每經(jīng)記者 彭斐 濟(jì)南攝影報(bào)道    每經(jīng)編輯 張海妮    

8年前，濟(jì)南第一個(gè)填埋式生活垃圾處理廠因“超齡”封存時(shí)，恰逢山東省會的第一座垃圾焚燒發(fā)電廠建成投運(yùn)。由此，濟(jì)南的生活垃圾處理，也正式有了資本的印記。

這個(gè)全稱為“光大環(huán)保能源（濟(jì)南）有限公司”（以下簡稱光大濟(jì)南）的垃圾焚燒發(fā)電廠，是亞洲最大的垃圾發(fā)電投資商和運(yùn)營商光大國際（00257，HK），在濟(jì)南投資設(shè)立的全資子公司。

“那時(shí)全市的垃圾運(yùn)過來，都不夠它燒的。”在光大濟(jì)南投運(yùn)的第二年（2012年），當(dāng)時(shí)僅有的這家垃圾焚燒發(fā)電廠，已經(jīng)燒不完濟(jì)南與日俱增的垃圾。

這也讓敏銳的資本嗅到了商機(jī)。2018年10月，在二期擴(kuò)建驗(yàn)收后，光大濟(jì)南年處理生活垃圾能力突破90萬噸，年發(fā)電量3.66億度。垃圾焚燒生意依靠補(bǔ)貼電價(jià)和處理費(fèi)，毛利率并不低，而且還解決了垃圾圍城難題，也賺得吆喝。

如今，盯上這塊“肥肉”的，已經(jīng)不再是光大濟(jì)南一家。如果不出意外，未來的濟(jì)南垃圾焚燒發(fā)電市場，將會呈現(xiàn)光大國際、綠色動(dòng)力（601330，SH）、啟迪桑德（000826，SZ）等環(huán)保上市公司三足鼎立之勢。

不過，面對強(qiáng)勢而來的最嚴(yán)垃圾分類要求，在46個(gè)垃圾強(qiáng)制分類城市之一的濟(jì)南，光大濟(jì)南雖仍是滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，但靠“燒垃圾”生存的三企業(yè)能否吃飽喝足，卻是個(gè)未知數(shù)……

光大國際早在2012年就在濟(jì)南布局垃圾發(fā)電項(xiàng)目

二線城市樣本：焚燒廠擴(kuò)建不及垃圾增速 

7月10日上午，一場降雨的來臨，并沒有阻斷標(biāo)有各區(qū)“城管”字樣的垃圾清運(yùn)車，駛?cè)胛挥跐?jì)陽區(qū)孫耿街道的濟(jì)南第二生活垃圾綜合處理廠（以下簡稱第二垃圾處理廠）。

這個(gè)位于104國道東側(cè)的垃圾處理廠，是除章丘和萊蕪?fù)?，?jì)南其他區(qū)唯一使用的垃圾處理廠。對常住人口有700多萬的濟(jì)南來說，這樣一個(gè)垃圾處理廠，是安放全市生活垃圾的主要地點(diǎn)。

2011年之前，濟(jì)南還有一個(gè)填埋式生活垃圾處理廠——濟(jì)南第一生活垃圾處理廠。這個(gè)1998年建成投產(chǎn)的填埋場，2009年就到了封存年限，但由于沒有其他替代者，這個(gè)早該“退休”的處理廠又超期服役了兩個(gè)年頭。

直到2011年，第二垃圾處理廠接過了前任的槍。相比于一廠的填埋方式，第二垃圾處理廠在設(shè)計(jì)上除了兩個(gè)廠（場）區(qū)填埋場，還包括一個(gè)焚燒發(fā)電廠。

這種設(shè)計(jì)，也與國家發(fā)改委、住建部2016年發(fā)布的《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》不謀而合。按照規(guī)劃，到2020年底，全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理設(shè)施能力占無害化處理總能力的50%以上，其中東部地區(qū)達(dá)到60%以上。

一位不具名垃圾焚燒發(fā)電廠人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于垃圾快速增長，通過傳統(tǒng)的填埋方式進(jìn)行處理已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)，垃圾焚燒發(fā)電這一方式已經(jīng)成為處理垃圾，以及實(shí)現(xiàn)可再生能源發(fā)電的一種重要方式。

