2019年上半年，上交所按照證監(jiān)會(huì)的工作部署，繼續(xù)切實(shí)履行一線監(jiān)管職能，認(rèn)真做好上市公司信息披露違規(guī)行為的查處工作。總體基調(diào)是貫徹落實(shí)分類監(jiān)管思路，堅(jiān)持“管少管精才能管好”的原則，對(duì)亂象頻出的問(wèn)題公司和風(fēng)險(xiǎn)公司嚴(yán)加監(jiān)管，重點(diǎn)查處損害上市公司及投資者利益、市場(chǎng)反響強(qiáng)烈的違法違規(guī)行為，督促上市公司堅(jiān)持“四個(gè)敬畏”，堅(jiān)守“四條底線”。上述工作在提高上市公司違法違規(guī)成本、維護(hù)證券市場(chǎng)秩序、保護(hù)中小投資者合法權(quán)益方面取得了一定成效。

從處理結(jié)果上看，共發(fā)出公開譴責(zé)決定11份、通報(bào)批評(píng)決定30份、監(jiān)管關(guān)注決定45份，合計(jì)86份，上年同期案件數(shù)量為75份。其中，還對(duì)違規(guī)性質(zhì)極為嚴(yán)重的2名責(zé)任人分別予以公開認(rèn)定3年和終身不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高處分。案件處理共涉及41家上市公司，149名董監(jiān)高、40名股東以及6名財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目主辦人、1家年審機(jī)構(gòu)、2名年審會(huì)計(jì)師，合計(jì)198人次，上年同期為179人次。

從案件類型來(lái)看，今年上半年，上交所重點(diǎn)查處了以下6類違法違規(guī)行為。

一是控股股東及其關(guān)聯(lián)方資金占用、違規(guī)擔(dān)保等惡性違規(guī)行為。控股股東及其關(guān)聯(lián)方資金占用、違規(guī)擔(dān)保等掏空上市公司行為，嚴(yán)重?fù)p害了中小投資者利益，是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重大隱患，歷來(lái)是證券監(jiān)管的重點(diǎn)。去年以來(lái)，部分控股股東資金鏈緊張，其通過(guò)資金占用、違規(guī)擔(dān)保等手段侵占上市公司資源、實(shí)現(xiàn)利益輸送的違規(guī)行為有所抬頭，自律監(jiān)管必須嚴(yán)厲打擊，形成市場(chǎng)威懾示范效應(yīng)。根據(jù)2018年年報(bào)審核情況，現(xiàn)已對(duì)10余單資金占用、違規(guī)擔(dān)保案件啟動(dòng)公開譴責(zé)程序，將在處理后向市場(chǎng)公開。對(duì)于此前發(fā)現(xiàn)的該類違規(guī)，上半年已處理了一批典型案。例如，海航基礎(chǔ)為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保超出授權(quán)額度且未履行信息披露義務(wù)，被通報(bào)批評(píng)；又如，退市海潤(rùn)對(duì)外擔(dān)保未及時(shí)履行決策程序及信披義務(wù)，與其他違規(guī)并處，被公開譴責(zé)。

二是并購(gòu)重組中高額業(yè)績(jī)承諾未完成的違規(guī)行為。2015年以來(lái)，并購(gòu)重組日益活躍，同時(shí)一批忽悠式、跟風(fēng)式的并購(gòu)重組使得高估值、高商譽(yù)、高承諾的“三高”重組現(xiàn)象頻現(xiàn)。近期，三年業(yè)績(jī)承諾期限屆滿，部分“三高”重組交易“后遺癥”凸顯，標(biāo)的資產(chǎn)完成業(yè)績(jī)承諾困難重重，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。上半年，集中處理了重大資產(chǎn)重組相關(guān)方在前期預(yù)測(cè)性信息披露、后期標(biāo)的資產(chǎn)整合控制、業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)履行中存在的重大違規(guī)行為，積極維護(hù)并購(gòu)重組市場(chǎng)生態(tài)，相關(guān)案件近8單。典型案例如，新日恒力重組的交易對(duì)方未能配合上市公司審慎披露標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)信息，未履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償、回購(gòu)承諾，致使上市公司對(duì)高價(jià)收購(gòu)來(lái)的資產(chǎn)失去控制，被公開譴責(zé)；中珠醫(yī)療股東作為重大資產(chǎn)重組交易對(duì)方，在標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)后，未按時(shí)完成業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾，被通報(bào)批評(píng)。同時(shí)，對(duì)于建設(shè)機(jī)械等重組交易對(duì)方前期未按約定履行業(yè)績(jī)承諾，后積極整改完成業(yè)績(jī)承諾的，也根據(jù)實(shí)際情況，予以從輕處理，努力做到責(zé)罰相當(dāng)。

