每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在本周的創(chuàng)投市場(chǎng)中，“AI第一股”曠視科技IPO進(jìn)展傳來(lái)新消息，或?qū)⒒I備在科創(chuàng)板上市，成為首家同時(shí)在A股和H股申請(qǐng)上市的公司。另外，本周值得關(guān)注的還有，在線教育的紅利巨頭們顯然不愿意錯(cuò)過(guò)，騰訊再推獨(dú)立產(chǎn)品“騰訊作業(yè)君”；投資機(jī)構(gòu)中，正面臨史上巨大虧損的軟銀愿景基金中國(guó)團(tuán)隊(duì)繼續(xù)擴(kuò)張，迎來(lái)新任合伙人；中關(guān)村日前開(kāi)啟“創(chuàng)投戰(zhàn)疫”，300億元助力企業(yè)“造血”。

本周我們分享來(lái)自金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎的人氣觀點(diǎn)——其以“做最壞的打算，持最好的期望，后疫情時(shí)代創(chuàng)業(yè)投資策略”為主題進(jìn)行的分享。

曠視被曝尋求科創(chuàng)板上市，或?qū)⒉捎?ldquo;A+H”模式

人工智能“獨(dú)角獸”曠視科技IPO傳來(lái)新消息。本周，據(jù)《南華早報(bào)》報(bào)道，曠視科技或?qū)⒒I備在科創(chuàng)板上市，若消息屬實(shí)，曠視或?qū)⒊蔀榈谝患彝瑫r(shí)在A股和H股申請(qǐng)上市的公司，而對(duì)此曠視科技表示不予置評(píng)。

作為“CV四小龍”中首個(gè)登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)，曠視科技的IPO進(jìn)程備受關(guān)注。其曾于2019年8月向港交所遞交招股書(shū)，但今年2月25日進(jìn)程狀態(tài)顯示為“失效”。彼時(shí)曠視科技回應(yīng)稱，上市進(jìn)程仍在正常推進(jìn)中，正在更新材料。本月初，有媒體報(bào)道稱，曠視科技在正式進(jìn)行IPO之前，還需要面臨港交所的額外詢問(wèn)。

曠視科技招股書(shū)顯示，2019上半年?duì)I收9.49億元人民幣、同比增長(zhǎng)210.3%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為3270萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。據(jù)此前彭博社報(bào)道，曠視科技2019下半年?duì)I收漲幅僅為2.7%，知情人士稱2019年曠視科技未能完成29億元人民幣（約合4.09億美元）的銷(xiāo)售額目標(biāo)。

背靠“清華姚班”豪華創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，曠視科技自成立起就受到資本的強(qiáng)勢(shì)關(guān)注，8年的時(shí)間內(nèi)完成約百億元融資，螞蟻金服、創(chuàng)新工場(chǎng)、啟明創(chuàng)投等此前均為其注資，上市將為其股東提供退出的機(jī)會(huì)。

騰訊再推獨(dú)立在線教育產(chǎn)品“騰訊作業(yè)君”

在線教育的火熱仍在持續(xù)。近日，騰訊又推出一款獨(dú)立在線教育產(chǎn)品“騰訊作業(yè)君”App，同時(shí)上線的還有該產(chǎn)品的微信小程序，以方便用戶在微信端使用。

據(jù)官方介紹，這款在線教育產(chǎn)品可提供在線組題、發(fā)布作業(yè)、在線提交作業(yè)、批改作業(yè)、作業(yè)結(jié)果統(tǒng)計(jì)等一站式作業(yè)服務(wù)，其使用需要聯(lián)系用戶所在學(xué)?；驒C(jī)構(gòu)管理員開(kāi)通賬號(hào)。老師基于班級(jí)組織將作業(yè)發(fā)給學(xué)生，支持在線打分和涂抹批閱等功能，客觀題可自動(dòng)批改，主觀題其提供智能識(shí)別、輔助批改等AI服務(wù)；此外，該產(chǎn)品還能提供作業(yè)分?jǐn)?shù)、匯總統(tǒng)計(jì)等服務(wù)，幫助老師精確掌握班級(jí)作業(yè)完成情況。

