“全民直播時代到來，但我認為還遠沒有大局已定，這是一個行業(yè)的初期階段，后面會長出很多在細分垂直領(lǐng)域有成長性的企業(yè)?！?“品牌要做好直播電商，不是靠一兩個李佳琦就能做成的，很大程度需要看內(nèi)容生產(chǎn)能力?！?“行業(yè)泡沫就像是喝啤酒。任何時候都可能有泡沫，但是要看泡沫的比例，要有識別泡沫和刮去泡沫，看本質(zhì)資產(chǎn)的能力。” 在3月27日舉辦的“2020未來商業(yè)戰(zhàn)疫行動”線上沙龍活動中，談起直播電商，連界資本董事長王玥金句不斷。 2020年，一場突如其來的疫情沖擊讓很多商業(yè)企業(yè)遭受重創(chuàng)，但同時也有很多企業(yè)逆勢而上，在展開自救的同時，摸索出了很多創(chuàng)新的運營方式——直播電商，就是其中之一。 連界資本董事長王玥 圖片來源：受訪者提供 也正因如此，一時間，無論是餐廳的主廚、百貨店的導購、超市里的銷售員等等全都登上手機屏幕，開啟了直播帶貨。如此火爆的形勢，似乎預示著全民直播的時代真的來了。 但也需要注意的是，盡管疫情的影響讓原本在2019年就已大放異彩的直播電商行業(yè)變得更加火熱，但這也引發(fā)了業(yè)內(nèi)對于直播電商行業(yè)是否會催生過多泡沫的問題進行探討。 在此背景下，什么樣的企業(yè)適合做直播電商？什么樣的企業(yè)能夠做好直播電商？資本青睞直播電商產(chǎn)業(yè)鏈中的哪些環(huán)節(jié)？對于這些問題，王玥結(jié)合自身的投資經(jīng)歷和投資觀念給出了他的思考和觀點。 談行業(yè)趨勢：全民直播時代到來，但頭部玩家只有千分之一 連界資本專注投資于產(chǎn)業(yè)場景中的創(chuàng)新技術(shù)、新人群、新渠道的商業(yè)模式。 連界資本通過母基金已與IDG資本、浙大聯(lián)創(chuàng)、北塔教育、曦域資本等一線基金管理人合作，同時也和上市公司共同發(fā)起了產(chǎn)業(yè)生態(tài)早期投資基金CVC（CorporateVentureCapital），圍繞其產(chǎn)業(yè)場景和優(yōu)勢資源做項目直投，為上市公司市值管理做前瞻性布局。 目前，連界目前已發(fā)起5期基金，已鏈接200+高成長企業(yè)。與此同時，由連界資本投資控股的連界創(chuàng)新（股票代碼：839190）已于2019年6月正式登陸新三板，成為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新服務領(lǐng)域第一股。 作為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投資人，王玥發(fā)起母基金投資了多家頂級基金，同時也是近50家高成長創(chuàng)新公司的投資人，主要投資方向在人工智能、新消費、未來教育。 而談及直播電商，王玥坦言，從去年開始關(guān)注，已經(jīng)看了很多項目，但坦白說，“到現(xiàn)在為止，我們出手特別謹慎?！?最近行業(yè)內(nèi)最熱門的話題莫過于，羅永浩簽約抖音要進行直播帶貨的事情，而業(yè)內(nèi)對此的態(tài)度也是褒貶不一，叫好者有之，唱衰者亦有之。 “老羅（羅永浩）做直播，這個選擇還是蠻正確的，我認為這更符合他的核心能力圈。”王玥說，“但像老羅這種名人進入直播電商行業(yè)，對這個行業(yè)會有多大的改變嗎？我認為不會，將來我們回頭去看的時候，這只是行業(yè)在爆發(fā)成長過程中一個有意思的浪花?！?對于羅永浩做直播帶貨的決定，王玥是看好的，甚至用他的話說，他愿意為羅永浩下注，相信他能做好。 但同時也正如王玥所說，羅永浩的入局只是當前直播電商火熱的一個縮影。在王玥看來，“對于上游產(chǎn)業(yè)來說，有沒有真正的內(nèi)容很重要。線下的品牌、企業(yè)，希望走到線上去，并不是簡單依靠一兩個李佳琦就能解決問題，很重要的是生產(chǎn)內(nèi)容的能力。” 而談及疫情對直播電商的催熱，王玥認為，事實上，直播電商在此前已經(jīng)經(jīng)過了多年的積累，包括移動支付等基礎(chǔ)設(shè)施的完善，加之此次的疫情催化，全民直播的時代真正到來了。 全民直播時代的到來，意味著直播電商已經(jīng)穩(wěn)占了風口。但風口也容易是“瘋口”，投資人卻需要抉擇。一如王玥所說，對于直播電商這件事，連界的態(tài)度依然是十分謹慎的。原因在于，對于直播電商產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)來說，依然有著待解難題。 首先，“直播電商這件事，有著典型的頭部效應。我們說今天可能已經(jīng)進入全民直播的時代，但是能被看到的好像永遠都是那百分之一、甚至是千分之一?！痹谕醌h看來，或許頭部企業(yè)與投資機構(gòu)的接洽中有著更強的談判效應，但是對其余企業(yè)來說，有什么核心能力能夠吸引到投資方，這是需要解答的問題。