因?yàn)?ldquo;網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”走紅的日出東方(603366)，在公司股價(jià)連續(xù)4日漲停后，突然遭遇“黑天鵝”。

日出東方1月5日晚公告，公司此前以5000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)首譽(yù)光控資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行的首譽(yù)光控-瑞豐2號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃（簡(jiǎn)稱“瑞豐2號(hào)”），2019年12月24日為首譽(yù)光控-瑞豐2號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃預(yù)計(jì)到期日，公司尚未收到資產(chǎn)管理人關(guān)于該計(jì)劃后續(xù)展期或清算安排。2020年1月3日，合伙人會(huì)議就有限合伙企業(yè)后續(xù)延期或清算安排等事項(xiàng)進(jìn)行商議，會(huì)議當(dāng)天尚未形成決議。項(xiàng)目存在延期或無(wú)法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

瑞豐2號(hào)通過(guò)持有深圳遠(yuǎn)致富海三號(hào)投資企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)致富海三號(hào)”）的有限合伙份額及其對(duì)應(yīng)權(quán)利，最終投資于深圳市高新投集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“高新投”）股權(quán)。

高新投是深圳市委、市政府為解決中小科技企業(yè)融資難問題而設(shè)立的專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。去年深圳嘗試通過(guò)市場(chǎng)化方式“馳援”上市公司，給股權(quán)質(zhì)押排雷，具體則由高新投、鯤鵬基金等管理機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)機(jī)制和專業(yè)判斷自行遴選資助上市公司。

影響收回該筆投資

2012年，日出東方在上交所掛牌上市。公司主要從事太陽(yáng)能、凈水機(jī)、空氣能等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其知名品牌“太陽(yáng)雨”、“四季沐歌”廣為人知。然而公司自2012年上市后，業(yè)績(jī)便在震蕩中下行，尤其在2017年收購(gòu)帥康電氣布局廚電業(yè)務(wù)后業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下。因商譽(yù)減值導(dǎo)致2018年日出東方凈利潤(rùn)虧損4.92億元。

正在努力讓經(jīng)營(yíng)重回正軌之際，日出東方卻突然遭遇投資暴雷。

日出東方1月5日晚公告，2017年3月公司以自有資金5000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了首譽(yù)光控資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“首譽(yù)光控”）發(fā)行的瑞豐2號(hào)計(jì)劃。根據(jù)合同約定，瑞豐2號(hào)通過(guò)受讓LP份額的方式取得并持有遠(yuǎn)致富海三號(hào)的有限合伙份額及其對(duì)應(yīng)權(quán)利，合伙企業(yè)投資于高新投股權(quán)。有限合伙的投資期限為自2014年12月24日起的5年，即2019年12月24日為合伙企業(yè)預(yù)計(jì)到期日。

2017年作出投資決策時(shí)，日出東方認(rèn)為，本次認(rèn)購(gòu)首譽(yù)光控專項(xiàng)資管計(jì)劃份額，主要目的在于借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資能力，在保障公司日常經(jīng)營(yíng)、項(xiàng)目建設(shè)等資金需求，并有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，在授權(quán)額度內(nèi)使用閑置的資金購(gòu)買資管計(jì)劃產(chǎn)品，可以提高公司閑置資金使用效率，提高公司整體收益，符合全體股東的利益。

但去年12月23日，日出東方收到資產(chǎn)管理人首譽(yù)光控關(guān)于該筆資產(chǎn)管理計(jì)劃延期終止公告。今年1月3日召開的合伙人會(huì)議，就遠(yuǎn)致富海三號(hào)后續(xù)延期或清算安排等事項(xiàng)進(jìn)行商議，會(huì)議當(dāng)天尚未形成決議。本計(jì)劃將根據(jù)合伙企業(yè)有限合伙人大會(huì)形成的最終決議公告后續(xù)展期或者清算事宜安排。

日出東方認(rèn)為，瑞豐2號(hào)的延期時(shí)間尚不確定，存在短期內(nèi)無(wú)法收回本金的風(fēng)險(xiǎn)。而該資產(chǎn)管理計(jì)劃投向遠(yuǎn)致富海三號(hào)，再通過(guò)遠(yuǎn)致富海三號(hào)投向高新投。如資產(chǎn)管理人及遠(yuǎn)致富海三號(hào)自身運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將很大程度上影響公司收回該筆投資。瑞豐2號(hào)最終投資于高新投。如高新投由于市場(chǎng)環(huán)境或政策變化導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)，也將很大程度上影響公司收回該筆投資。

