來源：道達號（微信號：daoda1997） 本周，A股市場延續(xù)上周的調整態(tài)勢，周初的兩天大幅下跌，滬指不僅回補了2月25日的跳空缺口，同時也跌破了年線。 雖然此后有所反彈，但周五市場再度下跌，滬指下跌0.71%，就在市場再度蒙上陰影之時，本周A股也迎來了政策利好的“三箭齊發(fā)”。那么，下周A股市場會迎來轉機嗎？今天，庖哥和牛博士就此展開討論。 牛博士：庖哥，你好，上周末達哥提到市場陷入比較危險的境地，而本周前兩個交易日就大跌。由于達哥到國外旅游去了，以往周日的“道達對話牛博士”欄目，今天臨時由我們倆主持。首先請你點評一下本周的市場表現(xiàn)吧？ 庖哥：回顧本周的表現(xiàn)，有兩個因素顯著影響A股市場。首先，外圍市場大跌，美股本周的跌幅雖然不大，但上躥下跳非常明顯，周一道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)就大跌了2.9%，受到美股的沖擊，次日亞洲股市低開后大幅殺跌，A股也受到影響，當天滬指大跌1.56%。 其次，離岸人民幣對美元匯率最近兩周內的大幅下跌及破“7”，給股市帶來一定的負面影響。 雖然A股本周表現(xiàn)非常弱，但我們也要看到比較好的，甚至是超出預期的一面。以往美股遭遇大跌，A股市場的跌幅都要比美股大，但從周二的表現(xiàn)來看，美股對A股的影響趨于弱化。 另外，從本周每天的跌幅榜來看，跌停個股數(shù)量非常少。在本周前兩天的市場大跌中，雖然有明顯的主動性拋盤，但并沒有出現(xiàn)恐慌情緒。 牛博士：確實如此。我也注意到，市場迎來了一些政策利好，其中，被業(yè)內人士稱為“三箭齊發(fā)”的三大利好最為大家所關注，你對此如何看待？ 庖哥：我也注意到了所謂的“三箭齊發(fā)”，包括證金公司自8月8日起下調轉融資費率80個基點；滬深兩地交易所把兩融標的股票擴充到1600只，取消最低維持擔保比例不得低于130%的統(tǒng)一限制；證監(jiān)會就《證券公司風險控制指標計算標準》修訂公開征求意見，相應調整券商的風險資本準備、流動性覆蓋率等風險控制指標。 因為政策發(fā)布的時間不同，所以“三箭齊發(fā)”的說法還有待商榷。這“三支箭”，我認為是短期利好，但不是股市中長期的決定性因素。市場要走好，最終還是要落到上市公司業(yè)績以及市場信心上。 不過，“三支箭”也傳遞出一些信號，在我看來，管理層已經(jīng)在工具箱里面拿東西了，維護市場穩(wěn)定的意圖還是比較明顯的。 牛博士：本周五，一些白馬股大跌，比如安琪酵母、片仔癀、正邦科技等，你對此怎么看？ 庖哥：一些白馬股的大跌，我認為有三點原因。首先，目前正處于中報披露季，一些業(yè)績不及預期的白馬股，自然會遭遇投資者用腳投票。 其次，像食品飲料板塊，過去一兩年的漲幅比較大，估值也相對偏高。因此，資金會主動尋找市場的相對洼地。2015-2017年，科技股大跌下跌，而自中美貿易摩擦發(fā)生以來，科技股開始受到資金的追捧，隨著科創(chuàng)板的推出，科技股的活躍更加明顯。目前，公私募也在大力度增持科技股。 據(jù)報道，華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)7月報告顯示，持倉增幅最大的三個行業(yè)分別為技術硬件與設備、軟件與服務、半導體與半導體生產(chǎn)設備。中國銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，主要公募基金在二季度繼續(xù)保持對信息技術類上市公司的超配格局，超配比例為192.24%。 最后，一些行業(yè)在業(yè)績預期的推動下，今年上半年走出了一波不錯的上漲行情，但近期的股價表現(xiàn)卻比較差。有句股諺叫股價領先于業(yè)績。在業(yè)績由壞轉好的預期下，股價會提前上漲，而經(jīng)過一輪行情之后，股價頂部出現(xiàn)的時間要比業(yè)績頂部的時間提前。 在一些板塊或個股下跌的背后，也有一些板塊個股卻在逆市走高。比如圣邦股份、滬電股份、深南電路、生益科技等都在本周創(chuàng)下歷史新高，推動力來自于業(yè)績的超預期增長。 牛博士：經(jīng)過最近的調整，滬指兩周內最高跌去了200多點，對于這種行情，不少投資者也是躊躇不安，不知道你對后市怎么看？ 庖哥：在目前這種市場環(huán)境下，有這種不安的情緒是比較正常的。從本周來看，除了科技股之外，其他板塊熱點鮮有持續(xù)性的表現(xiàn)。 從技術上來看，7月31日以來，滬指出現(xiàn)了三個向下的跳空缺口。8月6日更是以跳空下跌的方式，完全回補了2月25日的向上跳空缺口，并跌破了年線。 而2月25日這一天非同尋常，當日兩市成交上萬億元，向上跳空缺口與突破年線是用真金白銀打出來的。 以向下跳空缺口的方式，回補向上跳空缺口，以跌破年線的方式，回應向上突破年線，這種“自廢武功”的走勢，對市場人氣打擊非常大。在此情況下，短期而言，要想走出一波上漲行情，確實不太現(xiàn)實。 從成交量來看，除了周一與周二因明顯的主動性拋盤導致成交量有所放大之外，本周后三個交易日，滬市日成交都在1700多億元。成交低迷，說明多數(shù)投資者仍在觀望。要想有一個像樣的反彈，成交量的放大必不可少。 因此，我認為，如果沒有重磅利好的話，大盤二次探底的機會仍然存在，短期內在操作上還是有必要保持謹慎。 （庖哥） 根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本文不涉及任何操作建議，入市風險自擔。 （封面圖片來源：攝圖網(wǎng)） 使用微信掃描下方二維碼，關注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。