每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 聞道 每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)編輯 梁梟    

公司全稱(chēng)：三達(dá)膜環(huán)境技術(shù)股份有限公司

實(shí)控人：LAN WEIGUANG和CHEN NI夫婦

控股股東：新加坡三達(dá)膜

主營(yíng)：膜技術(shù)應(yīng)用和水務(wù)投資運(yùn)營(yíng)

所屬行業(yè)：專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：8347萬(wàn)股

募集資金投向：無(wú)機(jī)陶瓷納濾芯及其凈水器生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目（投資總額5億元，擬使用募集資金5億元）；納米過(guò)濾膜材料制備及成套膜設(shè)備制造基地項(xiàng)目（投資總額3.6億元，擬使用募集資金3.6億元）；特種分離膜及其成套設(shè)備的制備與生產(chǎn)項(xiàng)目（投資總額3億元，擬使用募集資金3億元）；膜材料與技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目（投資總額5000萬(wàn)元，擬使用募集資金5000萬(wàn)元）；補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目（投資總額2億元，擬使用募集資金2億元）

近三年研發(fā)投入：2756.75萬(wàn)元、2888.16萬(wàn)元、3184.40萬(wàn)元

研發(fā)投入占比：5.06%、4.93%、5.40%

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)失敗和成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)、水務(wù)投資運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大和部分地方政府逾期支付污水處理費(fèi)用導(dǎo)致應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)等

問(wèn)詢(xún)關(guān)注點(diǎn)：截至目前，上交所對(duì)三達(dá)膜進(jìn)行了一輪問(wèn)詢(xún)，主要關(guān)注點(diǎn)為公司的核心技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)取得合規(guī)性及運(yùn)營(yíng)情況、Suntar Eco-city Limited與發(fā)行人同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等

三達(dá)膜2017年闖關(guān)主板失敗其中的一個(gè)原因即是，截至2017年6月30日，公司BOT、TOT項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)賬面價(jià)值為10億元，占凈資產(chǎn)比例為89%，但公司未充分披露上述重要特許經(jīng)營(yíng)權(quán)涉及的具體項(xiàng)目、形成過(guò)程及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，且未作出特別風(fēng)險(xiǎn)提示。此次闖關(guān)科創(chuàng)板，三達(dá)膜在回復(fù)上交所問(wèn)詢(xún)函時(shí)披露：“截至2018年12月31日，發(fā)行人特許經(jīng)營(yíng)權(quán)賬面價(jià)值11.44億元，占凈資產(chǎn)的比例為78.96%。”

BOT是指建造-運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓模式。該模式由政府與投資運(yùn)營(yíng)商簽訂特許權(quán)協(xié)議，投資運(yùn)營(yíng)商承擔(dān)污水處理廠(chǎng)的投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)與維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的運(yùn)營(yíng)期限內(nèi)，投資運(yùn)營(yíng)商向政府定期收取費(fèi)用，以此來(lái)回收系統(tǒng)的投資、融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲取合理回報(bào)，特許期結(jié)束，投資運(yùn)營(yíng)商將污水處理廠(chǎng)整套固定資產(chǎn)無(wú)償移交給政府。

三達(dá)膜在招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示：公司水務(wù)投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)采用了BOT、TOT或委托運(yùn)營(yíng)等經(jīng)營(yíng)模式向社會(huì)提供污水處理服務(wù)。截至問(wèn)詢(xún)函回復(fù)出具日，公司及其控股子公司共計(jì)簽署了47份尚在履行中的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議，仍在投資和運(yùn)營(yíng)的市政污水處理廠(chǎng)共計(jì)27座。在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，公司及/或公司子公司均與政府部門(mén)簽署了特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議以嚴(yán)格約定各方的權(quán)利和義務(wù)。但在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，政府部門(mén)處于優(yōu)勢(shì)地位，一旦違約失信（例如超期結(jié)算污水處理費(fèi)用、提前終止特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議、無(wú)法長(zhǎng)期保證進(jìn)水水質(zhì)等、市政污水長(zhǎng)期超負(fù)荷排放等），將對(duì)相關(guān)的水務(wù)投資運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目造成嚴(yán)重的不利影響。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)