來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997） 本周，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)有點(diǎn)虎頭蛇尾的味道。周初，大盤(pán)在利好消息的刺激下，連續(xù)兩天反彈。但隨后，新股開(kāi)始破發(fā)，市場(chǎng)成交量再度萎縮，行情再現(xiàn)調(diào)整。周五，好不容易又有利好，結(jié)果大盤(pán)高開(kāi)低走，滬指反而下跌14.53點(diǎn)，跌幅為0.49%。 短期看，市場(chǎng)陷入了夾板行情之中，需要一些新的因素來(lái)打破當(dāng)前的僵局。今天，道達(dá)與牛博士就此展開(kāi)對(duì)話(huà)。 牛博士：達(dá)哥，你好。這周的行情，還是讓人很糾結(jié)。周中，你說(shuō)現(xiàn)在是“3000點(diǎn)的‘101次求婚’”，看來(lái)要獲得這段“姻緣”，真的是好事多磨。那么，對(duì)于近期市場(chǎng)的表現(xiàn)，不知道你怎么看？ 道達(dá)：首先，我想說(shuō)一點(diǎn)題外話(huà)。經(jīng)常有朋友問(wèn)達(dá)哥，寫(xiě)了這么多年的手記，每天都寫(xiě)，每周都寫(xiě)，年復(fù)一年，難道就沒(méi)有寫(xiě)膩嗎？ 其實(shí)，如果你把寫(xiě)手記當(dāng)作是一個(gè)普通的日常工作，確實(shí)是很快就會(huì)寫(xiě)膩。但是，如果你熱愛(ài)投資，那么投資手記就是個(gè)人每天的總結(jié)記錄，每周的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。 每隔一段時(shí)間，達(dá)哥喜歡回顧一下之前自己留下的記錄，總能有新的收獲。了解當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境下，自己對(duì)市場(chǎng)判斷出了什么問(wèn)題，自己對(duì)重大事件的理解是否到位，以及自己的心態(tài)情緒是否控制得比較好。 所以，在判斷市場(chǎng)趨勢(shì)這個(gè)問(wèn)題上，達(dá)哥可能相對(duì)不會(huì)那么在意短期的市場(chǎng)波動(dòng)，而更關(guān)注以周為單位，甚至是以月單位的市場(chǎng)表現(xiàn)。 如果你看不出大盤(pán)日線(xiàn)圖的趨勢(shì)或方向，那么不妨切換成周線(xiàn)或者月線(xiàn)，那么就會(huì)有新的發(fā)現(xiàn)。 本周的市場(chǎng)就是這樣，反彈了兩天，大盤(pán)又陷入調(diào)整，感覺(jué)市場(chǎng)上也上不去，下也下不去，始終無(wú)法突破。 但是，如果你打開(kāi)周K線(xiàn)圖就會(huì)發(fā)現(xiàn)，滬指確實(shí)還在等待突破。但是，代表A股市場(chǎng)核心資產(chǎn)的上證50指數(shù)，趨勢(shì)已經(jīng)比較明朗了。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。 周中，上證50指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出了年內(nèi)新高，形成突破。雖然周五也是高開(kāi)低走，但周線(xiàn)向上的趨勢(shì)維持得很好。不僅僅是周線(xiàn)，上證50指數(shù)的月線(xiàn)同樣如此。 把范圍再擴(kuò)大一些，看看滬深300指數(shù)的周線(xiàn)和月線(xiàn)，以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的周線(xiàn)與月線(xiàn)，相信大家對(duì)后市的看法就沒(méi)有那么糾結(jié)了。 還有一點(diǎn)也是非常清晰的，MSCI進(jìn)一步擴(kuò)容，外資主要配置的品種，其實(shí)多數(shù)就在上證50和滬深300的成分股之中。 牛博士：看了達(dá)哥的分析，今年的行情，其實(shí)總體上并不糟糕，至少比去年好了很多，各類(lèi)指數(shù)今年都有不小的漲幅。但是有個(gè)問(wèn)題，為什么多數(shù)普通股民依然感覺(jué)賺不到錢(qián)？ 道達(dá)：先看成交量，今年前4個(gè)月，市場(chǎng)確實(shí)有放量，曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)兩市單日成交過(guò)萬(wàn)億元的情況。