騰訊對(duì)于在線教育的看好與布局由來(lái)已久，旗下教育業(yè)務(wù)更是涵蓋了從學(xué)前教育到成人教育全流程的技術(shù)、服務(wù)和內(nèi)容支持，面向C端用戶，企鵝輔導(dǎo)、騰訊課堂等在線產(chǎn)品已為大眾所熟知，面向B端的產(chǎn)品有騰訊智慧校園、騰訊智慧高校等。據(jù)悉，疫情結(jié)束后騰訊教育應(yīng)用平臺(tái)中的部分產(chǎn)品將出臺(tái)相應(yīng)的商務(wù)條款，探索商業(yè)變現(xiàn)。

面對(duì)如今在線教育的紅利，巨頭們顯然都不愿意錯(cuò)過(guò)，除了騰訊，疫情期間各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭在在線教育領(lǐng)域都不斷推出新產(chǎn)品：發(fā)力教育領(lǐng)域的字節(jié)跳動(dòng)推出“瓜瓜龍”系列產(chǎn)品對(duì)標(biāo)猿輔導(dǎo)“斑馬”品牌；一向僅在教育領(lǐng)域做投資布局的阿里曾推出付費(fèi)問(wèn)答產(chǎn)“幫幫答”；甚至百億補(bǔ)貼不停歇的拼多多也入場(chǎng)，推出“數(shù)學(xué)公式應(yīng)用寶典”等兩款獨(dú)立產(chǎn)品。

軟銀愿景基金中國(guó)團(tuán)隊(duì)迎來(lái)新合伙人

雖然正面臨史上最艱難時(shí)刻，軟銀愿景基金仍在繼續(xù)擴(kuò)張。本周有媒體報(bào)道稱，高成資本原創(chuàng)始合伙人蔡薇已加入愿景基金中國(guó)團(tuán)隊(duì)，出任合伙人。

高成資本由原高瓴資本合伙人洪婧創(chuàng)辦，上個(gè)月剛傳出首只美元基金募資2.351億美元的消息，其投資主要聚焦技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域。據(jù)知情人士透露，從去年下半年起，蔡薇就逐漸淡出高成資本的日常運(yùn)營(yíng)。

作為一名投資人，蔡薇經(jīng)驗(yàn)頗豐，在高成資本這段職業(yè)經(jīng)歷前，她曾就職于德意志銀行和美國(guó)高盛，2017年加入百度風(fēng)投擔(dān)任合伙人，此前還曾擔(dān)任私募股權(quán)基金TA Associates的中國(guó)區(qū)董事，負(fù)責(zé)投資國(guó)內(nèi)企業(yè)，其投資的代表項(xiàng)目有寶尊電商、達(dá)內(nèi)教育等。

雖然愿景基金在中國(guó)已經(jīng)有滴滴、字節(jié)跳動(dòng)等多個(gè)投資項(xiàng)目，但其團(tuán)隊(duì)一直較為神秘。2018年底，愿景基金傳出在中國(guó)招聘投資團(tuán)隊(duì)并設(shè)立辦公室的消息。此前據(jù)外媒報(bào)道，愿景基金挖來(lái)Eric Chen來(lái)主掌其即將成立的中國(guó)團(tuán)隊(duì)，他曾在私募股權(quán)公司Silver Lake擔(dān)任駐香港主管，之后自己成立創(chuàng)投公司，Eric Chen在3月以合伙人身份加入負(fù)責(zé)監(jiān)督愿景基金的軟銀投資顧問(wèn)團(tuán)，上海是愿景中國(guó)辦公室的首選地，報(bào)道稱后續(xù)將設(shè)立北京、香港辦公室。

在全球一級(jí)市場(chǎng)一直以瘋狂買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)著稱的軟銀愿景基金，目前正面臨最艱難的時(shí)刻。本月軟銀集團(tuán)發(fā)布消息稱，預(yù)計(jì)截至2020年3月的財(cái)年?duì)I業(yè)虧損1.35萬(wàn)億日元，這一數(shù)字創(chuàng)下了軟銀史上最差財(cái)年業(yè)績(jī)，其巨虧的主要原因是愿景基金巨虧1.8萬(wàn)億日元。隨著大手筆投資連環(huán)“踩雷”，此前據(jù)日經(jīng)新聞報(bào)道，愿景基金二期對(duì)外投資已經(jīng)凍結(jié)。

中關(guān)村發(fā)起“創(chuàng)投戰(zhàn)疫投資行動(dòng)”，300億投資助力企業(yè)渡難關(guān)

