wù)開展合法合規(guī)。 二是制定專項(xiàng)業(yè)務(wù)操作流程，明確操作程序、崗位職責(zé)與權(quán)限分工。主要操作環(huán)節(jié)應(yīng)設(shè)置A、B角，重要操作環(huán)節(jié)設(shè)置復(fù)核機(jī)制。 三是加強(qiáng)相關(guān)工作人員管理。規(guī)范其工作人員參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)相關(guān)行為，避免在業(yè)務(wù)過程中發(fā)生謀取或輸送不正當(dāng)利益的行為；建立健全員工業(yè)務(wù)培訓(xùn)機(jī)制，開展有針對(duì)性的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，持續(xù)提升執(zhí)業(yè)水平。 四是應(yīng)堅(jiān)持科學(xué)、獨(dú)立、客觀、審慎的原則開展科創(chuàng)板首發(fā)股票的研究工作，認(rèn)真研讀發(fā)行人招股說明書等信息，發(fā)揮專業(yè)的市場化定價(jià)能力，在充分、深入研究的基礎(chǔ)上合理確定價(jià)格。 五是應(yīng)建立健全必要的投資決策機(jī)制，通過嚴(yán)格履行決策程序確定最終報(bào)價(jià)。 六是應(yīng)制定申購資金劃付審批程序，根據(jù)申購計(jì)劃安排足額的備付資金，確保資金在規(guī)定時(shí)間內(nèi)劃入結(jié)算銀行賬戶。 七是應(yīng)針對(duì)科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)和申購業(yè)務(wù)的開展情況進(jìn)行合規(guī)審查，對(duì)公司是否與項(xiàng)目發(fā)行人或主承銷商存在相關(guān)規(guī)則規(guī)定的關(guān)聯(lián)關(guān)系、報(bào)價(jià)與申購行為是否違反本細(xì)則規(guī)定以及公司內(nèi)部制度要求等進(jìn)行審查。 八是應(yīng)將相關(guān)業(yè)務(wù)制度匯編、工作底稿等存檔備查。 看點(diǎn)三：要理性報(bào)價(jià)，不得存在“四不”行為 《管理細(xì)則》明確，網(wǎng)下投資者在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)時(shí)，應(yīng)審慎選擇參與項(xiàng)目，認(rèn)真研讀招股資料，深入分析發(fā)行人信息，發(fā)揮專業(yè)定價(jià)能力，在充分研究并嚴(yán)格履行定價(jià)決策程序的基礎(chǔ)上理性報(bào)價(jià)，不得存在不獨(dú)立、不客觀、不誠信、不廉潔的行為。網(wǎng)下投資者應(yīng)對(duì)每次報(bào)價(jià)的定價(jià)依據(jù)、定價(jià)決策過程相關(guān)材料存檔備查。 同一配售對(duì)象只能使用一個(gè)證券賬戶參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)，其他關(guān)聯(lián)賬戶不得參與。已參與網(wǎng)下詢價(jià)的配售對(duì)象及其關(guān)聯(lián)賬戶不得參與網(wǎng)上申購。根據(jù)上海證券交易所市值計(jì)算有關(guān)規(guī)則，市值合并計(jì)算的證券賬戶視為關(guān)聯(lián)賬戶。 同時(shí)，在科創(chuàng)板首發(fā)股票初步詢價(jià)環(huán)節(jié)，參與詢價(jià)的網(wǎng)下投資者可以為其管理的不同配售對(duì)象賬戶分別填報(bào)一個(gè)報(bào)價(jià)，每個(gè)報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)包含配售對(duì)象信息、每股價(jià)格和該價(jià)格對(duì)應(yīng)的擬申購股數(shù)。同一網(wǎng)下投資者全部報(bào)價(jià)中的不同擬申購價(jià)格不超過3個(gè)，且最高價(jià)格與最低價(jià)格的差額不得超過最低價(jià)格的20%。網(wǎng)下投資者在科創(chuàng)板首發(fā)股票初步詢價(jià)環(huán)節(jié)為配售對(duì)象填報(bào)擬申購數(shù)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際申購意愿、資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等情況合理確定申購數(shù)量，擬申購數(shù)量不得超過網(wǎng)下初始發(fā)行總量，也不得超過主承銷商確定的單個(gè)配售對(duì)象申購數(shù)量上限，擬申購金額不得超過該配售對(duì)象的總資產(chǎn)或資金規(guī)模，并確保其申購數(shù)量和未來持股情況符合相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管部門的規(guī)定。 