相比于填埋，焚燒發(fā)電顯然是一種更為長遠(yuǎn)的方式。事實(shí)上，2011年11月，第二垃圾處理廠填埋場基本建設(shè)完成，之前兩個(gè)月，由光大濟(jì)南承建并運(yùn)營的濟(jì)南第一座垃圾焚燒發(fā)電廠建成投運(yùn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲取的一份項(xiàng)目驗(yàn)收報(bào)告顯示，光大濟(jì)南最初建設(shè)規(guī)模為4條500噸/日垃圾焚燒生產(chǎn)線，年處理生活垃圾66.67萬噸，年發(fā)電量約2.7億度。濟(jì)南市政府網(wǎng)站2012年信息顯示，該項(xiàng)目屬超大規(guī)模的焚燒發(fā)電廠，一次性建設(shè)規(guī)模在亞洲最大，是江北最大的生活垃圾綜合處理廠。

2012年，第二垃圾處理廠日均垃圾處理量為2721噸(不含章丘)，除去填埋部分，光大濟(jì)南的焚燒能力綽綽有余。用濟(jì)南市生活廢棄物處理中心負(fù)責(zé)人的話講，“那時(shí)全市的垃圾運(yùn)過來，都不夠它燒的。”

不過，這種局面在第二年即被顛倒。2013年，第二垃圾處理廠接納生活垃圾的數(shù)字變成了3373噸，日均量增長率高達(dá)24%。

一位光大濟(jì)南相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2017年焚燒廠每天焚燒的垃圾已經(jīng)接近2500噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2000噸/日的設(shè)計(jì)能力。此外，超過燃燒能力的垃圾被運(yùn)進(jìn)了灰渣及垃圾應(yīng)急填埋場。

隨著垃圾量的急劇增長，2016年，在拆除原有食堂、宿舍、辦公樓后，光大濟(jì)南為增加垃圾處理規(guī)模，對垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目擴(kuò)建，新增年處理生活垃圾能力27.375萬噸（750噸/日），年發(fā)電量9594萬千瓦時(shí)。該項(xiàng)目于2018年建成投產(chǎn)。

但這并沒有跑贏垃圾的增量。來自當(dāng)?shù)孛襟w《齊魯晚報(bào)》的報(bào)道顯示，2018年濟(jì)南（章丘和萊蕪除外）日均產(chǎn)生垃圾量突破5000噸，至5009噸。2019年上半年，該數(shù)字已達(dá)到5299噸。

不能及時(shí)焚燒的垃圾，只能就地填埋。但挖坑掩埋似乎已經(jīng)不足應(yīng)對，在黃河北岸的第二垃圾處理廠，早已開始了向上的“筑山”。

7月10日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者駕車路過時(shí)看到，來自各區(qū)縣的垃圾清運(yùn)車，絡(luò)繹不絕地駛?cè)氲诙幚韽S，廠區(qū)內(nèi)的垃圾已經(jīng)堆積數(shù)十米高，在垃圾山的頂端，一輛推土機(jī)正將各區(qū)縣運(yùn)往這里的垃圾平整。

一位來自濟(jì)南高新區(qū)的環(huán)衛(wèi)車司機(jī)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，原本設(shè)計(jì)高度只有25米，但二廠垃圾山如今的高度有40多米，比一年前高出了近一倍。

濟(jì)南第二生活垃圾綜合處理廠的垃圾山，已經(jīng)超過50米，而且還在每日遞增

焚燒生意誘惑：各路資本入場“圈地” 

“目前2700噸進(jìn)了焚燒廠，2900噸進(jìn)了二廠填埋場，填埋比例比焚燒還要高。”濟(jì)南市生活廢棄物處理中心人士表示，正常情況下可焚燒2950噸，填埋2350噸左右，正常填埋比例在45%。

