圖片來源：攝圖網(wǎng)

每經(jīng)記者 唐宗全 每經(jīng)編輯 謝欣

12月18日收盤，老股民張先生靜靜地坐在屏幕面前，昨日收盤的三根陽線，紅得耀眼。

又見滬指3000點(diǎn)，這次帶著久違的成交量，“這次不一樣”，張先生喃喃地自言自語。

“我還是對行情有信心。”，張先生對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說道，雖然今日見了“綠”。東吳期貨、中信期貨、上海中期、瑞達(dá)期貨研究院等分析研究機(jī)構(gòu)也持相似觀點(diǎn)，紛紛看空避險(xiǎn)資產(chǎn)，看多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

東吳期貨今日早盤提供的操作策略表示，“激進(jìn)投資者三大期指多單繼續(xù)持有；穩(wěn)健投資者參照上證指數(shù)2950~3050區(qū)間采取高拋低吸。”

機(jī)構(gòu)建議繼續(xù)持有股指多單

時(shí)光回轉(zhuǎn)，2018年6月19日。

彼時(shí)，股市風(fēng)云突變，下跌！放量！成交2412億元！上證綜指跌破了3000點(diǎn)，還帶著缺口，這是2018年端午節(jié)之后的第一個(gè)交易日。張先生當(dāng)時(shí)很鬧心，他被迫止損了股指期貨的多單。

“不上3000點(diǎn)不做多。”張先生不只一次對自己說，也不停地對身邊炒股的朋友念叨。

2019年的3月4日、3月29日、5月6日、7月1日、9月9日、9月17日、10月14日、11月5日……滬指在3000點(diǎn)附近穿梭，信心滿滿地上，傷心失望地下，走勢頗為糾結(jié)。

3000點(diǎn)成了判斷市場強(qiáng)弱的風(fēng)向標(biāo)，在3000點(diǎn)之上，指數(shù)待得越久，意味著市場牛市氛圍越濃。站上3000點(diǎn)這道坎兒，慢慢地成為市場的一致預(yù)期。

很多次，滬指僅僅摸一下3000點(diǎn)就拐頭向下，沒有成交量，也沒有站穩(wěn)的跡象。與歷次3000點(diǎn)穿梭不同，這一次帶著成交量來的，這意味著增量資金開始行動！

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出階段新高、北上資金持續(xù)不斷流入、融資余額創(chuàng)階段性新高、券商ETF融資買入量步步登高……

金融股漲起來了，權(quán)重股漲起來了，南京證券連續(xù)三個(gè)漲停板，券商板塊整體表現(xiàn)亮眼！

東吳期貨今日認(rèn)為，科技股推動創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出年內(nèi)新高，滬指在大金融帶動下沖擊3000點(diǎn)?？缒晷星榇_立，逢低進(jìn)場是主基調(diào)，切莫輕易追高。

無獨(dú)有偶，中信期貨研究部也表示，依然看好市場短期走勢，“市場處在相對安全期，繼續(xù)持有股指多單”。

中信期貨認(rèn)為：“昨日盤面延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，上證綜指站上3000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突破年內(nèi)前高，同時(shí)多只券商股漲停，指數(shù)進(jìn)入強(qiáng)勢上行通道。短線來看，盡管上證綜指3050點(diǎn)缺口帶來技術(shù)上的壓力，但考慮到杠桿、游資、外資等多路資金加碼，以及政策偏松短線難證偽，市場處在相對安全期。于是仍建議投資者偏多思路對待，繼續(xù)持有股指多單。”

東吳期貨今日早盤提供的操作策略則表示，“激進(jìn)投資者三大期指多單繼續(xù)持有；穩(wěn)健投資者參照上證指數(shù)2950~3050點(diǎn)區(qū)間采取高拋低吸。”

是什么點(diǎn)燃了市場的熱情？

滬指站上3000點(diǎn)，這次不一樣！

12月10日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，實(shí)現(xiàn)明年預(yù)期目標(biāo)，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。

各部委、各省市在會后積極采取措施，落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議的部署，各項(xiàng)政策利好紛至沓來，市場人士對未來充滿了各種積極預(yù)期。

中泰證券研究所高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊暢表示，目前政策主基調(diào)“穩(wěn)”字當(dāng)頭，“托”住經(jīng)濟(jì)是重中之重。面對風(fēng)險(xiǎn)，“實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會和‘十三五’規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)是明年全黨工作的重中之重”。

