每經(jīng)編輯 吳永久    

今日，國務(wù)院新聞辦上午10時(shí)舉辦新聞發(fā)布會(huì)，介紹應(yīng)對(duì)國際疫情影響、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的有關(guān)情況，并答記者問。以下證監(jiān)會(huì)副主席李超先生講話并答記者問的要點(diǎn)梳理：

1，當(dāng)前股票市場(chǎng)的杠桿資金總量與2015年高峰時(shí)相比已經(jīng)下降了80%，高比例質(zhì)押上市公司數(shù)量較高峰時(shí)期已經(jīng)下降了1/3。

與境外市場(chǎng)相比，我國的金融市場(chǎng)總體比較平穩(wěn)，A股市場(chǎng)展現(xiàn)出了比較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，A股市場(chǎng)的波動(dòng)幅度相對(duì)比較小，投資者的行為更加理性。我們說這種局面的出現(xiàn)得益于金融體系近些年來按照黨中央、國務(wù)院的部署，在國務(wù)院金融委的領(lǐng)導(dǎo)下持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提前做了一些布局，下了一些先手棋，采取了一系列比較積極有效的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。

就資本市場(chǎng)來講，比如我們壓降了市場(chǎng)杠桿的水平，當(dāng)前股票市場(chǎng)的杠桿資金總量與2015年高峰時(shí)相比已經(jīng)下降了80%。再比如，我們對(duì)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)采取了降存量、控增量等一系列措施，主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，高比例質(zhì)押上市公司數(shù)量較高峰時(shí)期已經(jīng)下降了1/3。再比如，我們優(yōu)化交易監(jiān)管，提高透明度，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管的明確預(yù)期。我們堅(jiān)持資本市場(chǎng)的改革開放，2019年我們進(jìn)行了科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制等一系列改革，還有一些雙向開放方面的舉措。

疫情發(fā)生以來，我們會(huì)同相關(guān)部門發(fā)布文件，在資本市場(chǎng)企業(yè)融資、重點(diǎn)地區(qū)和行業(yè)的支持、費(fèi)用減免、便利服務(wù)等方面做出了一些特殊的安排。上述舉措尊重了市場(chǎng)規(guī)律，體現(xiàn)了監(jiān)管的溫度，幫助企業(yè)和行業(yè)渡過難關(guān)，夯實(shí)了市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在基礎(chǔ)。

2，A股的估值水平處于歷史低位，上證綜指的市盈率不超過12倍，上證50的市盈率更低，還不到9倍。

當(dāng)前統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作取得了積極的成效，3月份各項(xiàng)指標(biāo)都有了明顯的邊際變化。從我們上市公司的調(diào)研情況看，復(fù)工率已經(jīng)超過了98%，高于全國的平均水平。金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，股市的估值水平處于歷史低位?？偟目?，外部環(huán)境的影響是階段性的，不會(huì)改變中國資本市場(chǎng)平穩(wěn)向好的趨勢(shì)。

從A股市場(chǎng)內(nèi)在結(jié)構(gòu)看，現(xiàn)在A股市場(chǎng)的估值還是比較低的，上證綜指的市盈率不超過12倍，上證50的市盈率更低，還不到9倍。所以，無論跟境外市場(chǎng)橫向比，還是跟我們股市歷史的縱向比都是比較低的，投資價(jià)值顯現(xiàn)。同時(shí)，我們市場(chǎng)的流動(dòng)性相對(duì)比較充裕，A股的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來講比較低。

3，疫情對(duì)A股市場(chǎng)的影響已經(jīng)逐步得到了消化。境外市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)對(duì)我們是有影響的，但這個(gè)影響是可控的、有限的、階段性的。

國際金融市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)我國金融市場(chǎng)的影響應(yīng)該說有其必然性，同時(shí)也是正常的。直接影響可能有兩個(gè)方面：一是對(duì)投資者心理層面的影響，也就是境外的恐慌心理對(duì)境內(nèi)投資者心理的影響。二是資金流動(dòng)層面的。

在這種影響下，為什么我們的市場(chǎng)相對(duì)比較穩(wěn)定，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較強(qiáng)，波動(dòng)比較??？我剛才在介紹情況時(shí)也講了一部分內(nèi)容，比如金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我們實(shí)際上已經(jīng)提前做了一些工作，下了一些先手棋，因此，我們的金融體系，特別是資本市場(chǎng)以前存在的一些風(fēng)險(xiǎn)隱患已經(jīng)得到了部分緩釋和緩解。同時(shí)也得益于下面兩個(gè)因素，我從兩個(gè)視角分析一下。