本周，中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會(huì)聯(lián)合首批30家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)起了“中關(guān)村創(chuàng)投戰(zhàn)疫投資行動(dòng)”，將提供總規(guī)模約300億元人民幣的投資額度，重點(diǎn)投向初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)科技型中小微企業(yè)，以調(diào)動(dòng)民間投資積極性，助力優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

據(jù)悉，首批30家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)包括行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)、政府引導(dǎo)基金合作機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)背景及專業(yè)領(lǐng)域投資機(jī)構(gòu)等，紅杉中國(guó)、高瓴創(chuàng)投、君聯(lián)資本等均在其列，共提供約250億元人民幣、7億美元的意向投資規(guī)模，總規(guī)模約300億元人民幣，投資將聚焦生命健康、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、協(xié)同辦公等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，重點(diǎn)投資初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)科技型中小微企業(yè)，對(duì)已獲得投資（天使輪、A輪）且具有較大發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)企業(yè)以及孵化器在孵企業(yè)，將給予優(yōu)先支持，此次行動(dòng)實(shí)施周期將持續(xù)至6月底。

根據(jù)中關(guān)村管委會(huì)抽樣調(diào)查，疫情對(duì)投資早期項(xiàng)目為主的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)造成的沖擊較大，主要表現(xiàn)在募資受阻或停滯、投后管理要求更高、項(xiàng)目退出困難、退出回報(bào)受影響、投資方向策略面臨調(diào)整、自身運(yùn)營(yíng)管理壓力加大等，被投企業(yè)也面臨較大的資金壓力和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)壓力等問(wèn)題。

此前，中關(guān)村管委會(huì)聯(lián)合8家金融服務(wù)機(jī)構(gòu)推出了200億元規(guī)模的“中關(guān)村企業(yè)抗疫發(fā)展貸”，截至4月9日，已發(fā)放貸款412筆，累計(jì)發(fā)放貸款金額56.3億元。

本周人氣觀點(diǎn)

在本周舉辦的中國(guó)首屆投融資云峰會(huì)上，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎以“做最壞的打算，持最好的期望，后疫情時(shí)代創(chuàng)業(yè)投資策略”為主題進(jìn)行了分享，每經(jīng)記者對(duì)其演講內(nèi)容進(jìn)行了摘錄：

1、創(chuàng)業(yè)公司要迅速堅(jiān)決地優(yōu)化調(diào)整成本結(jié)構(gòu)

怎么活下去？我們的建議，對(duì)很多中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，忘掉過(guò)去的業(yè)績(jī)，假設(shè)今天重新開(kāi)始，一切從零開(kāi)始，假設(shè)你只有目前手上的資金和資源，怎么熬過(guò)這個(gè)冬天，怎么活下去？

第一，要做非常審慎的選擇，所有的現(xiàn)金支出都必須審批，所有的部門(mén)都要進(jìn)行檢查到底這些工作、這些人員是不是完全必需的，只有必需的工作才能做下去，不必需的工作都先暫停，等到是必需的時(shí)候才有這個(gè)支出和預(yù)算。

第二，所有的合同都要重新談，尤其是支付的節(jié)奏，最重要的是現(xiàn)金流，而不是成本，最起碼要爭(zhēng)取到所有的支出暫緩或者推遲到三到六個(gè)月后去。

第三，暫緩?fù)镀放茝V告，假設(shè)現(xiàn)金流比較充裕，現(xiàn)在是投品牌廣告最好的時(shí)機(jī)，但如果現(xiàn)金流不是那么充裕，必須首先支撐公司繼續(xù)活下去。

比較難的一些決策：新產(chǎn)品研發(fā)要不要繼續(xù)？新項(xiàng)目要不要繼續(xù)？以前公司有一些標(biāo)桿客戶，他們是不賺錢(qián)的，甚至是負(fù)現(xiàn)金流的客戶，這些要非常謹(jǐn)慎，在今天的大環(huán)境下，負(fù)現(xiàn)金流可能會(huì)形成壞賬，所以對(duì)負(fù)現(xiàn)金流的客戶要尤其謹(jǐn)慎。

如果公司在沒(méi)有任何現(xiàn)金流進(jìn)賬的話還能支撐6~12個(gè)月，一切可以繼續(xù)，假設(shè)不能支撐6個(gè)月，任何產(chǎn)品、任何新項(xiàng)目都毫無(wú)意義，只有保證公司活下去，才有機(jī)會(huì)考慮新的發(fā)展。這是每個(gè)創(chuàng)業(yè)者都需要認(rèn)真思考的問(wèn)題。

