每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今天，加拿大、澳大利亞相繼宣布退出2020東京奧運會，一場圍繞“東京奧運會”展開的話題再度沖上熱議小高峰。

鑒于目前疫情仍有可能發(fā)展，國際奧委會（IOC）執(zhí)委會正在考慮縮小奧運會的比賽規(guī)模，或不排除推遲舉辦奧運會，IOC執(zhí)委會將在未來4周內(nèi)做出最終的決定。作為東道主的日本首相安倍晉三今日也表示，如果無法以完整形式舉辦奧運會，可能不得不推遲舉辦。

在“東京奧運會”占據(jù)微博熱搜榜多席的同時，日經(jīng)225指數(shù)一改連續(xù)多日的下跌，今日以上漲2.02%收盤，報16887.78點。

為何日經(jīng)225指數(shù)今日能夠止跌反彈？東京奧運會若確定推遲將如何影響日本投資前景？

延期造成經(jīng)濟損失或超千億日元

海外疫情蔓延且暫未有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，諸多文體活動被迫按下暫停鍵，有的宣布延期（如歐足聯(lián)宣布將2020歐洲杯延期至2021年），有的則宣布暫停（近日NBA作出停賽決定）。而近日，2020年東京奧運會是否會延期成為大家熱議的話題。

昨日（3月22日），國際奧委會就因新冠肺炎疫情擴散導致東京奧運會如期舉辦面臨困難一事進行召開臨時理事會，就包括延期舉辦等方案進行討論，計劃在4周之內(nèi)做出決定。

今日，日本首相安倍晉三表示，如果無法以完整形式舉辦奧運會，可能不得不推遲舉辦。同日，加拿大、澳大利亞相繼宣布退出2020東京奧運會；世界田聯(lián)也發(fā)表聲明稱，愿意配合國際奧委會和各大體育組織，決定奧運會延期舉行的日期。

每場賽事延期或停賽的背后都是巨額的損失，以此前宣布延期的歐洲杯和已經(jīng)停賽的NBA為例，有媒體統(tǒng)計：歐洲杯或損失數(shù)十億歐元；NBA本賽季剩下250多場比賽，光是門票收入損失就超4億美元。而有專家估算，東京奧運會一旦延期，損失或在千億日元以上。

在東京奧運會的投入上，日本會計檢查院去年12月公布的具體數(shù)據(jù)顯示，日本為奧運會總共已經(jīng)投入超過3萬億日元(約合273億美元)。日本《新聞周刊》此前報道稱，東京奧運會日本國內(nèi)贊助商簽約金額超過30億美元，共涉及62家日企。據(jù)悉，豐田、普利司通和松下作為國際奧委會全球合作伙伴出資最多；日本國內(nèi)的航空、酒店行業(yè)也為東京奧運投入巨大，日本航空花費2億美元開設廉價航空Zipair Tokyo，預計在5月開航，東京的大倉酒店據(jù)稱投入10億美元重新裝修。

而日本關(guān)西大學名譽教授宮本勝浩的估算顯示，經(jīng)濟損失在奧運延期舉辦時達到6408億日元，如果取消舉辦則達到4.515萬億日元。即使只是延期舉辦，日本2020年的GDP也將大幅下滑。

而國內(nèi)某資深投資人士也分析稱，日本銀行在2016年發(fā)布一篇關(guān)于東京奧運會對日本經(jīng)濟影響的報告顯示，從結(jié)構(gòu)上來看，奧運會帶來的內(nèi)需增長和入境旅游對2020年經(jīng)濟增長的貢獻較大。入境游對于日本經(jīng)濟貢獻占比較大，若奧運會延期，會使得境外游客消費受到影響；日本國內(nèi)的疫情帶來日本內(nèi)需增長放緩，且奧運會不能如期舉行會對日本國民造成恐慌，進而使日本國內(nèi)的消費者信心惡化，可能對個人消費造成持續(xù)的下行壓力。雖然日本貨幣政策空間不足，但財政政策仍有寬松余地，預期日本政府會加大政府支出，推出更多的財政支持政策來應對奧運會延期帶來的影響，比如：預計在10月至12月以后，定額發(fā)放現(xiàn)金及購物返點的刺激消費措施將產(chǎn)生效果，個人消費將復蘇。

