每經(jīng)記者 陳玉靜    每經(jīng)編輯 盧九安    

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繼4月發(fā)行、成立雙降后，5月集合信托市場繼續(xù)延續(xù)下降趨勢。近日，用益信托披露的數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，5月共有60家信托公司參與發(fā)行1534款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比下降18.80%；發(fā)行規(guī)模1895.55億元，環(huán)比下滑11.59%。在成立方面，5月共有56家信托公司成立1452款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比下滑15.29%；成立規(guī)模為1400.65億元，環(huán)比減少13.06%。

用益金融信托研究院研究員喻智表示，5月的集合產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模有所回落，其主因可能在資產(chǎn)端，且貿(mào)易戰(zhàn)影響擴散、宏觀經(jīng)濟不振亦使得信托公司更加注重風控，在產(chǎn)品投放上偏謹慎。成立規(guī)模繼續(xù)回落，一方面外部環(huán)境惡化、經(jīng)濟預期下行，信托融資受到擠壓；另一方面銀行、債市等融資渠道對企業(yè)的支持力度增加，企業(yè)對信托渠道依賴性有所減弱。

發(fā)行、成立市場連續(xù)兩月下滑

用益信托統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，5月共有60家信托公司參與發(fā)行1534款集合信托產(chǎn)品，較上月同時點相比，環(huán)比下降18.80%；5月集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為1895.55億元，較上月同時點相比，環(huán)比下滑11.59%。喻智認為，5月集合產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模有所回落，其主因可能在資產(chǎn)端，且貿(mào)易戰(zhàn)影響擴散、宏觀經(jīng)濟不振亦使得信托公司更加注重風控，在產(chǎn)品投放上偏謹慎。2019年以來，宏觀經(jīng)濟的走勢時有波折，下行壓力比較大，市場上對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競爭較為激烈；整體融資環(huán)境有所改善，企業(yè)融資渠道多樣化，對于融資成本較高的信托渠道的選擇偏好下降。

在成立市場方面，截至6月6日，5月共有56家信托公司成立1452款集合信托產(chǎn)品，與上月同時點相比，環(huán)比下滑15.29%；5月集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模為1400.65億元，較上月同時點相比，環(huán)比減少13.06%。喻智指出，5月集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模繼續(xù)回落，金融類、工商企業(yè)類、基礎產(chǎn)業(yè)類信托在5月的表現(xiàn)不佳。一方面外部環(huán)境惡化、經(jīng)濟預期下行，信托融資受到擠壓；另一方面銀行、債市等融資渠道對企業(yè)的支持力度增加，企業(yè)對信托渠道依賴性有所減弱。

在預期收益率方面，集合信托產(chǎn)品的平均預期收益率自3月達到階段性的高點后，連續(xù)兩個月保持穩(wěn)步下行的走勢。5月成立的集合信托產(chǎn)品平均預期收益率為8.20%，較上月下降0.08個百分點。5月產(chǎn)品的平均期限為1.85年，環(huán)比增加0.11年，產(chǎn)品期限有所回升，產(chǎn)品流動性小幅降低。

房地產(chǎn)信托逆勢領漲 工商企業(yè)、基礎產(chǎn)業(yè)類信托跌幅3成

據(jù)用益信托統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，5月，除房地產(chǎn)領域外，投向其他各領域的集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模均出現(xiàn)下滑，工商企業(yè)類、基礎產(chǎn)業(yè)類跌幅明顯。具體來看，金融類、工商企業(yè)類、基礎產(chǎn)業(yè)和其他類信托成立規(guī)模分別為345.30億元、126.55億元、268.52億元和65.95億元，環(huán)比減少7.42%、33.54%、29.01%%和28.46%，房地產(chǎn)類信托成立規(guī)模594.32億元，環(huán)比上升2.96%。

從規(guī)模占比來看，本月投向房地產(chǎn)領域的集合信托規(guī)模占比居首，占比達到42%，較上月增加6個百分點；其次是金融類產(chǎn)品，規(guī)模占比為25%，較上月增加2個百分點；工商企業(yè)類規(guī)模占比9%，較上月減少3個百分點。基礎產(chǎn)業(yè)類成立規(guī)模占比為19%，較上月減少4個百分點；其他領域投向的集合信托規(guī)模占比為5%，較上月同時點減少1個百分點。

不過，喻智認為，雖然5月房地產(chǎn)類集合信托募集比較強勢，但23號文出臺后房地產(chǎn)類信托的監(jiān)管升級，釋放出房地產(chǎn)信托降溫的信號。目前，此次監(jiān)管升級對房地產(chǎn)信托的影響短期內(nèi)效果不明顯，卻能進一步敦促信托公司的進行業(yè)務創(chuàng)新，運用多元化的手段為房企提供融資?；A產(chǎn)業(yè)類信托募集資金下滑，很大程度與新增地方債務限額和基礎產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的運用方式“老舊”相關。

5月17日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于開展“鞏固治亂象成果 促進合規(guī)建設”工作的通知》，在提及信托領域時強調(diào)不得向“四證”不全、開發(fā)商或其控股股東資質(zhì)不達標、資本金未足額到位的房地產(chǎn)開發(fā)項目直接提供融資，或通過股權投資+股東借款、股權投資+債權認購劣后、應收賬款、特定資產(chǎn)收益權等方式變相提供融資；直接或變相為房地產(chǎn)企業(yè)繳交土地出讓價款提供融資，直接或變相為房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放流動資金貸款。

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）