優(yōu)化調(diào)整組織成本結(jié)構(gòu)，從今天開(kāi)始，從現(xiàn)在開(kāi)始，拖得越晚，對(duì)企業(yè)越不負(fù)責(zé)任，對(duì)員工也越不負(fù)責(zé)任。

在這個(gè)過(guò)程中，要充分做好和員工的溝通工作，這個(gè)非常重要，一定要表達(dá)出創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)管理者的誠(chéng)意，確實(shí)是在這種特殊情況下的一個(gè)被迫的選擇。同時(shí)，可以在企業(yè)內(nèi)部火線提拔一批有能力、有潛力，愿意與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同成長(zhǎng)的員工，擔(dān)當(dāng)重任。

另外，還可以去市場(chǎng)上招聘一些高級(jí)人才，而且是性價(jià)比較高的價(jià)格來(lái)招聘人才，招聘一些以前初創(chuàng)公司根本找不到的高級(jí)人才，從這幾個(gè)方面來(lái)做組織的優(yōu)化升級(jí)，熬過(guò)這個(gè)冬天，企業(yè)就更有機(jī)會(huì)抓住下一波的市場(chǎng)機(jī)遇。

2、投資企業(yè)服務(wù)將獲大回報(bào)

我們相信這次疫情可能對(duì)中國(guó)的企業(yè)服務(wù)、在線協(xié)同工作有非常好的促進(jìn)作用，疫情在慢慢過(guò)去，企業(yè)服務(wù)確實(shí)在中國(guó)迎來(lái)爆發(fā)期。企業(yè)服務(wù)在中國(guó)發(fā)展比美國(guó)晚了10年左右，總市值只有美國(guó)市值的1%，今天美國(guó)有超過(guò)100家企業(yè)服務(wù)獨(dú)角獸，都是在過(guò)去十年間發(fā)展起來(lái)的，我們相信中國(guó)十年以后同樣有超過(guò)一百家企業(yè)服務(wù)賽道的獨(dú)角獸，這是非常有機(jī)會(huì)的，在中國(guó)未來(lái)五到十年投資這類(lèi)公司會(huì)有很大的回報(bào)。

很多人說(shuō)企業(yè)服務(wù)公司沒(méi)有那么大的名氣，他們到底能不能賺錢(qián)？我們看到過(guò)去十年是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司很燒錢(qián)，企業(yè)服務(wù)是不燒錢(qián)的。ZOOM上市之前才融資1億美金。去年年底差不多有100多倍的資本效益，這是非常驚人的，給投資人創(chuàng)造的回報(bào)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的，這也是為什么美國(guó)投資人過(guò)去十年從企業(yè)服務(wù)中賺的錢(qián)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)。

3、未來(lái)十年從“一個(gè)中心點(diǎn)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;兩手抓，兩手都要硬”

未來(lái)五到十年，中國(guó)投資人從企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)賺的錢(qián)至少可以賺到消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的二分之一，甚至和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平起平坐。過(guò)去十年基本上都是來(lái)自消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，都是以消費(fèi)為中心點(diǎn)，未來(lái)五到十年，我們相信是兩手都要抓兩手都要硬。

中國(guó)具備抓住技術(shù)紅利的條件和實(shí)力，過(guò)去十年，中國(guó)的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)為什么取得這么快的發(fā)展？主要是人口紅利，但是今天這個(gè)人口紅利基本上已經(jīng)殆盡，我們看到更多的機(jī)會(huì)點(diǎn)來(lái)自于技術(shù)紅利，未來(lái)十年技術(shù)紅利是非常巨大的。

雖然有人說(shuō)目前我們基礎(chǔ)技術(shù)不行，但也不要妄自菲薄，中國(guó)在很多方面確實(shí)有抓住技術(shù)紅利的條件，同時(shí)還有一個(gè)數(shù)據(jù)比較有含金量，中國(guó)的科技文章被引用數(shù)也是世界第一，所以我覺(jué)得中國(guó)抓住技術(shù)紅利還是有條件的，中國(guó)“互聯(lián)網(wǎng)+”促千行百業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”、“互聯(lián)網(wǎng)+教育”、“互聯(lián)網(wǎng)+制造”等，還有很多的機(jī)會(huì)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)