圖片來源：攝圖網(wǎng)

科創(chuàng)板首份股權(quán)激勵方案出爐。9月23日晚間，首批科創(chuàng)板企業(yè)之一的樂鑫科技（688018）發(fā)布限制性股票激勵計劃草案，該計劃擬向激勵對象授予29.28萬股限制性股票，占公司股本總額8000萬股的0.366%。

草案顯示，激勵對象總?cè)藬?shù)為21人（含部分外籍員工），占公司員工總數(shù)6.56%，包括高管、核心技術(shù)人員、董事會認為需要激勵的其他人員；計劃有效期為最長不超過72個月；授予價格則為每股65元，突破了50%價格限制。

投行人士認為，在科創(chuàng)板股權(quán)激勵政策明顯寬松之后，科創(chuàng)公司擁有更大自由度制定股權(quán)激勵計劃。相關(guān)規(guī)則更加靈活和市場化，以滿足科創(chuàng)企業(yè)自己“量體裁衣”的需求，幫助企業(yè)制定出具有吸引力的激勵方案。

授予價格突破50%限制

具體來看，本次限制性股票的授予價格為每股65元，即滿足授予條件和歸屬條件后，激勵對象可以每股65元的價格購買公司向激勵對象增發(fā)的公司A股普通股股票。

從定價方式看，激勵計劃授予價格的定價方法為不低于公司首次公開發(fā)行后首個交易日收盤價的50%，并確定為65元/股；該價格相當于占前1個交易日交易均價的39.61%、前20個交易日交易均價的41.95%。

據(jù)證券時報·e公司記者了解，《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司授予激勵對象限制性股票的價格，低于股權(quán)激勵計劃草案公布前1個交易日、20個交易日、60個交易日或者120個交易日公司股票交易均價50%的，應(yīng)當說明定價依據(jù)及定價方式。

對此，投行人士認為，相比主板而言，科創(chuàng)板規(guī)則相當于放開了“50%”的要求，給公司自行選擇價格的權(quán)利。由于存在股份支付的處理，限制性股票公允價值和授予價格之間的差額將計入費用從而吞噬公司利潤，公司需要在漂亮的財務(wù)數(shù)據(jù)和足夠有吸引力的授予價格之間做出平衡，規(guī)則只是賦予了更大的自由度和更寬的選擇范圍。

在禁售期方面，科創(chuàng)板上市規(guī)則規(guī)定，“獲益條件包含12個月以上的任職期限的，實際授予的權(quán)益進行登記后，可不再設(shè)置限售期。”本案例中，公司明確設(shè)置了符合上述條件的任職期限要求，因此上述股份歸屬后即可流通（除董事高管需滿足法定的限售要求外）。具體而言，公司董事和高管，其在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有股份總數(shù)的25%，在離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的公司股份等。

激勵對象分為兩類

樂鑫科技股權(quán)激勵進行了較為大膽的探索，利用規(guī)則之余還做了有益嘗試。例如，根據(jù)激勵對象司齡不同，將激勵對象分為兩類，第一類激勵對象為在公司連續(xù)任職1年以上員工，合計19人；第二類激勵對象為在公司任職1年以下員工，合計2人，公司對兩類激勵對象分別設(shè)置了不同的歸屬安排。其中，第一類激勵對象考核年度分別為2019年度至2022年度；第二類激勵對象考核年度分別為2020年至2023年。

歸屬條件的業(yè)績考核指標選用了營收或者毛利。業(yè)內(nèi)人士認為，通常主板公司選擇利潤指標時凈利潤為主流。但科創(chuàng)公司受三費、息稅影響較大的情況下，凈利潤可能存在一定“失真”情況，選擇毛利更能代表和體現(xiàn)其主營業(yè)務(wù)能力，也體現(xiàn)公司充分考慮，選擇符合自身條件的業(yè)績指標。同時，從指標趨勢看，以第一類激勵對象為例，公司選用對應(yīng)的營收或毛利增幅較2018年分別為30%、69%、119%和185%（A級），意味著對應(yīng)指標逐年需保持30%的增速，激勵業(yè)績門檻不低。

資料顯示，樂鑫科技是一家專業(yè)的集成電路設(shè)計企業(yè)，采用Fabless經(jīng)營模式，主要產(chǎn)品Wi-Fi MCU是智能家居、智能照明、智能可穿戴設(shè)備等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的核心通信芯片。由于較早看到了物聯(lián)網(wǎng)芯片的市場空間，公司早年就開始進行技術(shù)積累，至2014年推出了公司拳頭產(chǎn)品“ESP8266”，2016年又推出ESP32系列，構(gòu)成目前營業(yè)收入主力。由于產(chǎn)品硬件性能優(yōu)異，在集成度、產(chǎn)品尺寸、計算能力、射頻、內(nèi)存等多個方面均擁有比較優(yōu)勢，價格較之競品集聚優(yōu)勢，被視為該領(lǐng)域“低價攪局者”并快速占領(lǐng)市場。

芯片設(shè)計業(yè)內(nèi)人士向證券時報·e公司記者指出，作為一家Fabless公司，其核心競爭力即芯片設(shè)計能力，能否保持技術(shù)的領(lǐng)先對公司至關(guān)重要，對高端人才需求量大，公司實施有吸引力的股權(quán)激勵計劃訴求十分迫切。公司近年研發(fā)人員擴充迅速，據(jù)了解海外員工對激勵十分關(guān)注，這亦是公司選擇快速推出股權(quán)激勵計劃背景。

同日，樂鑫科技還發(fā)布了新增核心技術(shù)人員的公告，Benjamin Lei Mung被公司子公司樂鑫星信息聘任為系統(tǒng)工程副總裁，負責芯片系統(tǒng)工程研發(fā)工作，并認定其為公司核心技術(shù)人員。Benjamin為美國國籍，亦為本次激勵對象之一。

證券時報作者：王一鳴