三是公司管理層在重大交易中決策不審慎的不當(dāng)行為。上市公司重大交易的投資決策中，收購(gòu)標(biāo)的的業(yè)績(jī)承諾、許可資質(zhì)等事項(xiàng)對(duì)整個(gè)交易至關(guān)重要，對(duì)投資者決策及未來(lái)預(yù)期影響重大，管理層理應(yīng)充分評(píng)估、審慎決策。近年來(lái)，上市公司未能審慎決策重大資產(chǎn)交易的相關(guān)籌劃及安排，損害公司及中小投資者利益現(xiàn)象頻發(fā)。在案件處理中，敢于做出實(shí)質(zhì)判斷，落實(shí)董事長(zhǎng)、董事會(huì)成員未勤勉盡責(zé)的領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，處理案件近8單。被處分的典型案例如，華麗家族未充分關(guān)注標(biāo)的資產(chǎn)前期實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已顯著低于首次收購(gòu)決策做出時(shí)的預(yù)測(cè)，后續(xù)仍決定收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)，導(dǎo)致預(yù)測(cè)性信息披露不審慎；新潮能源在標(biāo)的尚未取得采礦權(quán)，后續(xù)取得存在較大不確定性的情況下，未經(jīng)充分審慎評(píng)估通過(guò)參股議案，且未提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司無(wú)法收回投資款、造成巨額損失。

四是上市公司利用敏感信息概念炒作的違規(guī)行為。概念炒作歷來(lái)是A股證券市場(chǎng)廣受詬病的一大頑疾。前期，科創(chuàng)板、創(chuàng)投企業(yè)、5G等概念先后引發(fā)市場(chǎng)追捧，部分上市公司出于不當(dāng)市值管理的動(dòng)機(jī)，利用上述熱點(diǎn)概念題材，發(fā)布內(nèi)容不實(shí)的公告，誤導(dǎo)投資者，引起股價(jià)波動(dòng)，影響證券市場(chǎng)秩序。上半年，在對(duì)概念炒作加強(qiáng)事中監(jiān)管的同時(shí)，還對(duì)4單概念炒作違規(guī)案件進(jìn)行了懲戒，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。典型案例包括ST成城披露投資巨額資金設(shè)立從事科學(xué)研究的孫公司，但經(jīng)監(jiān)管督促，公司仍拒不及時(shí)披露該公司實(shí)際上從事的是租賃業(yè)務(wù)，被公開譴責(zé)；浙江富潤(rùn)、寧波韻升、劍橋科技通過(guò)上證E互動(dòng)平臺(tái)發(fā)布對(duì)外投資科創(chuàng)企業(yè)、5G相關(guān)經(jīng)營(yíng)等事項(xiàng)，相關(guān)信息發(fā)布不準(zhǔn)確、不客觀、不謹(jǐn)慎，被采取監(jiān)管關(guān)注措施。

五是中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)的違規(guī)行為。中介機(jī)構(gòu)是資本市場(chǎng)治理的一道重要防線，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，審慎地履行應(yīng)有的核查驗(yàn)證、專業(yè)督導(dǎo)等法定義務(wù)。對(duì)于其未勤勉盡責(zé)的違規(guī)行為，及時(shí)查處，嚴(yán)肅整治，以督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，切實(shí)履行好“看門人”職責(zé)。上半年，共處理重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目主辦人6人、年審會(huì)計(jì)師2人。典型案例包括新日恒力重組項(xiàng)目主辦人在重組過(guò)程中，未能審慎估值、設(shè)計(jì)合理方案并出具可靠的專業(yè)意見，未督促相關(guān)方依照約定切實(shí)履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)，被通報(bào)批評(píng)；圣濟(jì)堂年審會(huì)計(jì)師在審計(jì)時(shí)，未能發(fā)現(xiàn)并糾正重組標(biāo)的及公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的重大差錯(cuò)，被通報(bào)批評(píng)。

六是募集資金使用管理不規(guī)范的行為。募集資金管理和使用不合規(guī)是上市公司運(yùn)作不規(guī)范的主要表現(xiàn)之一，也可能為投資者的利益受損埋下隱患。上半年，及時(shí)查處了2單募集資金使用不規(guī)范的違規(guī)案件，以督促公司規(guī)范募集資金存放和使用，保證募投項(xiàng)目順利運(yùn)行。典型案例如，*ST秋林未及時(shí)歸還募集資金至專戶內(nèi)且相關(guān)信息披露不真實(shí)，被紀(jì)律處分；小康股份以募集資金置換預(yù)先投入的自籌資金，未履行決策程序和信披義務(wù)，被監(jiān)管關(guān)注。

綜上，2019年上半年，上交所嚴(yán)肅查處各類違規(guī)行為，切實(shí)保障中小投資者利益，資本市場(chǎng)環(huán)境得到進(jìn)一步凈化，信息披露秩序得以維護(hù)。下一步，上交所將按照證監(jiān)會(huì)的部署要求，努力增強(qiáng)自律監(jiān)管措施的威懾力，提高監(jiān)管的精準(zhǔn)性和有效性，提升上市公司違法違規(guī)行為的成本，引導(dǎo)、督促上市公司回歸主業(yè)、專注經(jīng)營(yíng)、努力提升質(zhì)量。同時(shí)，也將繼續(xù)強(qiáng)化事前防范、事中監(jiān)管，寓監(jiān)管于服務(wù)之中，通過(guò)培訓(xùn)、微課、監(jiān)管問(wèn)答等形式加大服務(wù)力度，減少上市公司無(wú)意識(shí)的違規(guī)。