看點(diǎn)四：網(wǎng)下詢價(jià)禁止13種行為 按照規(guī)定，網(wǎng)下投資者及相關(guān)工作人員在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)時(shí)，不得存在下列13種行為，包括： 一是使用他人賬戶報(bào)價(jià)； 二是同一配售對(duì)象使用多個(gè)賬戶報(bào)價(jià)； 三是投資者之間協(xié)商報(bào)價(jià)； 四是與發(fā)行人或承銷商串通報(bào)價(jià)； 五是委托他人報(bào)價(jià)； 六是利用內(nèi)幕信息、未公開信息報(bào)價(jià)； 七是無真實(shí)申購意圖進(jìn)行人情報(bào)價(jià)； 八是故意壓低或抬高價(jià)格； 九是沒有嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)評(píng)估和決策程序、未能審慎報(bào)價(jià)； 十是無定價(jià)依據(jù)、未在充分研究的基礎(chǔ)上理性報(bào)價(jià)； 十一是未合理確定擬申購數(shù)量，擬申購金額超過配售對(duì)象總資產(chǎn)或資金規(guī)模； 十二是接受發(fā)行人、主承銷商以及其他利益相關(guān)方提供的財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、回扣等； 十三是其他不獨(dú)立、不客觀、不誠信、不廉潔的情形。 并且，網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)后，不得存在下列五種行為： 一是提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購或未足額申購； 二是獲配后未按時(shí)足額繳付認(rèn)購資金及經(jīng)紀(jì)傭金； 三是網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購； 四是獲配后未恪守限售期等相關(guān)承諾； 五是其他影響發(fā)行秩序的情形。 看點(diǎn)五：實(shí)施黑名單制度 主承銷商若發(fā)現(xiàn)網(wǎng)下投資者出現(xiàn)違反本規(guī)則的，應(yīng)及時(shí)向協(xié)會(huì)報(bào)告。主承銷商存在瞞報(bào)、欺報(bào)或應(yīng)報(bào)未報(bào)等情形的，協(xié)會(huì)將根據(jù)有關(guān)規(guī)定對(duì)其采取自律措施。 一是網(wǎng)下投資者或其管理的配售對(duì)象一個(gè)自然年度內(nèi)出現(xiàn)以上看點(diǎn)四中規(guī)定情形一次的，協(xié)會(huì)將出現(xiàn)上述違規(guī)情形的配售對(duì)象列入首發(fā)股票配售對(duì)象限制名單（以下簡稱限制名單）六個(gè)月；出現(xiàn)看點(diǎn)四規(guī)定情形兩次（含）以上的，協(xié)會(huì)將出現(xiàn)上述違規(guī)情形的配售對(duì)象列入限制名單十二個(gè)月?？苿?chuàng)板與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的違規(guī)次數(shù)合并計(jì)算。被列入限制名單期間，配售對(duì)象不得參與科創(chuàng)板及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)。 二是網(wǎng)下投資者或其管理的配售對(duì)象出現(xiàn)看點(diǎn)四規(guī)定情形、情節(jié)嚴(yán)重的，協(xié)會(huì)將該網(wǎng)下投資者列入首發(fā)股票網(wǎng)下投資者黑名單十二個(gè)月。被列入黑名單期間，該網(wǎng)下投資者所管理的配售對(duì)象均不得參與科創(chuàng)板及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)。 網(wǎng)下投資者違反看點(diǎn)四其他條款規(guī)定的，協(xié)會(huì)可視情節(jié)輕重，給予警示、責(zé)令整改、暫停新增配售對(duì)象注冊(cè)、暫停網(wǎng)下投資者資格等自律措施。網(wǎng)下投資者在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)和申購業(yè)務(wù)時(shí)涉嫌違反法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定的，協(xié)會(huì)將移交監(jiān)管部門等有權(quán)機(jī)關(guān)處理。 券商中國程丹