每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

曾經(jīng)的自動(dòng)駕駛概念龍頭*ST保千（現(xiàn)名為退市保千）去年5月24日被上交所正式暫停上市，經(jīng)過(guò)此前近1年的停牌后，*ST保千于今年4月10日復(fù)牌進(jìn)入退市整理期，而讓該公司9.3萬(wàn)戶(hù)股東欲哭無(wú)淚的是，在復(fù)牌后該股已經(jīng)歷了一連串一字跌停（4月10日復(fù)牌以來(lái)已經(jīng)7個(gè)一字跌停）。

這樣的“悲劇”不會(huì)是最后一個(gè)，近期，已經(jīng)有*ST秋林、*ST盈方等數(shù)家公司已經(jīng)被暫停上市。隨著2019年年報(bào)披露季進(jìn)入最后10天，一些或?qū)?ldquo;暫停上市”的高危公司也將進(jìn)入生死倒計(jì)時(shí)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，隨著未來(lái)10天年報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，A股大約有24家公司存在較高的暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

另外，相比暫停上市一年后的退市情形，今年以來(lái)，面值退市的情形更值得關(guān)注。今年以來(lái)*ST神城、*ST華業(yè)都因?yàn)檫B續(xù)二十個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元面值而退市。近期連續(xù)二十個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元的ST銳電則已瀕臨退市。截至今日（4月20日）收盤(pán)，處于正常交易狀態(tài)、且股價(jià)低于1元的個(gè)股有4只。

24只A股或存暫停上市風(fēng)險(xiǎn)

目前，2019年年報(bào)披露季已進(jìn)入最后10天，歷來(lái)年報(bào)季的最后階段都是績(jī)差年報(bào)披露的集中時(shí)間。

而在此期間，一些績(jī)差公司將因?yàn)槟陥?bào)披露觸發(fā)相關(guān)條件而被暫停上市。今年3月以來(lái)，已經(jīng)有*ST秋林、*ST盈方等數(shù)家公司已經(jīng)被暫停上市。

根據(jù)交易所的有關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致上市公司暫停上市的因素主要包括，連續(xù)三年的凈利潤(rùn)為負(fù)值、連續(xù)兩年的凈資產(chǎn)為負(fù)值、連續(xù)兩年?duì)I收低于1000萬(wàn)元、連續(xù)兩年的財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等幾方面。

此外，在法定披露期限屆滿(mǎn)之日起兩個(gè)月內(nèi)仍未披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告，交易所也可以決定暫停相關(guān)股票上市。

值得一提的是，與滬深主板不同的是，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》， 只要最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末某創(chuàng)業(yè)板公司的凈資產(chǎn)為負(fù)，就會(huì)被暫停上市。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)、記者統(tǒng)計(jì)

根據(jù)上市公司近期發(fā)布的暫停上市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，并結(jié)合已發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告、快報(bào)，記者梳理發(fā)現(xiàn)，隨著未來(lái)10天年報(bào)的發(fā)布，A股大約有24家公司存在暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

其中涉及多項(xiàng)暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的公司更是“兇多吉少”。根據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)日前發(fā)布的暫停上市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司面臨著可能無(wú)法按期披露年報(bào)、最近一年凈資產(chǎn)為負(fù)等多項(xiàng)暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。此外，根據(jù)神霧環(huán)保最近發(fā)布的公告，公司也面臨著連續(xù)兩年的財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告、最近一年凈資產(chǎn)為負(fù)、可能無(wú)法按期披露年報(bào)等多項(xiàng)暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)近期*ST工新多次發(fā)布的暫停上市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司面臨連續(xù)三年的凈利潤(rùn)為負(fù)值、連續(xù)兩年的凈資產(chǎn)為負(fù)值兩大暫停上市風(fēng)險(xiǎn)因素，而據(jù)公司今年1月下旬發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，在今年4月29日發(fā)布的2019年報(bào)中觸發(fā)其中一項(xiàng)暫停上市風(fēng)險(xiǎn)因素的可能性較高。

值得注意的是，根據(jù)滬深交易所規(guī)定，如果隨著相關(guān)公司2019年報(bào)的披露，上述暫停上市因素得以觸發(fā)，那么交易所將在相關(guān)公司披露2019年報(bào)之日起，對(duì)公司股票實(shí)施停牌，并在停牌后十五個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停其股票上市的決定。

“刀口舔血”風(fēng)險(xiǎn)較高

今年３月下旬，*ST盈方被暫停上市，但從盤(pán)面上看，在公司暫停上市前夕還有資金試圖“刀口舔血”。

不過(guò)事實(shí)上，對(duì)于上市公司被暫停上市一年后是否能繼續(xù)保殼，交易所都有較為嚴(yán)格的規(guī)定。

對(duì)于股票恢復(fù)上市的條件，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第13.2.1條的規(guī)定，“上市公司在其股票被暫停上市后申請(qǐng)恢復(fù)上市的，至少應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）具備完善的公司治理結(jié)構(gòu)；