這種情況已然是一種普遍情況。中央環(huán)保督察2018年的反饋意見指出：（山東）全省生活垃圾處理能力缺口超過1.5萬噸/日，80個(gè)生活垃圾填埋場中，超負(fù)荷運(yùn)行的有48個(gè)；37個(gè)生活垃圾焚燒廠中，超負(fù)荷運(yùn)行的有10個(gè)。

雖然讓負(fù)責(zé)垃圾清運(yùn)處理的城管部門撓頭，但對垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)來說，這卻又是一場饕餮盛筵。在“垃圾圍城”的濟(jì)南，嗅覺敏銳的資本早已展開布局。

以濟(jì)南最早從事垃圾焚燒發(fā)電的光大濟(jì)南為例，從股權(quán)關(guān)系來看，其是亞洲最大的垃圾發(fā)電投資商和運(yùn)營商光大國際的全資子公司。

2012年投運(yùn)的光大濟(jì)南項(xiàng)目，已經(jīng)燒不完濟(jì)南的生活垃圾

作為光大國際旗下56個(gè)垃圾發(fā)電項(xiàng)目之一，在經(jīng)過一次擴(kuò)建后，光大濟(jì)南目前處理生活垃圾能力達(dá)94.045萬噸，年發(fā)電量3.66億度。光大國際2018年財(cái)報(bào)顯示，其56個(gè)垃圾發(fā)電項(xiàng)目共處理生活垃圾1823.6萬噸，較2017年增加55%；提供上網(wǎng)電量合共54.195億度，較2017年增加58%。

在濟(jì)南布局的不只光大國際一家，按照政府部門既定的垃圾清運(yùn)方向，他們也已經(jīng)劃定了各自的勢力范圍。

《濟(jì)南日報(bào)》2012年7月披露的信息顯示，濟(jì)南市垃圾發(fā)電行業(yè)未來幾年內(nèi)還將新添兩個(gè)“兄弟”。章丘市2012年已正式與深圳綠色動(dòng)力公司簽訂生活垃圾焚燒發(fā)電BOT項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議。同時(shí)，濟(jì)南城管部門還將在長清區(qū)規(guī)劃建設(shè)一個(gè)1000噸的焚燒發(fā)電項(xiàng)目。

7月10日，上市公司綠色動(dòng)力全資子公司章丘綠色動(dòng)力再生能源有限公司（以下簡稱章丘綠色動(dòng)力）一位內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司于2019年4月開始試運(yùn)行，主要負(fù)責(zé)章丘區(qū)垃圾處理，設(shè)計(jì)焚燒垃圾能力1200噸/日，發(fā)電量每天50多萬度。

在光大國際、綠色動(dòng)力兩家布局已投產(chǎn)之際，國內(nèi)環(huán)保行業(yè)龍頭企業(yè)啟迪桑德顯然也不想放棄分享這場垃圾盛筵的機(jī)會。

2016年10月，濟(jì)南市政府、長清區(qū)政府?dāng)M就濟(jì)南市環(huán)境科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目與啟迪桑德開展合作，各方將就濟(jì)南環(huán)境科技產(chǎn)業(yè)園建設(shè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。一年后，啟迪桑德發(fā)布中標(biāo)公告稱，確認(rèn)中標(biāo)“濟(jì)南市環(huán)境科技產(chǎn)業(yè)園投資人（社會資本方）招標(biāo)項(xiàng)目”。項(xiàng)目投資總額合計(jì)91.72億元，由啟迪桑德投資建設(shè)，擬采用“項(xiàng)目+園區(qū)”模式投建。

今年7月10日，啟迪桑德全資控股的濟(jì)南啟迪環(huán)境發(fā)展有限公司內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者確認(rèn)，啟迪桑德在長清投資的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，目前正處于建設(shè)階段。

在多位濟(jì)南垃圾處理行業(yè)人士看來，如果不出意外，未來的濟(jì)南垃圾焚燒發(fā)電市場，將會呈現(xiàn)光大國際、綠色動(dòng)力、啟迪桑德主導(dǎo)的鼎立之勢。