當(dāng)時(shí)行情很火爆，大家都在賺錢(qián)。 但是4月下旬大盤(pán)轉(zhuǎn)入調(diào)整之后，成交量嚴(yán)重萎縮，基本上回到了存量資金自?shī)首詷?lè)的節(jié)奏。 這樣的成交量，顯然無(wú)法滿(mǎn)足推動(dòng)大部分個(gè)股上漲的需要，所以最后只能是少數(shù)優(yōu)質(zhì)個(gè)股維持上升趨勢(shì)，而多數(shù)個(gè)股依舊難以擺脫下跌或調(diào)整的命運(yùn)。 另外，今年一個(gè)很重要的特點(diǎn)是，海外資金的話(huà)語(yǔ)權(quán)越來(lái)越大，北向資金也成為一個(gè)非常重要的“主力機(jī)構(gòu)”，而他們要去買(mǎi)的，顯然也只會(huì)是少數(shù)個(gè)股。 此外，隨著越來(lái)越多的公司IPO，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，未來(lái)新股發(fā)行常態(tài)化的趨勢(shì)不會(huì)改變，存量資金更是不可能承接所有個(gè)股。 所以，對(duì)于普通投資者而言，必須要盡快轉(zhuǎn)變思路，因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，未來(lái)還會(huì)更加明顯。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。 牛博士：再來(lái)說(shuō)說(shuō)周五的高開(kāi)低走，以及盤(pán)后政策面的突發(fā)消息。你對(duì)此怎么看？ 道達(dá)：周四收盤(pán)后，市場(chǎng)本來(lái)是等來(lái)了好消息的。當(dāng)時(shí)，商務(wù)部傳來(lái)消息稱(chēng)，中美同意隨協(xié)議進(jìn)展分階段取消加征關(guān)稅。這個(gè)消息，對(duì)A股、美股，都是利好。此外，還有金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的利好。 達(dá)哥當(dāng)時(shí)也覺(jué)得，周五應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)?？墒?，周五大盤(pán)就亢奮了3分鐘，高開(kāi)之后很快就陷入調(diào)整。收盤(pán)時(shí)，反而還跳水了。 從盤(pán)后的消息面來(lái)看，關(guān)注度最高的無(wú)疑是證監(jiān)會(huì)取消創(chuàng)業(yè)板非公開(kāi)發(fā)行股票連續(xù)兩年盈利的條件，以及制定科創(chuàng)板再融資制度。 這個(gè)消息，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的上市公司而言，顯然是好消息。未來(lái)這些公司再融資會(huì)更加便利，限制更少，是典型的政策“松綁”。 但是市場(chǎng)卻存在短期壓力，周五市場(chǎng)的走勢(shì)最能說(shuō)明問(wèn)題。 牛博士：那么，對(duì)于下周的行情，你怎么看？是不是壓力比較大？ 道達(dá)：短期可能有一定壓力，不僅僅是消息面的壓力，還有技術(shù)面的壓力。技術(shù)上看，滬指120周均線(xiàn)，對(duì)于下半年的行情來(lái)說(shuō)，形成了較大的壓制，每次反彈到這個(gè)位置，都難以跨越。 另外，剛剛公布的10月份CPI同比上漲3.8%，超出市場(chǎng)預(yù)期的同比上漲3.4%。盡管大部分要“歸功”于“二師兄”，但對(duì)于貨幣政策來(lái)說(shuō)，顯然是會(huì)產(chǎn)生影響的。 最后我想說(shuō)的是，盡管現(xiàn)在市場(chǎng)還處在“夾板行情”之中，但對(duì)年末的行情依然沒(méi)必要悲觀，至少核心股票的趨勢(shì)依舊是保持得比較好的。 滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考 日期：2019年11月10日 今日倉(cāng)位：六成 明日倉(cāng)位計(jì)劃：六成 一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。 二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 （封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)） 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專(zhuān)欄。