（二）具有可持續(xù)的盈利能力；

（三）內(nèi)控制度健全且運(yùn)作規(guī)范；

（四）暫停上市期間主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化；

（五）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，且不存在重大違法違規(guī)行為；

（六）不存在《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》13.1.1條或13.4.1條所述情形。”

同時(shí)，公司還須滿(mǎn)足《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第13.2.2條的相關(guān)要求，即：“在法定披露期限內(nèi)披露經(jīng)審計(jì)的暫停上市后首個(gè)年度報(bào)告且同時(shí)符合下列條件的，可以在公司披露首個(gè)年度報(bào)告后五個(gè)交易日內(nèi)向本所提出恢復(fù)股票上市的書(shū)面申請(qǐng)：

（一）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)及扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)均為正值；

（二）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正值；

（三）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被出具保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；

（四）深交所認(rèn)為需具備的其他條件。”

另外，滬深主板對(duì)于暫停上市后的恢復(fù)上市也有類(lèi)似的規(guī)定。也就說(shuō)上述條件，哪怕只有一項(xiàng)不符合，暫停上市股票的恢復(fù)上市之路仍將無(wú)法走通。而一旦在一年之后無(wú)法恢復(fù)上市，等待“刀口舔血”者的將是難以承受的結(jié)果。

曾經(jīng)的自動(dòng)駕駛概念龍頭*ST保千去年5月24日被上交所正式暫停上市，經(jīng)過(guò)此前近1年的停牌后，*ST保千于今年4月10日復(fù)牌進(jìn)入退市整理期，而讓該公司9.3萬(wàn)戶(hù)股東欲哭無(wú)淚的是，在復(fù)牌后該股已連續(xù)經(jīng)歷了7個(gè)一字跌停。

從已經(jīng)發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)或預(yù)告來(lái)看，此前已被暫停上市的樂(lè)視網(wǎng)、千山藥機(jī)、金亞科技等2019年業(yè)績(jī)將繼續(xù)虧損，待年報(bào)發(fā)布后，這些公司的退市幾乎已成定局。

不過(guò)相比暫停上市一年后的退市情形，截至目前，今年以來(lái)面值退市的情形更為普遍。今年以來(lái)*ST神城、*ST華業(yè)都因?yàn)檫B續(xù)二十個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元面值而退市。近期連續(xù)二十個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元的ST銳電則已瀕臨退市。面值退市已經(jīng)成為今年來(lái)A股退市的最主要原因。

截至今日收盤(pán)，處于正常交易狀態(tài)、且股價(jià)低于1元的個(gè)股有4只，分別為*ST飛馬、*ST歐浦、天廣中茂、*ST剛泰。未來(lái)這些公司一旦出現(xiàn)連續(xù)二十個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于1元面值的情形，將觸發(fā)退市情形。

值得注意的是，與近年來(lái)因跌破面值而退市的個(gè)股不斷增多相對(duì)應(yīng)的是，市場(chǎng)對(duì)低市值公司的“炒殼”現(xiàn)象的減少。目前，A股有一批市值不足20億元的殼公司，但這些公司股價(jià)大多時(shí)候都持續(xù)在低位徘徊，成交量也相對(duì)低迷。

對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“應(yīng)該說(shuō)，去年科創(chuàng)板的退市制度的出臺(tái)，對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)沖擊非常大，因?yàn)榭苿?chuàng)板的退市制度廢除了暫停上市、恢復(fù)上市，重新上市?？苿?chuàng)板的直接退市給投資者帶來(lái)了一種震撼。隨著注冊(cè)制的持續(xù)推行，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板、中小板，甚至主板都可能會(huì)施行注冊(cè)制。由于未來(lái)A股上市的效率會(huì)越來(lái)越高，這就使得垃圾股的‘殼資源’價(jià)值大幅縮水。”

“我們說(shuō)‘有什么樣的制度就有什么樣的投資者’，正是因?yàn)橛辛丝苿?chuàng)板退市制度的威懾力，或者說(shuō)市場(chǎng)預(yù)期的提前釋放，使得我們的投資者很快就轉(zhuǎn)變了立場(chǎng)，遠(yuǎn)離垃圾股。”董登新指出，“尤其是新證券法取消了暫停上市的條款，既然新證券法不允許暫停上市了，自然也就沒(méi)有恢復(fù)上市了，可以說(shuō)這斬?cái)嗔藲す咀詈笠桓让静?。另外?019年，至少有8家上市公司是被“1元退市標(biāo)準(zhǔn)”趕出股市的，這是我們的投資者用腳投票的結(jié)果，可以說(shuō)有較強(qiáng)的示范效應(yīng)。”

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