目前濟(jì)南各區(qū)縣的生活垃圾，絕大部分運(yùn)往濟(jì)南第二生活垃圾綜合處理廠

垃圾分類變局：焚燒廠還能維持多高毛利率？ 

“我們是政府的一個(gè)BOT項(xiàng)目。”在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流中，濟(jì)南一位垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)負(fù)責(zé)人稱。這種是被各地廣泛采用的一種：政府和社會資本合作（PPP）模式，具體方式為建設(shè)-運(yùn)營-移交（BOT）。

以啟迪桑德在濟(jì)南的項(xiàng)目為例，濟(jì)南能源建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司作為政府出資方，與啟迪桑德共同出資設(shè)立項(xiàng)目公司。其中濟(jì)南能源出資8400萬元占股30%，啟迪桑德出資1.96億元占股70%。包括2年建設(shè)期在內(nèi)，項(xiàng)目合作期限27年。

期間，啟迪桑德運(yùn)營垃圾焚燒項(xiàng)目，按噸收費(fèi)，焚燒處理濟(jì)南市垃圾，并獲得政府各項(xiàng)補(bǔ)貼，出售焚燒所發(fā)的電力等收益。27年后項(xiàng)目無償移交給濟(jì)南市政府方面。

綠色動(dòng)力在2018年年度報(bào)告中稱，生活垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)具有政策鼓勵(lì)、區(qū)域壟斷、資金密集、投資回收期長、季節(jié)性波動(dòng)不明顯等特征。

光大濟(jì)南一位相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的盈利方式，一個(gè)是垃圾處理，另外一個(gè)是發(fā)電上網(wǎng)補(bǔ)貼。

根據(jù)《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價(jià)格政策的通知》（發(fā)改價(jià)格[2012]801號），以生活垃圾為原料的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，每噸生活垃圾上網(wǎng)電量280度以內(nèi)部分，執(zhí)行全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)每千瓦時(shí)0.65元（含稅）。

事實(shí)上，各項(xiàng)收益足以讓投資企業(yè)賺得盆滿缽滿。2018年，綠色動(dòng)力環(huán)保服務(wù)、固廢處理（即垃圾焚燒發(fā)電）板塊的營業(yè)收入為10.19億元，營業(yè)成本僅為3.87億元，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)62.05%。

作為行業(yè)龍頭，光大國際2018年財(cái)報(bào)顯示，公司56個(gè)已建成投運(yùn)的垃圾發(fā)電項(xiàng)目，貢獻(xiàn)除利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利合共54.07億港元，較2017年增加29%。

雖然坐擁如此高的利潤，但對濟(jì)南的垃圾焚燒發(fā)電廠來說，即將全面推行的垃圾分類，卻可能成為不確定因素。

2017年3月18日，國務(wù)院辦公廳正式印發(fā)《生活垃圾分類制度實(shí)施方案》，濟(jì)南作為省會城市，被列入46個(gè)實(shí)施生活垃圾強(qiáng)制分類的城市之一。一年后的2018年3月，濟(jì)南市委市政府印發(fā)《濟(jì)南市生活垃圾分類工作總體方案（2018~2020年）》，文件要求公共機(jī)構(gòu)和相關(guān)企業(yè)將垃圾分為有害垃圾、可回收物、餐廚垃圾和其他垃圾四類。

垃圾如果從源頭上進(jìn)行分類，減量的趨勢將十分明顯，對垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)來說，這并不一定就是好事。在光大濟(jì)南一位生產(chǎn)負(fù)責(zé)人士看來，以上海的細(xì)則來看，分類肯定會造成總量減少，如果（垃圾）量少了，發(fā)電量就會少。

從目前來看，在濟(jì)南試點(diǎn)了10多年的垃圾分類，即將進(jìn)入立法程序。7月11日，據(jù)多家山東本地媒體報(bào)道，地方性立法作為生活垃圾分類保障，正按程序向前推進(jìn)?！稘?jì)南市生活垃圾減量與分類管理?xiàng)l例》已列入濟(jì)南市人大常委會立法計(jì)劃，按程序正組織調(diào)研和編寫草案。

對此，章丘綠色動(dòng)力人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，具體標(biāo)準(zhǔn)還沒出來，影響到底如何還真不好說。