《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》發(fā)布一年之際，銀行理財子公司利好不斷，凈資本管理辦法、銀子證券賬戶開立規(guī)則細化等新政不斷出爐。 12月6日，中國結算對《特殊機構及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務指南》（下稱《業(yè)務指南》）再次進行修訂。此次修訂后，銀行理財子公司可參考商業(yè)銀行開立證券賬戶，并開立相關理財產(chǎn)品證券賬戶。這也意味著，銀行理財入市打通最后一環(huán)，海量資金入市蓄勢待發(fā)。 銀保監(jiān)會官網(wǎng)披露，截至2019年10月底，銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模為27.7萬億元；其中，商業(yè)銀行的總規(guī)模為22.75萬億元。截至發(fā)稿，32家公布擬設立理財子公司的銀行已有8家開業(yè)，5家獲批籌建。 銀行理財子公司開證券戶得到明確 中國結算表示，結合最新政策及相關證券賬戶優(yōu)化調(diào)整情況，根據(jù)證監(jiān)會最新發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構管理人中管理人（MOM）產(chǎn)品指引（試行）》，結合此前銀保監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，中國結算細化了MOM基金、銀行理財產(chǎn)品、職業(yè)年金等多類資金的開戶要求。 值得注意的是，《業(yè)務指南》將“特殊機構”的范圍擴充，除此前的證券公司及其資管子公司、基金管理公司及其子公司、保險公司、信托公司、商業(yè)銀行、外國戰(zhàn)略投資者以外，“商業(yè)銀行理財子公司”也正式成為特殊市場參與主體之一。 根據(jù)《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》規(guī)定，《業(yè)務指南》明確商業(yè)銀行理財子公司和其發(fā)行的理財產(chǎn)品可以開立證券賬戶及具體開戶要求，其中第七節(jié)是對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品證券賬戶的開立作了明細要求。 商業(yè)銀行及商業(yè)銀行理財子公司發(fā)行的已在“全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)”登記的理財產(chǎn)品，可以開立商業(yè)銀行理財產(chǎn)品證券賬戶。賬戶開立應由資產(chǎn)托管人向中國結算申請開立證券賬戶。資產(chǎn)托管人可以到中國結算北京、上?；蛏钲诜止救我庖坏嘏R柜提交申請，也可以通過中國結算證券賬戶在線業(yè)務平臺提交申請。為進一步提高開戶效率，應當優(yōu)先通過中國結算證券賬戶在線業(yè)務平臺申請辦理。 此外，中國結算對辦理商業(yè)銀行或商業(yè)銀行理財子公司理財產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務還應注意以下三點事項: （1）對于分期發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品，可以每一期產(chǎn)品分別開立證券賬戶，也可以按產(chǎn)品系列開立證券賬戶。如按系列開戶，需提供按系列開戶的說明，注明系列名稱。相關機構出具的理財產(chǎn)品登記信息需要為該系列下的產(chǎn)品信息。 （2）單次募集的開放式銀行理財產(chǎn)品可以產(chǎn)品名義開立證券賬戶。 （3）對于銀行理財產(chǎn)品管理人與托管人為同一家銀行的，不再需要提供“銀行對資產(chǎn)托管人的授權委托書”，營業(yè)執(zhí)照復印件等材料提供一份即可。 中國結算并要求機構簽署《證券賬戶自律管理承諾書》，其中要求“申請開立的證券賬戶不是專門用于申購新股、ST股票。產(chǎn)品未成立、被撤銷或者終止的，或證券賬戶開立后6個月內(nèi)無任何交易的，在上述任何一個情形發(fā)生后15個工作日內(nèi)，按照中國結算的相關規(guī)定注銷專用證券賬戶。未按要求注銷的，中國結算有權注銷或限制該賬戶的使用。 券商研究人士認為，近期一系列的銀行理財子公司的政策落地，銀行理財子公司將助力資本市場發(fā)展，將為權益投資帶來萬億增量資金。銀保監(jiān)會官網(wǎng)披露，截至2019年10月底，銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模為27.7萬億元；其中，商業(yè)銀行的總規(guī)模為22.75萬億元。 與此同時，證監(jiān)會同日發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構管理人中管理人（MOM）產(chǎn)品指引（試行）》，MOM產(chǎn)品管理人為符合要求的證券期貨經(jīng)營機構，僅允許公募基金管理人擔任公司MOM產(chǎn)品的投資顧問，允許證券期貨經(jīng)營機構、商業(yè)銀行資管機構、保險資產(chǎn)管理機構及符合要求的私募管理人擔任私募MOM產(chǎn)品的投資顧問。 