尤其是隨著全民直播時代的到來，成百上千萬的人涌入到行業(yè)中，這樣的頭部效應只會越發(fā)集中和明顯。 其次，王玥表示，是否要投資直播電商領(lǐng)域、是否要投資一家與直播電商相關(guān)的企業(yè)，從連界的角度來說，要看清其是否真正解決了很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)既有的痛點。 “我們?yōu)槭裁唇羞B界，我們要連接的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新商業(yè)模式兩端?！蓖醌h稱，直播電商的主播也好，平臺也好，能否真正倒逼產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)鏈進行重新設(shè)計，現(xiàn)在來看，還有很多沒有做到。更多是上游產(chǎn)業(yè)把產(chǎn)品拿出來，中下游幫忙推廣，直播電商還沒有實現(xiàn)對產(chǎn)品源頭的改造。 所以，從投資的角度來說，王玥表示，他現(xiàn)在比較關(guān)注的是供應鏈，認為供應鏈的能力非常重要，這也是他看這個直播電商行業(yè)關(guān)注的第三點。 談投資邏輯：最忌諱“風口”，更關(guān)注供應鏈和有轉(zhuǎn)型能力的傳統(tǒng)企業(yè) 如上述所言，市場的熱潮便意味著投資的風口，而風口的出現(xiàn)往往伴隨著投資人的抉擇。站在風口上的直播電商值得投資嗎？這似乎應該是一個肯定的答案，但實則有著諸多的疑問。 “其實做投資這件事情，要非常理性，甚至可以說是非常殘酷的。這是一個每天不斷說‘NO’的過程，是一個每天不斷放棄的過程?！蓖醌h說。作為一名投資人，于他個人的投資態(tài)度而言，最忌諱的就是過多談論風口。因為風口之上，跟風者眾多，這時候就要更加謹慎。 “我們不愿意投資跟風型的企業(yè)，歷史上有一波又一波的風口，O2O、共享等概念，但凡是跟風型的企業(yè)，大多沒有好的下場，所以投資跟風型企業(yè)的投資機構(gòu)也自然不會有好的結(jié)果?！蓖醌h稱。 實際上，恰如每一個新興行業(yè)從起于微末到浪潮涌動，其中總是伴隨著一次次的市場淘汰和洗禮，也因此不斷有泡沫被沖刷掉。而如何判斷出泡沫？如何規(guī)避泡沫可能引發(fā)的風險？這便是對投資人提出的能力考驗。 對此，王玥表示，對待泡沫，同樣需要有著理性的認知?！叭魏涡袠I(yè)在某個階段都可能會出現(xiàn)泡沫，但泡沫有時候是好事。就像是喝啤酒，有兩三分泡沫的啤酒，也有七八分泡沫的啤酒。一杯啤酒拿上來，如果有兩三分的泡沫，那是好啤酒，如果八分都是泡沫，你肯定不干，會覺得這個啤酒有問題?！?王玥認為，對于投資人來說，最基本的能力，就是要有識別泡沫和刮去泡沫看本質(zhì)資產(chǎn)的能力，要找到真正有質(zhì)量的資產(chǎn)。所謂有質(zhì)量的資產(chǎn)，就是意味著企業(yè)具有持續(xù)增長能力、能夠給企業(yè)不斷帶來正向現(xiàn)金流的能力，可能短時間內(nèi)無法達到，但在未來終究能夠?qū)崿F(xiàn)，這是做生意的本質(zhì)。 進一步聚焦到直播電商領(lǐng)域，王玥稱，直播電商相關(guān)的話題現(xiàn)在已經(jīng)成為了熱點，相信接下來會有很多“跟隨型”企業(yè)。而對于連界來說，最主要的還是要在大的趨勢里，找到愿意主動創(chuàng)造下一個變化的企業(yè)。 也正因如此，王玥表示，從連界的投資邏輯出發(fā)，在直播電商的產(chǎn)業(yè)鏈中，依然會更看重產(chǎn)業(yè)鏈的上游，關(guān)注供應鏈，關(guān)注有轉(zhuǎn)型能力的傳統(tǒng)企業(yè)。 “在各個產(chǎn)業(yè)，其實一直都有很多腰部企業(yè)。所謂的腰部企業(yè)，不是說創(chuàng)業(yè)企業(yè)，是類似于一年已經(jīng)有四五億交易額的傳統(tǒng)企業(yè)，類似于一些具備一定規(guī)模的地方特色食品企業(yè)。這些傳統(tǒng)企業(yè)的老板，可能是60后、70后，甚至還有50后，他們可能還不會做直播電商，但是他們愿意去嘗試創(chuàng)新，我們認為，這將會是一大批值得（投資）的人群?！蓖醌h稱，很多傳統(tǒng)企業(yè)，通過創(chuàng)新能力的提升，完全可以實現(xiàn)營收的幾何倍數(shù)增長。 基于此，王玥也做出判斷，從格局來說，直播電商還遠未到大局已定的時候。在他看來，直播或者直播電商，未來跟可能會成為一種組織能力，是每個公司都會注意的能力。而在這樣的趨勢下，行業(yè)內(nèi)很可能會生長出更多的新事物、新形態(tài)，不一定都是會成長為一個平臺。 更多精彩觀點請見： 專題|2020未來商業(yè)戰(zhàn)"疫"行動