每經(jīng)記者 靳水平    每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

ST景谷（600265）2019年的業(yè)績，并沒有隨著實(shí)力股東方周大福的入主而產(chǎn)生起色。

4月23日晚，ST景谷發(fā)布了2019年年報(bào)，公司2019年增收不增利，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤僅342.8元，相較于2018年同期還下降逾4成。

需要指出的是，2019年ST景谷是靠非經(jīng)常損益實(shí)現(xiàn)盈利，主業(yè)表現(xiàn)依舊平淡。另外，公司旗下主業(yè)之一的能源業(yè)務(wù)，雖然貢獻(xiàn)了大多數(shù)營收，但是毛利率僅1%左右。如今，擺在公司面前的是如何提升盈利能力問題。

業(yè)績難言樂觀

ST景谷2019年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收2.03億元，較去年同期增加70.99%，歸屬于上市公司的凈利潤僅為342.8萬元，同比下滑43.41%。

值得一提的是，反映ST景谷主業(yè)的扣非凈利潤方面，為虧損1304.4萬元。也就是說，公司去年盈利，靠的是非經(jīng)常損益。2019年，ST景谷的非經(jīng)常損益為1647.2萬元。

分季度看，2019年除了第一季度外，其余三個(gè)季度ST景谷的扣非凈利潤全部為負(fù)，第二、三、四季度的扣非凈利潤分別為-721.8萬元、-507.4萬元、-80.89萬元。

圖片來源：ST景谷2019年報(bào) 截圖

除了業(yè)績難言樂觀，ST景谷的現(xiàn)金流也面臨著大幅下滑。2019年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1917萬元，較之2018年的994.66萬元，大幅下滑292.73%。ST景谷表示，主要是由于報(bào)告期內(nèi)支付歷年欠繳的養(yǎng)老保險(xiǎn)金2350萬元所致。

值得一提的是，ST景谷在2019年的短期借款增幅較快，期末數(shù)為5000萬元，較上期末增加66.67%，主要是收到浦發(fā)銀行控股股東委托貸款所致。公司長期應(yīng)付款為2.09億元，占總資產(chǎn)比例高達(dá)59.97%。

從業(yè)績構(gòu)成來看，去年ST景谷傳統(tǒng)主業(yè)林業(yè)營收為4358.25萬元，營收比上年同期減少33.3%，且毛利率僅為6.31%。

于ST景谷而言，近年來，由于主營的林化產(chǎn)業(yè)萎靡，上市公司業(yè)績也一直比較低迷。公司扣非凈利潤從2010年至今，每年度均告負(fù)。轉(zhuǎn)型迫在眉睫，去年，隨著新控股股東周大福的入主，公司也開啟了向能源轉(zhuǎn)型的道路。

轉(zhuǎn)型成效待考

ST景谷主營林化產(chǎn)品加工和人造板制造、森林資源培育、木材采運(yùn)、加工、林業(yè)技術(shù)研發(fā)以及能源貿(mào)易等業(yè)務(wù)，公司于2000年8月25日上市。

2018年6月末，周大福投資從小康控股受讓ST景谷30%股權(quán)，隨后的12月，周大福投資又發(fā)出部分收購要約，并進(jìn)一步收購了上市公司25%股權(quán)，將其對(duì)ST景谷的持股比例提升至55%，實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)控股。周大福投資便曾明確表示，“有意通過對(duì)原有業(yè)務(wù)的梳理和提升，以及培育和發(fā)展新業(yè)務(wù)的方式，提升上市公司整體資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營水平”。

周大福入主后，ST景谷隨即在能源方面展開動(dòng)作。2019年3月，公司新設(shè)立三家子公司，從經(jīng)營范圍來看，投設(shè)的三家子公司大多數(shù)開展能源業(yè)務(wù)。

周大福投資在能源產(chǎn)業(yè)上已有布局。2015年，周大福能源（中國）有限公司在北京注冊(cè)成立。而2017年，周大福曾耗資逾30億美元收購了澳洲能源企業(yè)Alinta Energy。

ST景谷在2019年年報(bào)中也表示，公司立足發(fā)展，面對(duì)公司人員較多，贏利能力弱的不利局面，積極布局能源新業(yè)務(wù)。在僅有半年時(shí)間和資金有限情況下，完成能源合同金額1.5億元。

轉(zhuǎn)型后的ST景谷，能源2019年也為公司貢獻(xiàn)了大部分營收。2019年，ST景谷能源產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營收1.05億元，為林業(yè)產(chǎn)業(yè)的兩倍之多，但是能源產(chǎn)業(yè)的毛利率僅為1.55%。

圖片來源：ST景谷2019年報(bào) 截圖

實(shí)際上，邁入轉(zhuǎn)型之路的ST景谷當(dāng)下業(yè)績表現(xiàn)并非得到扭轉(zhuǎn)。今天，公司同日發(fā)布了2020年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3798.43萬元，同比增長5.23%；歸屬于上市公司股東的凈虧損787.73萬元。轉(zhuǎn)型后的盈利問題，或許是新控股股東周大福不得不直面和解決的難題。

截至4月23日收盤，ST景谷報(bào)收22.19元/股，微漲0.09%。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)