投資計(jì)劃具有高風(fēng)險(xiǎn)特征

值得注意的是，瑞豐2號(hào)的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，日出東方早在去年6月在回復(fù)交易所年報(bào)問詢函時(shí)已有披露。

日出東方表示，瑞豐2號(hào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為8%/年，但計(jì)劃具有高風(fēng)險(xiǎn)特征，適合具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的投資，不承諾收益或本金不受損失，僅以收到的有限合伙企業(yè)的分配金額為限向全體委托人進(jìn)行分配，不對(duì)可分配金額作出任何承諾或保證，不對(duì)普通合伙人對(duì)有限合伙企業(yè)的投資管理情況作出任何保證或承擔(dān)任何責(zé)任。最終收益以實(shí)際分配為準(zhǔn)。

在回復(fù)函中，日出東方認(rèn)為瑞豐2號(hào)未有減值跡象。公司表示，首譽(yù)光控投向于高新投3.52%股權(quán)，對(duì)應(yīng)估值PE9倍，根據(jù)2018年3月周大生投資高新投的公告及高新投2018年上半年審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)，該輪融資周大生2.86億元投資高新投2.35%股權(quán)，相對(duì)于日出東方股權(quán)溢價(jià)約30%。未發(fā)現(xiàn)有客觀證據(jù)表明各項(xiàng)投資發(fā)生減值的跡象。

因?yàn)?ldquo;網(wǎng)紅帶貨”概念，日出東方近日已連續(xù)4日漲停。日出東方1月3日晚公告，近期，有市場(chǎng)傳聞公司屬于網(wǎng)紅帶貨概念股。前期，公司以500萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)華興資本美元基金份額，比例為2.76%，占比較低，華興美元基金持有快手比例為0.1%，公司間接持有快手比例為0.00276%，占比極低。此外，當(dāng)前公司業(yè)務(wù)及研發(fā)未涉及區(qū)塊鏈領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變化。

高新投參與紓困

公告顯示，瑞豐2號(hào)通過(guò)持有遠(yuǎn)致富海三號(hào)最終投資于高新投。高新投作為深圳國(guó)資背景的投資公司實(shí)力強(qiáng)大。

資料顯示，高新投作為成立于1994年12月，是20世紀(jì)90年代初深圳市委、市政府為解決中小科技企業(yè)融資難問題而設(shè)立的專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)為融資與金融產(chǎn)品擔(dān)保、保證擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資、資產(chǎn)管理，綜合實(shí)力、競(jìng)爭(zhēng)力以及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力全國(guó)領(lǐng)先，已發(fā)展成為全國(guó)性創(chuàng)新型類金融服務(wù)集團(tuán)，獲得國(guó)內(nèi)多家主流信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的高度肯定。

高新投由深圳市國(guó)資委控股40%，為深圳市國(guó)資委資本運(yùn)作平臺(tái)。遠(yuǎn)致富海三號(hào)作為高新投股東之一，天眼查顯示，遠(yuǎn)致富海三號(hào)持有高新投20%股份，認(rèn)繳出資額達(dá)17.7億元。通過(guò)天眼查進(jìn)一步穿透，遠(yuǎn)致富海三號(hào)股東除首譽(yù)光控外，還有周大生、富安娜、茅臺(tái)建信基金、東方富?；鸬壬鲜泄竞蜋C(jī)構(gòu)。

值得注意的是，2018年9月，為了化解深圳市優(yōu)質(zhì)上市公司及其實(shí)際控制人的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，深圳市政府啟動(dòng)深圳市優(yōu)質(zhì)上市公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制方案。深圳市國(guó)資出手化解上市公司質(zhì)押股權(quán)的平倉(cāng)壓力和平倉(cāng)危機(jī)。而高新投則是紓困計(jì)劃的出資方之一。

據(jù)《南方日?qǐng)?bào)》報(bào)道，在債權(quán)支持方面，深圳市國(guó)資委通過(guò)下屬企業(yè)籌集100億元專項(xiàng)資金，由高新投、深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司通過(guò)委托貸款、過(guò)橋貸款、向?qū)嶋H控制人借款、受讓股票質(zhì)押債權(quán)、提高股票質(zhì)押率等多種方式，向上市公司及其實(shí)際控制人提供流動(dòng)性支持，化解平倉(cāng)危機(jī)。

證券時(shí)報(bào) 康殷

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)