每經(jīng)記者 涂穎浩、袁園    每經(jīng)編輯 盧九安    

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“該來(lái)的，始終會(huì)來(lái)！4.025且買(mǎi)且珍惜”“4.025%已是稀缺資源，最后的年金福利”……近期朋友圈里充斥著收益率為4.025%的年金險(xiǎn)停售的信息，甚至有代理人直接喊出“再不上車(chē)就晚了”的口號(hào)。4.025%年金險(xiǎn)還能買(mǎi)到嗎？

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以客戶身份走訪了滬上多家銀行了解到，部分險(xiǎn)企正抓住4.025%年金險(xiǎn)銷(xiāo)售最后時(shí)機(jī)。記者綜合各行銀行理財(cái)經(jīng)理透露的信息，此類(lèi)產(chǎn)品將在12月10日、15日或者隨時(shí)停售。

根據(jù)相關(guān)渠道消息，為強(qiáng)化人身保險(xiǎn)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，切實(shí)防范行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部于近期組織召開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)提示約談會(huì)，參會(huì)人員為保險(xiǎn)公司總精算師，被約談?wù)c預(yù)定利率達(dá)4.025%的年金險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)。

相關(guān)產(chǎn)品陸續(xù)停售

在某股份制銀行，記者以客戶身份向該行一位理財(cái)經(jīng)理咨詢固定收益理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，該理財(cái)經(jīng)理向記者推薦了華夏人壽的喜盈門(mén)年金保險(xiǎn)和上海人壽的穩(wěn)贏一生年金保險(xiǎn)。該理財(cái)經(jīng)理介紹稱(chēng)，“這兩款年金產(chǎn)品收益率均為4.025%，是目前年金類(lèi)產(chǎn)品的最高水平。”他還表示，相對(duì)于其他理財(cái)產(chǎn)品而言，該收益率是寫(xiě)在條款中的，而另一款看起來(lái)收益更高的萬(wàn)能型條款中僅有保證利率2.5%。在記者詢問(wèn)兩款4.025%年金產(chǎn)品目前是否有限售時(shí)，該理財(cái)經(jīng)理表示并沒(méi)有，可以正常購(gòu)買(mǎi)。

一家國(guó)有大行的理財(cái)經(jīng)理也向記者推薦了一款收益率4.025%的年金險(xiǎn)產(chǎn)品，他介紹稱(chēng)，“該款產(chǎn)品較為靈活，可以3年交和5年交，如果是5年期繳，到第5年收益率能達(dá)到4.025%，建議客戶繼續(xù)放在賬戶中享年復(fù)利計(jì)息，測(cè)算到第10年收益率為4.88%。在利率下行背景下，鎖定這一長(zhǎng)期利率的產(chǎn)品已經(jīng)非常少了。”他還稱(chēng)，該產(chǎn)品將在12月15日停售。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還了解到，此前有客戶在某股份制銀行咨詢4.025%收益率的年金產(chǎn)品時(shí)，僅針對(duì)該行的VIP客戶開(kāi)放購(gòu)買(mǎi)。15日，在記者走訪該行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)，該行的一位理財(cái)經(jīng)理表示，“近期剛剛開(kāi)放了4.025%收益率的產(chǎn)品，通知是12月10日停售，不過(guò)由于額度不多也有可能隨時(shí)停售。”

據(jù)悉，11月12日下午，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部組織召開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)提示約談會(huì)，參會(huì)人員為保險(xiǎn)公司總精算師，被約談機(jī)構(gòu)包括中德安聯(lián)人壽、天安人壽、華夏人壽、君康人壽、信泰人壽、國(guó)華人壽、恒大人壽、百年人壽、弘康人壽、大家人壽、上海人壽、復(fù)星聯(lián)合健康及信美相互人壽等13家人身險(xiǎn)公司。

有知情人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，約談的內(nèi)容跟預(yù)定利率達(dá)4.025%的年金險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)，讓各家回去調(diào)整各家的產(chǎn)品，以自覺(jué)調(diào)整為主。

在監(jiān)管督促下，已有多家險(xiǎn)企內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整和停售相關(guān)產(chǎn)品了。一家公司內(nèi)部人士表示：“近期確實(shí)接到了調(diào)整部分產(chǎn)品的要求。不過(guò)監(jiān)管仍根據(jù)各家公司具體情況留有一定的緩沖期，待替代產(chǎn)品上線后將全部叫停此類(lèi)產(chǎn)品。”另一家壽險(xiǎn)公司人士則稱(chēng)，公司已于10月末陸續(xù)暫停了相關(guān)產(chǎn)品的銷(xiāo)售。

年內(nèi)監(jiān)管已發(fā)文加強(qiáng)審批

所謂預(yù)定利率，是保險(xiǎn)公司在進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)時(shí)根據(jù)公司對(duì)未來(lái)資金運(yùn)用收益率的預(yù)測(cè)而為保單假設(shè)的每年收益率。4.025%的預(yù)定利率，是備案類(lèi)保險(xiǎn)年金產(chǎn)品的預(yù)定利率的上限，始自2013年8月普通型壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)改。

此前，壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高2.5%的規(guī)定已執(zhí)行了14年，已經(jīng)低于不少理財(cái)產(chǎn)品收益率。為了適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，監(jiān)管放開(kāi)這一定價(jià)限制，同時(shí)收緊準(zhǔn)備金評(píng)估利率：對(duì)備案類(lèi)的普通壽險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)定了預(yù)定利率最高3.5%的上限，而對(duì)普通型養(yǎng)老年金或保險(xiǎn)期間為10年及以上的其它普通型年金，給予了可上浮至1.15倍的差別化政策，也就是養(yǎng)老年金或10年期以上的年金產(chǎn)品的預(yù)定利率最高可以到4.025%。

