每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 梁梟    

11月8日，中國(guó)資本市場(chǎng)的年度盛宴——由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2019第八屆中國(guó)上市公司高峰論壇”在成都開(kāi)幕。

在當(dāng)天下午進(jìn)行的“2019中國(guó)科創(chuàng)資本高峰論壇”圓桌環(huán)節(jié)，科創(chuàng)板上市公司航天宏圖（688066，SH）董秘王軍、西部超導(dǎo)（688122，SH）董秘周通，以及國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)芯?？萍几笨偛萌f(wàn)巍、南方基金科創(chuàng)投研小組負(fù)責(zé)人王博，圍繞“資本新趨勢(shì)，科創(chuàng)新動(dòng)能”的主題展開(kāi)探討。

不少嘉賓認(rèn)為，科創(chuàng)板注冊(cè)制的創(chuàng)新，給企業(yè)帶來(lái)了更多的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，包括在IPO時(shí)要讓招股書(shū)更加通俗易懂，更加注重財(cái)務(wù)收入與業(yè)務(wù)能力的結(jié)合等。針對(duì)近期熱門的科創(chuàng)板上市“破發(fā)”問(wèn)題，不少嘉賓表示，這是市場(chǎng)化的行為，無(wú)需過(guò)于擔(dān)心。

談制度創(chuàng)新：用通俗語(yǔ)言講好科創(chuàng)邏輯

隨著科創(chuàng)板正式開(kāi)板，2019年注定將載入中國(guó)資本市場(chǎng)的史冊(cè)。

對(duì)于科創(chuàng)板新制度帶來(lái)的新變化，作為剛在科創(chuàng)板上市4個(gè)月的航天宏圖的董秘，王軍分享了他的經(jīng)驗(yàn)：“招股說(shuō)明書(shū)通俗易懂，是需要IPO團(tuán)隊(duì)特別注意的一個(gè)方面。科創(chuàng)板企業(yè)一般都特別專業(yè)，怎么把這些專業(yè)的數(shù)據(jù)和術(shù)語(yǔ)給投資人說(shuō)清楚，除了需要專業(yè)技術(shù)人員之外，還要有宏觀的把控、財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的考慮等。”

“2019中國(guó)科創(chuàng)資本高峰論壇”圓桌對(duì)話 圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

另外，他也提及，招股書(shū)需要闡述核心技術(shù)的商業(yè)化能力，技術(shù)如何轉(zhuǎn)化成營(yíng)業(yè)成果和財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字，這非?？简?yàn)企業(yè)的能力。“要把公司的業(yè)務(wù)能力和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)充分結(jié)合起來(lái)，每一條都要找到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的支撐在哪里。”王軍補(bǔ)充道。

對(duì)于同樣在今年7月“登陸”科創(chuàng)板的西部超導(dǎo)來(lái)說(shuō)，公司董秘周通則分享了其團(tuán)隊(duì)內(nèi)部分工協(xié)同的感受：“我們公司在2013年IPO時(shí)，最忙的是財(cái)務(wù)和法律部門，而業(yè)務(wù)部門都不怎么關(guān)心。但這一次科創(chuàng)板IPO卻不一樣，最忙的是材料研發(fā)部門和工程師研究室。他們需要證明公司過(guò)去取得的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是基于什么歷史原因形成的、現(xiàn)在形成了什么結(jié)果、未來(lái)的研發(fā)有什么機(jī)制去保障。”

另外，對(duì)科創(chuàng)板來(lái)說(shuō)，資本的注入也是必不可少的。南方基金科創(chuàng)投研小組負(fù)責(zé)人王博在分析科創(chuàng)板與其他板塊上市公司的區(qū)別時(shí)提到，科創(chuàng)板上市公司基本上都屬于新興的成長(zhǎng)型行業(yè)，在中國(guó)資本市場(chǎng)上也算是相當(dāng)優(yōu)秀的公司，收入、利潤(rùn)率、研發(fā)費(fèi)用等都處于較高水平。他建議：“科創(chuàng)板投資一般是遵循產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，從整個(gè)行業(yè)的空間增長(zhǎng)速度進(jìn)行判斷。”

談科創(chuàng)板“破發(fā)”：交由市場(chǎng)決策

近日，科創(chuàng)板“破發(fā)”現(xiàn)象成為了熱議的話題。11月6日早盤，科創(chuàng)板上市公司昊海生科（688366，SH）一開(kāi)盤就跌破發(fā)行價(jià)89.23元，由此成為科創(chuàng)板首個(gè)“破發(fā)”案例；隨后，久日新材（688199，SH）在開(kāi)盤幾分鐘內(nèi)也一度跌破發(fā)行價(jià)。除此之外，容百科技（688005，SH）在11月7日也一度破發(fā)。

對(duì)于科創(chuàng)板“破發(fā)”，多位與會(huì)嘉賓也發(fā)表了自己的看法。

芯?？萍几笨偛萌f(wàn)巍認(rèn)為不需要過(guò)于擔(dān)心，公司業(yè)務(wù)的好壞將由時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。他提到：“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，科創(chuàng)板上市公司是要通過(guò)長(zhǎng)期投入來(lái)獲取長(zhǎng)期收益，在這種情況下，企業(yè)本身不應(yīng)該太過(guò)于關(guān)注短期內(nèi)的股價(jià)是漲是跌。‘打鐵還得自身硬’，只要本身業(yè)務(wù)做好了，股價(jià)自然會(huì)漲起來(lái)。”

王博認(rèn)為，科創(chuàng)板制度中最大的創(chuàng)新就是市場(chǎng)詢價(jià)。“市場(chǎng)覺(jué)得你值多少錢，你就值多少錢”，王博說(shuō)道，“正因?yàn)槭袌?chǎng)詢價(jià)，所以短期內(nèi)自然會(huì)有流動(dòng)性溢價(jià)，但長(zhǎng)期的暴漲和暴跌都不應(yīng)該出現(xiàn)，破發(fā)正是股價(jià)回歸理性的一個(gè)體現(xiàn)，是非常合理的現(xiàn)象。最后市場(chǎng)還是會(huì)在信息披露的基礎(chǔ)上，結(jié)合實(shí)際情況作出定價(jià)的獨(dú)立判斷。”

王軍也認(rèn)為，科創(chuàng)板上市破發(fā)是市場(chǎng)化的行為。“整個(gè)注冊(cè)制還是市場(chǎng)決策的機(jī)制，企業(yè)還是要關(guān)注自身的核心技術(shù)。”他說(shuō)道。

最后，在展望科創(chuàng)板未來(lái)發(fā)展時(shí)，周通表示：“希望科創(chuàng)板未來(lái)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，并且盡快打通科創(chuàng)板和新三板的通道，讓科創(chuàng)板變成一個(gè)良性循環(huán)的平臺(tái)，優(yōu)勝劣汰，留下?lián)碛懈嗍兄翟鲩L(zhǎng)空間的公司。”

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