每經(jīng)記者 畢華章 陳嘉偉    每經(jīng)編輯 師安鵬

圖片來源〡粉巷君 攝

2019年的熱詞，“我太難了”想必會占一席之地。

美團(tuán)的王興說，2019年可能會是過去十年里最差的一年；馬云也在演講中說，年底接到很多借錢電話，賣樓的朋友也有數(shù)十個(gè)，確實(shí)不容易。

2019年，對于許多企業(yè)來說，所遇困難是從未體驗(yàn)過的“全新版本”。

作為咸陽電子信息產(chǎn)業(yè)的龍頭，彩虹股份（600707）日子也不好過，前三季度，其凈利潤已虧損7億。

不過，彩虹股份前腳剛剛虧損，后腳20億補(bǔ)貼便將收入囊中——“集萬千寵愛于一身”，政府是出于怎樣的考量？

補(bǔ)貼額度居A股前十？

一年一度的業(yè)績大考，讓不少上市公司壓力頗大。

為了讓數(shù)據(jù)更加好看，賣房依舊是一些企業(yè)渡過年關(guān)的選擇。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年四季度以來，至少有24家上市公司發(fā)布出售房產(chǎn)的公告。

已經(jīng)更名為*ST海馬（000572）的海馬汽車，2019年要出售401套房產(chǎn)，被網(wǎng)友戲稱“賣出了開發(fā)商氣質(zhì)”。

而業(yè)績承壓下的彩虹股份卻穩(wěn)如泰山，畢竟實(shí)控人出手“闊綽”，總能在關(guān)鍵時(shí)刻力挽狂瀾。

咸陽打造千億電子信息產(chǎn)業(yè)集群的核心，便是以彩虹股份為主力的液晶面板產(chǎn)業(yè)。

雖說彩虹股份是扎根咸陽成長起來的公司，但真正成為“咸陽人”還是在2017年。

那一年，咸陽便豪擲3.37億元用于補(bǔ)貼彩虹股份，到了2018年，補(bǔ)貼更是進(jìn)一步擴(kuò)大到至少6.89億元。

而補(bǔ)貼拿到手軟的彩虹股份，2017年、2018年的主營業(yè)務(wù)卻利潤乏力，扣非凈利潤均分別虧損3.28億元和8.96億元。 

更令人唏噓的是，這兩年咸陽地方財(cái)政收入并不寬裕，其公共財(cái)政一般預(yù)算收入，分別為77.28億元和89.09億元。

到了2019年，類似的劇本依舊在上演。

不久前，彩虹股份發(fā)布公告，稱2019年咸陽市累計(jì)撥付20億元補(bǔ)助，用于支持其控股子公司彩虹光電的發(fā)展。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年收到各級政府補(bǔ)助的上市企業(yè)中，彩虹股份的20億補(bǔ)貼，至少排在前十。

更值得一提的是，前三季度，彩虹股份依舊交出了巨虧7億元的答卷。

為何眼看公司持續(xù)虧損，包括咸陽在內(nèi)的各級政府卻不斷加大補(bǔ)貼？

彩虹股份董事會辦公室工作人員向粉巷財(cái)經(jīng)（ID：nbdfxcj）表示：“這是大股東對公司的支持，也是行業(yè)慣例。”

這個(gè)行業(yè)確實(shí)“燒錢”

高達(dá)20億元的財(cái)政補(bǔ)助，對尋常上市公司而言，足以令人驚愕。

然而，對彩虹股份所在的平板顯示行業(yè)來說，卻是司空見慣——那是“燒錢”的行業(yè)。

在智能手機(jī)、平板電腦、液晶電視，以及車載、醫(yī)療、智能穿戴等產(chǎn)品消費(fèi)升級的背景下，平板顯示行業(yè)需求日益擴(kuò)大，競爭激烈程度，自不待言。

此前多年，行業(yè)中的頭部企業(yè)，多被美國、日本、韓國的康寧、三星、LG等霸占。

如今，奮起直追的中國企業(yè)已在不少領(lǐng)域奪得全球前茅的位置。整體來看，我國大陸電視面板出貨數(shù)量已占據(jù)全球市場份額第一。

圖片來源〡彩虹集團(tuán)官網(wǎng)