據(jù)了解，歷史上奧運會曾有因為戰(zhàn)爭停辦的先例，但從未有過“延期”。這意味著，如果延期方案敲定，2020年東京奧運會將成為歷史上首屆延期舉行的奧運會。

日央行買進2016億日元的ETF

雖然東京奧運會推遲預計將造成日本損失千億日元，但是今日傳出或?qū)⑼七t的消息時，連日下跌不止的日經(jīng)225指數(shù)今日卻止跌反彈。截至收盤，報16887.78點，上漲2.02%。

為什么傳出東京奧運會可能推遲的消息后市場反而大漲呢？

華夏日經(jīng)225ETF基金經(jīng)理趙宗庭分析認為，主要是有兩方面的原因：一是，市場對日本央行繼續(xù)采取資產(chǎn)購買行動的進一步期待，日本央行今日買入2016億日元的ETF；二是，軟銀是日經(jīng)225指數(shù)的第二大權(quán)重股，權(quán)重大概有4%左右，今日大漲19%，飆升至近12年來的最大單日漲幅，原因是擬出售410億美元資產(chǎn)，為新增股份回購籌資，目的是解決投資者對該公司在疫情爆發(fā)期間業(yè)務虧損敞口的擔憂。

奧運會之外，日本股市受疫情影響如何，是否會進一步影響市場呢？

有業(yè)內(nèi)資深投資人士表示，日本是較早爆發(fā)疫情的國家，目前日本國內(nèi)對疫情的控制還是比較理想的，但疫情在全球的蔓延可能對日本有較大影響。最樂觀的情形下日本政府對于疫情的控制較為有效，疫情的拐點在3月末，那對日本的影響就比較小，目前影響較為直接的是觀光旅游業(yè)，但若歐美疫情蔓延得不到有效控制，如果到6月末疫情持續(xù)擴散，將還會對日本的出口業(yè)特別是零部件出口造成較大的影響。

對于后市，趙宗庭認為，日本股市目前點位已經(jīng)跌到了2016年附近的水平，大幅調(diào)整后，日股估值魅力凸顯；日本央行持續(xù)購買ETF有助于降低下行風險，比如日股上周跌幅明顯縮小主要由于日本央行不斷出臺刺激政策，提高ETF購買額從每年6萬億至12萬億日元，市場恐慌性下跌有所緩解。

日經(jīng)指數(shù)基金年內(nèi)流入近3億份

對于普通投資者而言，想要直接參與日本市場手續(xù)較為繁瑣，也具有不小的門檻。因此借到基金成了一個非常方便的手段。

最為直接的方式之一無疑就是通過指數(shù)基金，去年6月新成立的3只日經(jīng)225指數(shù)基金成了投資者熱捧的一類產(chǎn)品。雖然3只日經(jīng)225 ETF年內(nèi)跌幅在全部的跨境ETF中位居前列，但是從基金份額的變化上，不難看出，依然有大量資金流進日經(jīng)225指數(shù)基金，其中份額增長最大的華夏野村日經(jīng)225ETF年初至今份額增長2.94億份。

除去年新成立的三只日經(jīng)225指數(shù)基金外，首批成立的中日互通ETF還包括南方頂峰TOPIX-ETF，值得注意的是，這四只產(chǎn)品并不是跟蹤指數(shù)直接投資日本股票的ETF，而是投資在日本上市的日經(jīng)225ETF及跟蹤東京證券指數(shù)的頂峰TOPIX。

根據(jù)2019年四季報，華夏野村日經(jīng)225ETF將基金資產(chǎn)凈值的94.99%投資于野村日經(jīng)225（NOMURA ETF-NIKKEI 225），易方達基金將基金資產(chǎn)凈值的99.74%投資于日興資管日經(jīng)225ETF（NIKKO ETF-NKY 225），華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225通過跟蹤三菱日聯(lián)國際資管旗下的MAXIS NIKKEI 225 ETF實現(xiàn)對日本市場的跟蹤投資，基金投資比例達96.65%。而南方頂峰TOPIX-ETF則投資One ETF TOPIX,基金投資占總資產(chǎn)的99.94%。

