每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

對上市公司進行實地調(diào)研是機構(gòu)投資者的必修課?？苿?chuàng)板首批公司上市即將滿月，在近一個月的時間內(nèi)已經(jīng)有華興源創(chuàng)、杭可科技披露了投資者調(diào)研報告。此外，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，航天宏圖、光峰科技等科創(chuàng)板公司近期也曾接受了機構(gòu)調(diào)研，而未來幾天，還有機構(gòu)計劃調(diào)研睿創(chuàng)微納等公司。

值得一提的是，近期參加科創(chuàng)板公司調(diào)研的機構(gòu)中除了國內(nèi)的券商、公募、私募、保險公司等之外，還不乏一些外資機構(gòu)，例如在今年8月2日就有摩根資管等兩家外資機構(gòu)調(diào)研了杭可科技。外資機構(gòu)赴科創(chuàng)板公司調(diào)研時，關(guān)心的問題更多是與科創(chuàng)屬性相關(guān)的“硬核”話題。

科創(chuàng)板公司調(diào)研逐漸升溫

科創(chuàng)板首批公司上市即將滿月，在科創(chuàng)板行情明顯好于同期大市的同時，一些機構(gòu)對科創(chuàng)板公司的調(diào)研熱情也逐漸升溫。

東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在近一個月的時間內(nèi)只有華興源創(chuàng)、杭可科技兩家科創(chuàng)板公司正式披露了投資者調(diào)研報告。其中華興源創(chuàng)曾在7月30日接待了13家機構(gòu)調(diào)研；杭可科技曾在8月2日、8月8日分別接待了兩批機構(gòu)調(diào)研。

不過，目前已接待機構(gòu)調(diào)研的科創(chuàng)板公司遠不止上述2家。據(jù)記者了解，航天宏圖等多家科創(chuàng)板公司近期也曾接受了機構(gòu)調(diào)研。

北方某大型券商研究所內(nèi)部人士告訴記者，今年8月，其所在研究所的行業(yè)分析師已經(jīng)先后對科創(chuàng)板公司航天宏圖和光峰科技進行了調(diào)研。

有跡象顯示，接下來還有更多的科創(chuàng)板公司調(diào)研將進行。據(jù)記者了解，上述北方某大型券商相關(guān)行業(yè)分析師將在8月23日（本周五）組織機構(gòu)赴山東煙臺對科創(chuàng)板公司睿創(chuàng)微納進行調(diào)研。

而某頭部券商計算機行業(yè)分析師今日向記者表示，接下來，其所在計算機研究團隊有調(diào)研科創(chuàng)板公司的計劃。

外資機構(gòu)關(guān)注"硬核"話題

從上述華興源創(chuàng)、杭可科技披露的投資者調(diào)研報告和記者了解到的情況來看，近期赴科創(chuàng)板公司調(diào)研的機構(gòu)以國內(nèi)的券商、公募、私募、保險公司等為主。不過也有部分科創(chuàng)板公司的調(diào)研被外資“捷足先登”。

例如，據(jù)杭可科技披露，8月2日有兩家外資機構(gòu)——摩根資管和摩根證券投資信托股份有限公司——對公司進行了調(diào)研，而這也是杭可科技上市后首次披露投資者調(diào)研信息，同時這也是首次有科創(chuàng)板公司披露有外資機構(gòu)調(diào)研的情況。

事實上，以QFII為代表的外資機構(gòu)已經(jīng)是科創(chuàng)板市場的參與者，例如QFII為可參與科創(chuàng)板網(wǎng)下配售的B類投資者，已有多家QFII參與了首批科創(chuàng)板公司的“打新”。

公開信息顯示，杭可科技主營鋰離子電池的后處理系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前在充放電機、內(nèi)阻測試儀等后處理系統(tǒng)核心設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)方面擁有核心技術(shù)。該公司的A股可比公司有先導(dǎo)智能、贏合科技等。根據(jù)杭可科技已經(jīng)披露的2019年半年度財務(wù)報表來看，今年上半年公司實現(xiàn)凈利潤1.79億元，同比增長31%。不過這一業(yè)績表現(xiàn)在所有科創(chuàng)板上市公司中顯得并不算突出。