企業(yè)的實(shí)力，也不容小覷。

行業(yè)龍頭京東方旗下的顯示器件產(chǎn)品，整體出貨量繼續(xù)保持全球第一；柔性O(shè)LED智能手機(jī)市占率全球第二。

TCL旗下的華星光電公司，55寸電視面板市占率居全球第一，低溫多晶硅手機(jī)面板市占率，也已經(jīng)提升至全球第二……

可以說，國產(chǎn)面板顯示行業(yè)的發(fā)展是值得欣慰的——盡管在諸多關(guān)鍵領(lǐng)域依然與國際競爭對手有差距。

與此同時(shí)，平板顯示行業(yè)還有一個(gè)特點(diǎn)：項(xiàng)目投資大，“燒錢快”。

比如，消費(fèi)者期待的柔性屏產(chǎn)品，京東方在成都建設(shè)的某生產(chǎn)線，投資額高達(dá)460多億元；

擁有清華大學(xué)相關(guān)技術(shù)背景的維信諾公司，在合肥投建的某生產(chǎn)線，投資額為440億元；

TCL華星光電在武漢的某柔性產(chǎn)品生產(chǎn)線，投資額為350億元。

彩虹股份曾在2017年3月非公開發(fā)行股票擬募資凈額近200億元。主要用來增資建設(shè)咸陽8.6代相關(guān)項(xiàng)目以及合肥8.5代相關(guān)項(xiàng)目。這還僅是增資的金額，遠(yuǎn)非全部建設(shè)投資總額。

動輒百億級別的巨量投資額，的確不是普通企業(yè)可以承受之重。

相應(yīng)地，企業(yè)籌措大頭之后，政府部門給予“零頭”補(bǔ)助，也成為行業(yè)慣例——即使是十位數(shù)“零頭”。

2018年，京東方獲得政府補(bǔ)助22億元，深天馬獲得9.6億元，TCL獲得13.8億元，維信諾獲得20.3億元。

當(dāng)然，彩虹股份也收到“紅包”，2019全年獲得政府補(bǔ)助高達(dá)20億元。

“彩虹”何時(shí)見彩虹？

再從這些公司的業(yè)績體量來看，也是頗為可觀的。

京東方2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入970億，深天馬營業(yè)收入將近290億元，TCL旗下華星光電營收276億元。

TCL董事長李東生曾說，從全球產(chǎn)業(yè)格局來看，歐、美不可能重返顯示產(chǎn)業(yè)，日本和我國臺灣地區(qū)在該產(chǎn)業(yè)也日漸式微，中國和韓國將成為顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要推動力。

“本人對半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景充滿信心。”他對此信心頗足。

相比之下，彩虹股份的業(yè)績則乏力許多。

2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.3億元，凈利潤卻僅為6100萬元。2019年上半年，彩虹股份雖然營收將近21億，凈利潤卻虧損2.4億。

如果扣除政府補(bǔ)助等相關(guān)因素，扣非凈利潤已連續(xù)八年虧損……

毫無疑問，彩虹股份這家“老企業(yè)”，正在面臨著新挑戰(zhàn)。

圖片來源〡彩虹集團(tuán)官網(wǎng)

早在上世紀(jì)80年代，“老彩虹”就已進(jìn)入顯示器件領(lǐng)域，是彼時(shí)的行業(yè)龍頭之一。彩虹股份和彩虹集團(tuán)之于咸陽，不僅是地標(biāo)性的企業(yè)，也是咸陽的一種驕傲。

此后，行業(yè)變革不期而至，彩虹股份一蹶不振。

眼看著京東方、TCL等昔日的行業(yè)兄弟逐漸“換道超車”，彩虹股份的轉(zhuǎn)型，也勢在必行。

經(jīng)歷陣痛的彩虹股份，一手剝離不良資產(chǎn)，一手迎頭趕上，布局業(yè)內(nèi)熱門的8.5代、8.6代產(chǎn)線。

瘦死的駱駝比馬大。雖然有陣痛，但在產(chǎn)業(yè)協(xié)同和配套上，彩虹股份仍有優(yōu)勢，屬于國內(nèi)平板顯示器件領(lǐng)域最具競爭力的企業(yè)之一。

尤其是在液晶基板玻璃產(chǎn)業(yè)規(guī)模逐步擴(kuò)大的基礎(chǔ)上，建成并量產(chǎn)了下游液晶面板。其已形成貫通了產(chǎn)業(yè)鏈上下游，形成全球唯一的“基板+面板”上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)的業(yè)務(wù)布局。

眼下的疑問是，8.5代產(chǎn)線和8.6代產(chǎn)線等彩虹股份押了重注的項(xiàng)目，何時(shí)發(fā)揮效益？

彩虹股份何時(shí)才能見彩虹？