除此之外，QDII基金中也不乏投資日本市場的產(chǎn)品，除了像上投摩根日本精選這樣的產(chǎn)品外，大部分基金投資于日本市場的比例不會超過10%。從數(shù)據(jù)來看，2019年末QDII在日本市場的投資市值和占比較上一年均有不小的增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年四季度末，共有13只QDII基金投資日本市場市值達到4.76億元。

日本房地產(chǎn)或有波動，需謹慎投資

另一個有趣的話題是房地產(chǎn)。當理財不二牛（ID：buerniu5188）在搜索引擎上搜索“日本”和“投資”關(guān)鍵詞時，“房地產(chǎn)”成為高頻詞匯，同時出現(xiàn)在第一頁。

雖然日本曾經(jīng)的房地產(chǎn)泡沫記憶猶新，但經(jīng)歷過暴跌的日本房市就當前而言，相比國內(nèi)很多一線城市，在日本低利率的加持下，投資日本地產(chǎn)還是吸引了不少投資者。此外，據(jù)媒體報道，日本自1990年代房地產(chǎn)泡沫后，房價一直處于疲軟期。同時住宅空置率上升——目前相當于每7套住宅房就空著一套。

而2019年一季度，國人置業(yè)日本的熱情高漲。某海外房地產(chǎn)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，去年在中國買家海外置業(yè)目的地排行榜中，日本從以往第九名攀升至第二名。2019年一季度對日本房地產(chǎn)咨詢指數(shù)達8933.3，同比增長1260.9%、環(huán)比增長179%。雖然去年一季度數(shù)據(jù)喜人，但是也有不少投資者從后續(xù)稅費、投資價值等角度出發(fā)，表示作為投資不劃算。

最近有海外置業(yè)網(wǎng)站發(fā)布《2019年日本房地產(chǎn)市場報告》顯示，去年日本利率仍然維持低利率，十年期住房貸款固定利率約為0.57-0.86%；在全國范圍內(nèi)，商業(yè)標準土地價格自1991年以來首次上漲；政府評估的土地價值連續(xù)第四年增長，到2019年增長2.8%；住宅土地價格連續(xù)第二年增長，增長0.6%；地區(qū)居民土地價格是27年來首次上漲。從2019年1月至2019年11月，東京市中心千代田區(qū)、中央?yún)^(qū)和港區(qū)三區(qū)的現(xiàn)有公寓月交易量始終高于10年平均水平，在某些情況下甚至高出25%到55%。

而對于2020年的房地產(chǎn)市場，報告預計，投資者預期收益會繼續(xù)壓縮。“我們可能會看到，由于投資者希望在2020年夏季奧運會前出售，位于東京灣人工島上待售的高層住宅中轉(zhuǎn)售的現(xiàn)有公寓數(shù)量會激增。”

有人希望能夠踩著2020東京奧運會的時間點，出售一波房屋，但是突發(fā)的情況或?qū)⒋蚱坪芏嗳说挠媱?。那么，東京奧運會的推遲或取消的消息是否影響了日本房地產(chǎn)投資呢？日本某大型不動產(chǎn)公司人士告訴牛妹，“現(xiàn)在房屋價格還沒有明顯波動，一般是需要等到經(jīng)濟退后，再半年以后才會有所影響。奧運會推遲的話，肯定會影響經(jīng)濟，但是能影響多少不好說，至于房產(chǎn)價格的話會在這之后才能反應出來。”

而也有境內(nèi)的房地產(chǎn)資深投資人士表示，奧運會大概率要延遲，這對日本房地產(chǎn)會有相當大的影響，因為預期的游客減少。而就長期投資而言，他表示目前暫時不會投資日本房地產(chǎn)，理由是‘現(xiàn)在還不是底部’。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)