從杭可科技披露的調(diào)研信息來看，外資機構(gòu)在調(diào)研中首先關(guān)注的問題為“新能源汽車補貼下滑對公司銷售收入及經(jīng)營業(yè)績的影響如何？”之后外資機構(gòu)詢問的內(nèi)容均為與公司產(chǎn)品研發(fā)特點、產(chǎn)品技術(shù)的先進程度、產(chǎn)品品質(zhì)如何提升等具有科創(chuàng)屬性的“硬核”問題。比如在“公司產(chǎn)品技術(shù)先進性具體體現(xiàn)在哪些方面”的問題中，杭可科技的回復(fù)中包括了一系列與產(chǎn)品技術(shù)相關(guān)的專業(yè)表達。

值得一提的是，對于公司的業(yè)績展望、市場開發(fā)情況等市場關(guān)心的話題，在杭可科技8月2日披露的投資者調(diào)研信息中未有涉及。

在隨后的8月8日，杭可科技又接待了包括公募基金、私募基金、券商等在內(nèi)的國內(nèi)十余家機構(gòu)調(diào)研。而國內(nèi)機構(gòu)詢問的話題就顯得相對更為“務(wù)實”，其中涉及“國際一線動力電池生產(chǎn)商在中國市場擴產(chǎn)給公司帶來哪些影響”“公司境外動力電池客戶拓展具體情況如何”等與公司經(jīng)營更為相關(guān)的話題。而在“公司境外動力電池客戶拓展具體情況如何”一問的回復(fù)中，杭可科技把境外客戶最新的開發(fā)情況進行了一番細(xì)數(shù)，其中“供貨”“訂單”等成為關(guān)鍵詞。

不過此次國內(nèi)機構(gòu)對杭可科技的調(diào)研中也詢問了“公司產(chǎn)品創(chuàng)新性體現(xiàn)在哪些方面”“公司如何實現(xiàn)研發(fā)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化”等帶有科創(chuàng)板屬性的問題。

科創(chuàng)板賣方研究剛起步

以往，各券商的賣方行業(yè)分析師往往是上市公司調(diào)研的組織者，上述的一些科創(chuàng)板公司調(diào)研也多有券商行業(yè)分析師參與。

記者從中金公司、國盛證券等券商研究所內(nèi)部人士處了解到，目前這些券商對于科創(chuàng)板公司的研究，還是以每個行業(yè)的分析師各自負(fù)責(zé)自己行業(yè)的科創(chuàng)板企業(yè)為主。

據(jù)了解，部分券商研究所為了探索新服務(wù)類型，已經(jīng)內(nèi)部成立了科創(chuàng)板研究小組。例如銀河證券研究院內(nèi)部已經(jīng)成立了專門研究科創(chuàng)板公司的科創(chuàng)板研究組，組長為TMT研究負(fù)責(zé)人。據(jù)了解，近期銀河證券也組織了多次科創(chuàng)板公司調(diào)研。

而申萬宏源研究所內(nèi)部人士今日告訴記者，申萬宏源研究所內(nèi)部的新股策略組目前負(fù)責(zé)科創(chuàng)板公司的研究，不過其研究方向傾向于科創(chuàng)板新股的交易制度、發(fā)行制度、打新等偏策略的內(nèi)容，而科創(chuàng)板上市公司的具體研究則由各相關(guān)行業(yè)分析師來負(fù)責(zé)。

在一些行業(yè)分析師看來，科創(chuàng)板公司剛上市不久，而且不少公司技術(shù)含量較高，對專業(yè)的賣方研究而言，還需要相應(yīng)熟悉的過程。另外，要研究某些科創(chuàng)板公司可能還需要分析師多“補補課”。

最近曾調(diào)研某科創(chuàng)板上市公司的某大型券商軍工行業(yè)分析師向記者訴說了此次調(diào)研的感受：“雖然這家公司涉及一定軍工業(yè)務(wù)，也是由我們軍工團隊在看，不過當(dāng)天去調(diào)研聊下來發(fā)現(xiàn)，這家公司其實更多的是做衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域的軟件開發(fā)，由計算機行業(yè)研究員去研究可能更合適。”他向記者坦言：“當(dāng)天一同去調(diào)研的還有一家買方機構(gòu)的計算機行業(yè)研究員，他問的問題就更專業(yè)一些。我們現(xiàn)在要做更多的案頭工作，要多研究。”