這次不一樣！

12月15日中美就貿(mào)易問題達(dá)成了第一階段協(xié)議，降低了風(fēng)險(xiǎn)，避免了貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級，穩(wěn)定了投資者預(yù)期。

近日，英國大選塵埃落定，首相約翰遜領(lǐng)導(dǎo)的保守黨獲得壓倒性勝利。這就使得英國“脫歐”確定性大大提高，相應(yīng)的市場風(fēng)險(xiǎn)也就降低了，有“利空出盡”之感。

這次不一樣！

12月16日，國家統(tǒng)計(jì)局公布11月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，增速比上月環(huán)比提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期。

2018年2月以來，債券走得很強(qiáng)，因?yàn)楣墒汹吶?，資金選擇了低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定收益；2019年6月開始，三個(gè)月的時(shí)間，黃金價(jià)格逼近上一波牛市的高點(diǎn)，因?yàn)槭袌鰞A向的是避險(xiǎn)，避險(xiǎn)，還是避險(xiǎn)！

而現(xiàn)在，黃金走弱，債券走弱，意味著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好在上升，權(quán)益類投資風(fēng)云再起。滬指重上3000點(diǎn)，“十債2003”期貨合約放量收陰，呈現(xiàn)平臺破位的特征，這是個(gè)“蹺蹺板”。

衍生品透視：股指節(jié)前紅包可期

易會滿就任證監(jiān)會主席后，資本市場的重大改革一個(gè)接一個(gè)：證券市場深改12條、推出科創(chuàng)板、實(shí)施注冊制試點(diǎn)、擴(kuò)大期權(quán)試點(diǎn)、允許境內(nèi)公司分拆上市、有步驟地逐步開放境內(nèi)資本市場……

改革和開放是中國經(jīng)濟(jì)的原生動力，改革和開放也會釋放資本市場的活力，中國經(jīng)濟(jì)的原生動力依然強(qiáng)勁，這預(yù)示著“改革牛”可期！

改革之下，衍生品市場越來越發(fā)達(dá)，對A股市場影響也越來越大。硬幣有正反面，A股是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金、國債是避險(xiǎn)資產(chǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的高低，很多時(shí)候同時(shí)體現(xiàn)在天平的兩端。

黃金、國債與股市之間，很多時(shí)候具有“蹺蹺板效應(yīng)”。聽?wèi)T了證券分析師的觀點(diǎn)，審美有些疲勞，不妨聽聽期貨研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，他山之石，可以攻玉。

上海中期認(rèn)為，預(yù)計(jì)短期市場避險(xiǎn)情緒或有所下滑，短期來看，金價(jià)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。但在美聯(lián)儲利空出盡以及避險(xiǎn)需求回歸的帶動下，貴金屬下跌空間較為有限。操作上，建議黃金多頭暫時(shí)減倉。

瑞達(dá)期貨研究院認(rèn)為，近期利空國債期貨的因素增加。中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致，有利于增強(qiáng)全球市場信心，利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，利空避險(xiǎn)資產(chǎn)。11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，降低了寬松加碼的必要性。A股走強(qiáng)，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫。從技術(shù)面上看，十年期國債期貨昨日放量下跌，持倉量顯著增加，市場空頭力量大增。受多重利空影響，本月國債期貨繼續(xù)上行無望，T2003下行概率增加，第一目標(biāo)位關(guān)注97點(diǎn)。

股指期貨方面，上海中期建議逢低做多IF2001合約。因?yàn)?，從金融市場政策?dǎo)向來看，再融資政策松綁、擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)、外資金融機(jī)構(gòu)全面放開、推進(jìn)社保基金入市比例，均促進(jìn)流動性的提高。

華西期貨投資咨詢部總經(jīng)理周聰對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在中美貿(mào)易關(guān)系回暖的背景下，近期股指迎來了一波凌厲的漲幅，特別是以科技股帶頭的漲幅最為可觀，深圳成指和創(chuàng)業(yè)板指均突破前期高點(diǎn)。上證目前面臨前方高點(diǎn)的壓制，有所徘徊。從技術(shù)上看，上漲的趨勢可能還將延續(xù)，只是近期可能有調(diào)整的需求，節(jié)前紅包行情可期。