第一，從A股市場(chǎng)內(nèi)在結(jié)構(gòu)看，現(xiàn)在A股市場(chǎng)的估值還是比較低的，上證綜指的市盈率不超過12倍，上證50的市盈率更低，還不到9倍。所以，無論跟境外市場(chǎng)橫向比，還是跟我們股市歷史的縱向比都是比較低的，投資價(jià)值顯現(xiàn)。同時(shí)，我們市場(chǎng)的流動(dòng)性相對(duì)比較充裕，A股的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來講比較低。

第二，從A股市場(chǎng)面臨的宏觀大環(huán)境來看，目前中國的疫情防控與境外處于不同階段，疫情對(duì)A股市場(chǎng)的影響已經(jīng)逐步得到了消化，當(dāng)前企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)也正在加快推進(jìn)。我剛才報(bào)了一個(gè)數(shù)，3月上旬我們做的一個(gè)快速調(diào)查，2700多家上市公司在3月上旬已經(jīng)有98%以上復(fù)工。大家也關(guān)心中小企業(yè)，我們調(diào)查樣本里面的中小企業(yè)情況還比較樂觀，員工返崗的數(shù)量超過了80%。從這些數(shù)據(jù)，我們可以看到一些非常積極的信號(hào)。

總的講，我們的經(jīng)濟(jì)有一個(gè)恢復(fù)，甚至是快速恢復(fù)的基礎(chǔ)，境外市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)對(duì)我們是有影響的，但這個(gè)影響是可控的、有限的、階段性的。

4，目前外資占A股市場(chǎng)流通市值的比重還不到4%，交易占比也不是非常大。外資流動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)有擾動(dòng)，但不是顛覆性、根本性的沖擊。

從股票市場(chǎng)看，近一個(gè)月外資流出的數(shù)額相對(duì)比較大，也比較集中，但從今年年初到現(xiàn)在，實(shí)際上外資從A股市場(chǎng)凈流出大概200多億人民幣。由于過去特別是2019年外資進(jìn)入A股市場(chǎng)比較集中，數(shù)額也比較大，所以我們拿近一個(gè)月的數(shù)據(jù)跟以前比，可能反差就會(huì)顯得比較大。但實(shí)際上這個(gè)凈流出數(shù)額規(guī)模并不大，而且目前外資占A股市場(chǎng)流通市值的比重還不到4%，交易占比也不是非常大。所以，外資流動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)有擾動(dòng)，但不是顛覆性、根本性的沖擊。

5，前兩個(gè)月IPO完成發(fā)行38家，募資724億元。

證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，今年前兩個(gè)月，交易所市場(chǎng)股票、債券合計(jì)融資約1.3萬億元。其中，IPO完成發(fā)行38家，募資724億元，再融資901億元；交易所債券市場(chǎng)發(fā)行1.1萬億元，同比增長了30%。更為重要的是，當(dāng)前統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作取得了積極的成效，3月份各項(xiàng)指標(biāo)都有了明顯的邊際變化。

6，資本市場(chǎng)改革開放的工作不會(huì)受疫情的影響。創(chuàng)業(yè)板改革正在有序推進(jìn)，會(huì)重點(diǎn)抓好注冊(cè)制這條主線。

中國證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，概括地講，資本市場(chǎng)改革開放的工作不會(huì)受疫情的影響。實(shí)際上，中國資本市場(chǎng)的建立就是改革開放的產(chǎn)物，到今天已有30年的發(fā)展歷程。

創(chuàng)業(yè)板改革已經(jīng)做了一定階段的研究論證，并在一定范圍內(nèi)征求意見，創(chuàng)業(yè)板的改革重點(diǎn)會(huì)抓好注冊(cè)制這條主線，同時(shí)會(huì)在發(fā)行、上市、信披、交易、退市等基礎(chǔ)制度等方面做出改革安排，目前相關(guān)工作正在有序推進(jìn)，同時(shí)會(huì)按照已經(jīng)公布的12項(xiàng)重點(diǎn)工作，提升上市公司質(zhì)量、中介機(jī)構(gòu)質(zhì)量、投資者保護(hù)權(quán)益、創(chuàng)造有利于中長期資金入市環(huán)境等方面，繼續(xù)加大推進(jìn)改革力度。

（封面圖來自：攝圖網(wǎng)）