每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 葉峰    

資管新規(guī)打破基金業(yè)剛兌后，新增基金中僅有定開債基可以采用攤余成本法，在存量貨幣基金收益節(jié)節(jié)走低的當下，這種凈值曲線更平滑的攤余成本法定開債基新晉公募產(chǎn)品申報新寵。

在證監(jiān)會審批進度表中，浦銀安盛基金上報了一只封閉期長達9年半的定開債基“浦銀安盛普嘉九年半定期開放債券型基金”，創(chuàng)下定開債基史上最長封閉期，據(jù)悉該基金是一只采用攤余成本法的機構(gòu)定制化產(chǎn)品，然而近期這種長期封閉的定開債基并不占少數(shù)，市場為何將目光轉(zhuǎn)向這一基金類別呢？

定開債基封閉期越拉越長

與以往不同的是，數(shù)月來具有較長封閉期的定開債基頻頻出現(xiàn)在證監(jiān)會審批進度表中，近日更有基金公司上報了一只封閉期長達9年半的定開債基產(chǎn)品，據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，這只名為浦銀安盛普嘉九年半定期開放的債券型基金產(chǎn)品于9月18日上報，目前基金狀態(tài)顯示材料已被接收。

據(jù)相關(guān)人士透露，這只基金采用了攤余成本法，屬于機構(gòu)定制化產(chǎn)品，發(fā)售面向全部市場并不單純針對機構(gòu)。至于為何封閉期會如此之長，浦銀安盛基金相關(guān)負責人稱，“監(jiān)管規(guī)定攤余成本法債基要求持有到期，所以長期限可以買長債，大家對未來長期的低利率市場環(huán)境已有預(yù)期，長債收益顯然可以更好鎖定長期收益。”

為了滿足投資者的不同需求，目前市場上定期開放債基的封閉周期一般在1至3年，也有短至6個月或采用季度受限開放模式的債基，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期更長期限的定開債基在上報流程中頗受歡迎，從產(chǎn)品封閉期限來看，蜂巢基金于9月12日上報了“蜂巢添禧87個月定期開放債券型基金，這只基金封閉期高達7.25年，中融睿享86個月定期開放債券型基金于今年6月被受理的，另外，東證資管和泰康資管分別上報了一只5.5年期的定開債基，東方紅鑫泰66個月定開債和泰康潤澤66個月定開債。

某基金電商部人士稱，一般這種具備長期封閉的定開債基都是采用攤余成本法的機構(gòu)定制化產(chǎn)品，市場上機構(gòu)對長期資金配置需求很高，將資金交由公募基金打理不僅可以避稅還可以獲得一筆超額收益。

機構(gòu)為何鐘情定開債基？

尤記得，兩年前定開債基還是一個名不見經(jīng)傳的基金類別，因為資金持有周期較長，缺乏流動性，在債基類別中處于弱勢地位，然而隨著機構(gòu)資金的大舉挺進，資金長期配置需求大幅提升，定開債基近來又火了。

“自2017年年底債市進入了一輪慢牛行情，這個時候純債這類低風險的投資品種對大額資金的吸引力顯然更高，債市虹吸作用下機構(gòu)資金流入純債基金，但是資管新規(guī)下發(fā)后，定開債基成為唯一一類可以獲批的使用攤余成本法的基金類別，也就是說相比于純債基金，定開債基的收益曲線更加平滑，收益更加穩(wěn)健，這也是銀行這樣的機構(gòu)大額資金最看重的因素之一。”上述第三方渠道人員稱。

在部分基金公司看來，未來債市長期向好，長期低利率環(huán)境已成市場主旋律。摩根士丹利華鑫基金認為，全球貨幣寬松周期延續(xù)，國內(nèi)債市長期向好格局未變。隨著歐洲負利率范圍擴大，美聯(lián)儲持續(xù)降息，全球主要經(jīng)濟體紛紛進入貨幣寬松的政策周期，長期的低利率環(huán)境或是未來較長時間的主題。聚焦國內(nèi)，加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度已成為政策主基調(diào)，調(diào)降MLF引導(dǎo)貸款利率下降值得期待，雖然通脹擾動對短期債市產(chǎn)生壓力，但長期向好格局依然未變。

“貨幣基金也是以往機構(gòu)注資偏好類別，不過貨幣基金收益率不如從前，且這類基金對流動性要求更高，更容易被短期‘留宿’的機構(gòu)資金青睞，像具有長期配置需求的機構(gòu)通常不會選擇這種基金類別。”上述基金渠道部人士如是說。據(jù)WinD數(shù)據(jù)，截至9月19日，貨幣基金的7日年化收益率均值為2.4%，這一數(shù)據(jù)較年初的3.45%下滑1個百分點。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)