延長后的春節(jié)假期已經(jīng)結(jié)束。根據(jù)滬深交易所最新公布的安排，A股將于今日(2月3日，正月初十)正式開始農(nóng)歷鼠年的首個交易日。

目前，抗擊新型冠狀病毒肺炎疫情工作仍在持續(xù)，春節(jié)后A股市場走勢預計如何？業(yè)內(nèi)又是怎樣預判后市表現(xiàn)呢？

歷年節(jié)后5個交易日上漲概率達9成

1月23日，A股打響了農(nóng)歷豬年收官戰(zhàn)。當天兩市跳空低開，盤中滬指再度擊穿3000點，深成指跌逾4%。截至收盤，滬指跌2.75%報2976.53點，深成指跌3.52%報10681.90點，創(chuàng)業(yè)板指跌3.32%報1927.74點。

整體來看，A股在農(nóng)歷豬年(2019年2月11日-2020年1月23日)的237個交易日內(nèi)，交出的成績單還算不錯。滬指雖連續(xù)12次重返3000點后，在最后一個交易日失守關(guān)鍵點位，但從2613.17點反復震蕩攀升至2976.53點，累計漲幅達13.68%；深成指和創(chuàng)業(yè)板指分別累計上漲39.01%、51.64%。

彼時，中金公司認為，在春節(jié)長假前的短期流動性與資金面影響下，部分投資者在累積一定收益后在長假來臨前選擇獲利了結(jié)，可能導致市場偏低迷、成交萎縮，但這并不影響A股市場中期積極趨勢。

對于節(jié)后A股走勢，從歷史數(shù)據(jù)來看，2010年至2019年的十年間，雖然節(jié)后首個交易日滬指跌多漲少，但從節(jié)后5個交易日數(shù)據(jù)來看，滬指除了在2013年飄綠外，其余9年全部上漲，上漲概率達9成。

另據(jù)民生證券統(tǒng)計，在春節(jié)之后的5、10、20個交易日里，滬指的上漲概率分別達88.23%、76.47%、88.23%，平均漲幅分別為1.88%、1.95%及2.66%。

這也正是節(jié)前一些機構(gòu)基于統(tǒng)計意義給出持股過節(jié)策略的原因。國信證券分析師燕翔指出，從漲跌幅情況看，過去十年春節(jié)紅包具有顯著的低風險高收益的特征，市場表現(xiàn)確實存在著較為顯著的春節(jié)效應。

黑天鵝：新型冠狀病毒肺炎疫情

縱使有歷史數(shù)據(jù)作為支撐，但今年較為特殊的，是新型冠狀病毒肺炎疫情這只“黑天鵝”。

1月27日，為加強新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作，有效減少人員聚集，阻斷疫情傳播，國務院辦公廳發(fā)布通知，延長2020年春節(jié)假期至2月2日(農(nóng)歷正月初九，星期日)，2月3日(星期一)起正常上班。

同日，滬深交易所發(fā)布通知，明確延長2020年春節(jié)休市至2月2日(星期日)，2月3日(星期一)起照常開市。而原定安排為1月31日(星期五)開市，相當于調(diào)整后只是晚了1個交易日開市。

而在上述通知發(fā)布之前，就有業(yè)內(nèi)人士不建議延遲太久開市，理由之一是A股已被MSCI納入指數(shù)系統(tǒng)，而不允許股票隨意停牌是納入的重要前提。另外，外資在A股市場扮演的角色越來越重要，延遲開市時間過長，影響的不僅是國內(nèi)投資者，還是全球的投資者。

回頭看，A股此前在“非典”期間就有延遲開市的先例。

2003年4月28日，證監(jiān)會決定延長證券、期貨市場“五一”休市時間，將原定5月1日至5月5日的休市安排改為5月1日(星期四)至5月9日(星期五)休市，5月12日(星期一)開市。

值得一提的是，開市前一天，證監(jiān)會于2月2日下午發(fā)聲，回應市場關(guān)切。

證監(jiān)會相關(guān)負責人指出，A股休市時間越長，積累的各種壓力會越大、不確定因素會更多。決定2月3日正常開市，是證監(jiān)會對各種方案進行了負責任的論證，充分聽取各方面意見，經(jīng)綜合評估后的結(jié)果。

上述負責人強調(diào)，對于開市后A股市場可能出現(xiàn)的異動，有關(guān)部門將保持高度警惕，堅持底線思維，出臺和研究對沖工具，緩解市場恐慌情緒。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

業(yè)內(nèi)：A股中長期向好的方向不變

在此次疫情影響下，即將開始交易的A股市場備受關(guān)注。通過梳理券商研報和專家觀點，多數(shù)看法較為一致，認為疫情可能繼續(xù)影響短期情緒，但中長期向好的方向不會改變。

中泰證券指出，由于2005年的股權(quán)分置改革后，A股市場生態(tài)發(fā)生較大的變化，因此一定程度上2003年“非典”期間的市場表現(xiàn)不一定能反映當下市場。僅從主題角度來看，疫情的爆發(fā)短期可能會對股票市場預期形成沖擊，但這種預期將強化市場對逆周期操作的信心。

前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，節(jié)后A股走勢主要取決于疫情擴散的情況，中長期來看，疫情不會改變慢牛長牛行情，節(jié)后如果市場回調(diào)幅度較大，恰恰是低吸優(yōu)質(zhì)股票的時機。

光大證券認為，決定市場大勢的根本因素是政策經(jīng)濟周期基本面。在一周左右的短期內(nèi)，疫情擴散可以通過情緒對市場運行造成擾動；在一年的長期維度，疫情影響可以忽略不計，之前的短期擾動是長線投資者難得的加倉機會。

華泰期貨在研報中直言，預計年后開盤A股將迎來一波短期的急促下跌。但與“非典”期間不同，目前中國經(jīng)濟處于降準降息階段，容易形成資金推動型的股市上漲；中國資本市場加快改革在一定程度吸引境外資金及境內(nèi)中長期資金加快流入，源頭活水不斷，股市中長期仍然有上行動力。

行業(yè)配置方面，天風證券策略分析師徐彪認為，疫情對市場的沖擊可能是階段性的，且不改變市場的板塊風格。疫情升級時，抗跌行業(yè)可能為前期強勢的科技股及醫(yī)藥股；疫情結(jié)束后，市場大概率仍遵循原來的景氣主線，即科技股行情。

招商證券張夏團隊則認為，由于疫情的不確定性，布局思路主要有三個方向：一是醫(yī)藥醫(yī)療器械，在疫情尚未緩解前將成為避險板塊；二是TMT(計算機、傳媒、電子、通信)，由于疫情影響，包括游戲、在線影視、在線教育、消費電子等“宅消費”未來一段時間將保持高景氣；三是金融地產(chǎn)汽車，面對疫情沖擊，政策有必要更加積極，一旦疫情有所緩解，市場將更加聚焦政策的發(fā)力點。

方正證券胡國鵬團隊稱，配置上堅定看好成長，成長的核心邏輯在于產(chǎn)業(yè)周期，目前是5G引領(lǐng)；宏觀層面的擾動是布局機會，可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)傳媒、醫(yī)藥生物、銀行等行業(yè)。

中新經(jīng)緯 董文博

（聲明：本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)