監(jiān)管對MOM產(chǎn)品管理人的資質(zhì)要求，將進一步打開銀行理財子公司與公募基金的合作空間。因而在MOM證券賬戶的開立方面，《業(yè)務指南》明確產(chǎn)品應以MOM基金的名義開立一碼通賬戶，可按每個投資顧問申請開立1對滬深A股賬戶， 銀子管理辦法已落地一年 去年12月2日，銀保監(jiān)會正式出臺《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，其中第二十六明確規(guī)定公募理財產(chǎn)品可投股票。這也意味著，銀行理財子公司可投A股已正式落地滿一年，基金君當時亦第一時間整理十大核心要點。 1、可以直接投資股票 在前期已允許銀行私募理財產(chǎn)品直接投資股票和公募理財產(chǎn)品通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票。 2、無銷售起點門檻 參照其他資管產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定，不在《理財子公司管理辦法》中設置理財產(chǎn)品銷售起點金額。之前理財新規(guī)規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)行公募理財產(chǎn)品的，單一投資者銷售起點金額不得低于1萬元人民幣。理財子公司辦法進一步將門檻降至零，不再設置銷售起點金額。這對公募基金行業(yè)是一個競爭沖擊。 3、銷售渠道擴充 子公司理財產(chǎn)品可以通過銀行業(yè)金融機構代銷，也可以通過銀保監(jiān)會認可的其他機構代銷，并遵守關于營業(yè)場所專區(qū)銷售和錄音錄像、客戶風險承受能力評估、風險匹配原則、信息披露等規(guī)定。 4、個人首次購買理財無需強制面簽 參照其他資管產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定，不強制要求個人投資者首次購買理財產(chǎn)品進行面簽，允許投資者在首次購買理財產(chǎn)品前，通過理財子公司或其代銷機構渠道（含營業(yè)場所和電子渠道）進行風險承受能力評估。 5、允許發(fā)行分級理財產(chǎn)品，為結構性產(chǎn)品設計創(chuàng)造條件 6、合規(guī)私募機構納入理財合作范圍 與“資管新規(guī)”一致，規(guī)定理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機構、受托投資機構只能為持牌金融機構，但私募理財產(chǎn)品的合作機構、公募理財產(chǎn)品的投資顧問可以為持牌金融機構，也可以為依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金管理人。 7、非標投資政策放松超預期 在非標債權投資限額管理方面，理財子公司獨立經(jīng)營理財業(yè)務后，根據(jù)理財子公司特點，僅要求非標債權類資產(chǎn)投資余額不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。 8、鼓勵引進外資，細化風險管理 理財子公司應當由在我國境內(nèi)注冊的商業(yè)銀行作為控股股東發(fā)起設立；股權結構上可以由商業(yè)銀行全資設立，也可以與境內(nèi)外金融機構、境內(nèi)非金融企業(yè)共同出資設立。 9、風險管理 第一，建立風險準備金制度，要求理財子公司按照理財產(chǎn)品管理費收入10%計提風險準備金； 第二，要求理財子公司遵守凈資本、流動性管理等相關要求，具體規(guī)則另行制定； 第三，強化風險隔離，加強關聯(lián)交易管理，要求理財子公司與其股東和其他關聯(lián)方之間建立有效的風險隔離機制，嚴格按照商業(yè)化、市場化原則開展業(yè)務合作，防止風險傳染、利益輸送和監(jiān)管套利； 第四，遵守公司治理、業(yè)務管理、交易管控、內(nèi)控審計、人員管理、投資者保護等具體要求。 10、注冊資本和其他準入條件 理財子公司的最低注冊資本為10億元人民幣。同時，還應遵循公司治理、風險管理、內(nèi)部控制、從業(yè)人員和管理信息系統(tǒng)等其他準入條件。 八家銀行理財子公司已開業(yè) 今年以來，銀行理財子公司持續(xù)推進，速度超預期。32家公布擬設立理財子公司的銀行已有8家開業(yè)，5家獲批籌建。 6月初，建信理財、工銀理財分別在北京和深圳開業(yè)運營；隨后6月13日，交銀理財在上海開業(yè)；7月中銀理財在北京啟動運營；8月農(nóng)銀理財也在京開業(yè)。12月5日上午，郵儲銀行旗下理財子公司——中郵理財剛剛在北京召開開業(yè)儀式暨新產(chǎn)品發(fā)布會。至此，六大行理財子公司集結完畢，悉數(shù)開業(yè)。 股份行中，光大理財已于9月份在青島開業(yè)；11月份，招銀理財也在深圳拉開序幕。12月5日晚間，中信銀行公告，旗下理財子公司——信銀理財有限責任公司獲批籌建，擬出資不超過50億元。 目前，共有5家銀行的理財子公司處于批籌狀態(tài)，包括興業(yè)銀行及今日獲批的中信銀行兩家股份行，以及杭州銀行、寧波銀行、徽商銀行3家城商行。 其余19家目前仍在公告設立階段，尚未獲得監(jiān)管批籌。