而隨著我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力增加的形勢(shì)，未來(lái)保險(xiǎn)業(yè)投資端面臨的挑戰(zhàn)更多，為應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管開(kāi)始對(duì)現(xiàn)行評(píng)估利率進(jìn)行下調(diào)。

今年年初，監(jiān)管層就已經(jīng)注意到了高利率年金險(xiǎn)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)，暫停了部分預(yù)定利率高達(dá)4.025%的年金險(xiǎn)產(chǎn)品的報(bào)批，并在行業(yè)里啟動(dòng)了年金險(xiǎn)產(chǎn)品的摸底調(diào)研。彼時(shí)，市場(chǎng)人士就表示此舉是監(jiān)管部門(mén)未雨綢繆，防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。

“在利率下行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的壓力下，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置和再投資要么通過(guò)承擔(dān)利率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)博高收益，要么下調(diào)收益預(yù)期，但是由于負(fù)債成本并未隨市場(chǎng)利率的下降而降低，導(dǎo)致保險(xiǎn)投資面臨負(fù)債成本剛性與資產(chǎn)收益下行的雙向擠壓，出現(xiàn)利差損的潛在風(fēng)險(xiǎn)加大，因此需要監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行及時(shí)、有效的監(jiān)管。”一位保險(xiǎn)資管公司人士曾對(duì)媒體表示。

8月30日，銀保監(jiān)會(huì)于官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，意味著，以后保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)的普通型養(yǎng)老年金或10年以上的普通型長(zhǎng)期年金一旦預(yù)定利率一旦超過(guò)3.5%就需要經(jīng)過(guò)監(jiān)管審批，不超3.5%只需備案即可，而以前備案與審批的分界線是4.025%。不過(guò)，彼時(shí)監(jiān)管尚表態(tài)稱(chēng)，以前備案成功的產(chǎn)品依然可以繼續(xù)銷(xiāo)售。

“自2013年8月的62號(hào)文以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定新簽發(fā)的的年金產(chǎn)品定價(jià)利率上限為4.025%，至今年8月末該上限被調(diào)降至3.5%。”東方金誠(chéng)首席金融分析師徐承遠(yuǎn)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，市面上的年金保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率根據(jù)公司不同而有所分化，大型公司年金產(chǎn)品收益率多為3.5%及以下，小型壽險(xiǎn)公司整體收益率較高，部分存量產(chǎn)品頂上限4.025%，為此次調(diào)整的主要對(duì)象。外部產(chǎn)品方面，截至今年9月末，主要競(jìng)品——銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率約為3.9%。

業(yè)內(nèi)稱(chēng)為防范利差損風(fēng)險(xiǎn)

需要注意的是，消費(fèi)者也不必對(duì)“4.025%產(chǎn)品限售令”太過(guò)敏感。一是定價(jià)利率不等于客戶實(shí)際獲得的收益率，4.025%利率的保險(xiǎn)產(chǎn)品并不等于客戶就能拿到4.025%的收益，因?yàn)橐鄢恍┏杀举M(fèi)用；二是有些浮動(dòng)型收益保險(xiǎn)產(chǎn)品的實(shí)際收益不一定低于預(yù)定利率為4.025%的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

對(duì)企業(yè)來(lái)言，“4.025%產(chǎn)品限售令”的大背景是，全球低利率趨勢(shì)和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)收益率近幾年下行，引起了險(xiǎn)企對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)的密切關(guān)注。“監(jiān)管此次調(diào)整可能有兩個(gè)目的。”徐承遠(yuǎn)表示，一方面，短期來(lái)看，監(jiān)管層叫停該類(lèi)產(chǎn)品的目的在于降低險(xiǎn)企負(fù)債成本，防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。年金保險(xiǎn)作為險(xiǎn)企的負(fù)債，其給付成本、運(yùn)營(yíng)成本需由投資收益覆蓋。2018年保險(xiǎn)行業(yè)全年投資收益率為4.30%，全球降息背景下，停售4.025%收益率年金產(chǎn)品可緩解險(xiǎn)企投資壓力，提前防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，長(zhǎng)期來(lái)看，停售高收益年金產(chǎn)品也利于保險(xiǎn)行業(yè)回歸保障本源。險(xiǎn)企為緩沖新政對(duì)于保費(fèi)收入缺口的影響，將會(huì)加大對(duì)身故、健康、意外等風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展力度，利于行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

因此，4.025%的預(yù)定收益率相對(duì)較高，在當(dāng)前利率環(huán)境下已經(jīng)不太合適。該規(guī)定是在結(jié)合了市場(chǎng)利率未來(lái)走勢(shì)、行業(yè)運(yùn)行情況及投資收益率等因素決定的。一位壽險(xiǎn)公司總精算師表示，從中國(guó)市場(chǎng)情況來(lái)看，老百姓很喜歡高保證利率的產(chǎn)品。因此中國(guó)的保險(xiǎn)公司現(xiàn)在面臨的情況是：一方面高保證利率的產(chǎn)品有市場(chǎng)需求，另一方面保險(xiǎn)公司控制不好長(zhǎng)期利率的話，未來(lái)可能面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司需要在經(jīng)營(yíng)上進(jìn)行平衡。

“對(duì)行業(yè)來(lái)講，利率下調(diào)可能會(huì)一定程度上影響保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力，但考慮到整體的利率水平都在往下降，所以對(duì)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局影響不大。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，4.025%產(chǎn)品限售不會(huì)對(duì)行業(yè)帶來(lái)太大影響，也不會(huì)造成機(jī)構(gòu)的重新洗牌。

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