每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（11月11日），A股主要指數(shù)均出現(xiàn)明顯下跌，尤其是創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過2%。有投資者不禁感慨，眼看著就要突破前期高點了，瞬間又被拉了回來。

圖片來源：東方財富截圖，下同

而在今日調(diào)整之前，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，進入11月份以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在往上爬升的同時，相關(guān)的ETF則提前出現(xiàn)了明顯的資金流出。其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF和天弘創(chuàng)業(yè)板ETF這3只ETF，累計流出的金額超過10億元。

在這背后，市場的擔(dān)心是什么？接下來行情又會怎么演繹？

創(chuàng)業(yè)板ETF凈流出超10億

回看今年的創(chuàng)業(yè)板行情，可以看到在今年4月初創(chuàng)業(yè)板指曾摸高至1792點，此后一路調(diào)整，到了下半年則是有兩次向1792點發(fā)起沖擊。但從目前來看，這兩次都沒能順利突破1792點。

包括上周五，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度沖至1731點，讓投資者看到了突破的希望。而今日超過2%的跌幅，又再次讓投資者失望。

值得一提的是，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)發(fā)起沖擊的時候，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的ETF產(chǎn)品出現(xiàn)了越漲而贖回越多的情況。其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF和天弘創(chuàng)業(yè)板ETF，進入11月以來，累計凈流出超過10億元。

具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，11月1日，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF的總份額約為98.67億份，11月11日的份額為91.16億份，減少7.51億份；易方達創(chuàng)業(yè)板ETF在11月1日的總份額約為107.41億份，11月11日的份額為101.07億份，減少6.34億份；天弘創(chuàng)業(yè)板ETF在11月1日的總份額約為18.87億份，11月11日的份額為17.14億份，減少1.73億份。

其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF和易方達創(chuàng)業(yè)板ETF這兩只產(chǎn)品減少的份額均超過6億份，成為了11月以來凈流出最多的兩只ETF。按照這兩只ETF最新的凈值進行估算，凈流出金額超過了10億元。

業(yè)內(nèi)人士：或仍是結(jié)構(gòu)性機會

值得一提的是，上次創(chuàng)業(yè)板指向1792點發(fā)起沖擊時，是在9月初。每經(jīng)記者注意到，從8月30日~9月11日，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的ETF同樣出現(xiàn)明顯的凈贖回情況。比如，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF在8月30日的總份額為130.15億份，9月11日的總份額為117.84億份，減少12.31億份；易方達創(chuàng)業(yè)板ETF在8月30日的總份額為141.47億份，9月11日的總份額為134.51億份，減少6.96億份。

有意思的是，在今年4月份沖至1792點之前的10天左右時間里，上述兩只基金都還是處于資金凈流入的狀態(tài)?？梢姡啾扔?月份的行情，這兩次資金選擇了邊漲邊贖回，尤其是當(dāng)點位摸至前期高點時，凈申贖的情況更為明顯。

諾德基金研究員楊雅荃認為，“CPI的上行為貨幣繼續(xù)寬松帶來了掣肘，這是市場主要擔(dān)心的，因此周一市場整體的下跌有一部分原因是受到了上周五公布的CPI數(shù)據(jù)的影響。另一方面，上周五證監(jiān)會就創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則辦法征求意見。”

“這種融資的松綁會有兩個方面的影響：一方面，對整體市場形成了擴容；另一方面，也使得一部分真正有成長性的公司融資相對變得容易了。在增量資金不夠的情況下，這首先會對整體的創(chuàng)業(yè)板市場有一定沖擊，而目前這種沖擊主要體現(xiàn)為預(yù)期上的。另外，也會使得一部分‘真成長’公司脫穎而出，在公司基本面上和股價上都會得以表現(xiàn)。綜合來看，市場在流動性并不寬松的情況下更多會體現(xiàn)為存量博弈，優(yōu)質(zhì)的‘真成長’公司將會更受到青睞，后續(xù)或?qū)⒏嘁赃@種結(jié)構(gòu)性行情為主。”楊雅荃進一步說道。

海富通中小盤基金經(jīng)理范庭芳也表示，“未來通脹仍是市場關(guān)注的焦點，滯脹風(fēng)險上升，經(jīng)濟下行壓力猶存，無風(fēng)險利率下行空間受阻，壓制了整體的風(fēng)險偏好，指數(shù)短期向上突破有難度，但其中不乏結(jié)構(gòu)性機會。仍看好‘消費+科技’龍頭，頭部資產(chǎn)未來溢價可能超預(yù)期，并不擔(dān)心短期估值過高。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)