每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 盧九安    

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國(guó)際原油價(jià)格暴跌對(duì)煉廠而言是好事，但在消耗完60美元/桶的原油庫(kù)存前，山東地?zé)捚髽I(yè)還笑不出來(lái)。

“4月中旬剛消耗完。”說(shuō)這句話的是山東東營(yíng)一家煉化產(chǎn)能超過(guò)500萬(wàn)噸企業(yè)的高管。他們消耗的庫(kù)存，就是兩三個(gè)月前從中東采購(gòu)的原油。

近段時(shí)間，國(guó)際原油價(jià)格跌破20美元一桶。美國(guó)原油5月期貨價(jià)格下跌305.97%至-37.63美元/桶，這是歷史上第一個(gè)負(fù)油價(jià)。

雖然只是期貨價(jià)格，但讓煉廠發(fā)懵的價(jià)格背后卻有一個(gè)事實(shí)：占全國(guó)煉廠煉油能力三成的山東地?zé)捚髽I(yè)，在國(guó)際油價(jià)暴跌之際，紅利并不像外界想象的那樣美好。

4月22日、23日，多位山東地?zé)捚髽I(yè)高層向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，因?yàn)橛嗀浿芷?、?kù)存消耗、資金周轉(zhuǎn)等因素，在一季度乃至4月份，他們更多消耗的是在兩三個(gè)月之前高價(jià)采購(gòu)的原油，彼時(shí)價(jià)格每桶超過(guò)60美元。

看得見(jiàn)的價(jià)格戰(zhàn)：成品油每噸相差幾十乃至上百元

對(duì)油罐車(chē)司機(jī)老張來(lái)說(shuō)，每月7、8次往返于聊城老家和金誠(chéng)石化，是習(xí)以為常的一件事。

金誠(chéng)石化全稱山東金誠(chéng)石化集團(tuán)，這個(gè)原油一次加工能力590萬(wàn)噸、綜合加工能力1200萬(wàn)噸的企業(yè)，在煉化企業(yè)聚集的山東也有著舉足輕重的地位。

老張的工作，是按照老板指示從金誠(chéng)石化購(gòu)買(mǎi)柴油，然后送到聊城的多個(gè)加油站銷(xiāo)售，老板從中賺取差價(jià)。

出于信任，同時(shí)也為了結(jié)算方便，老板將老張拉進(jìn)了金誠(chéng)石化向客戶提供報(bào)價(jià)的微信群里。4月22日中午，在金誠(chéng)石化休息室等待裝油，無(wú)聊翻報(bào)價(jià)記錄的老張發(fā)現(xiàn)了一個(gè)不小的差距：當(dāng)日再次下調(diào)92號(hào)、95號(hào)車(chē)用汽油價(jià)格后，金誠(chéng)石化同類油品的批發(fā)價(jià)，每噸比3月初少了1000多元。

事實(shí)上，春節(jié)之后，下調(diào)掛牌價(jià)似乎成了金誠(chéng)石化和其他地?zé)捦械某B(tài)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，3月4日，金誠(chéng)石化發(fā)布的主要產(chǎn)品價(jià)格快報(bào)中，92號(hào)、95號(hào)車(chē)用汽油的報(bào)價(jià)分別是6300元/噸和6500元每噸。到了4月22日，92號(hào)和95號(hào)車(chē)用汽油的報(bào)價(jià)已經(jīng)降到了4830元/噸和4890元/噸。

也就是說(shuō)，50天的時(shí)間內(nèi)，金誠(chéng)石化汽油掛牌價(jià)格每噸下調(diào)了將近1500元。

將成品油批發(fā)價(jià)下調(diào)的不只金誠(chéng)一家。

隆眾石化3月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，批發(fā)環(huán)節(jié)：國(guó)內(nèi)汽柴油批發(fā)均價(jià)汽柴油分別是6398元/噸、6241元/噸，同比下跌12.1%、2.92%。4月22日，記者從淄博、東營(yíng)、濱州多家煉化企業(yè)銷(xiāo)售部門(mén)獲悉，當(dāng)前的汽柴油價(jià)格普遍下調(diào)到了5000元/噸左右。

不過(guò)，在煉化企業(yè)紛紛下調(diào)批發(fā)價(jià)格之際，為招攬客源，它們也留有自己的心思。比如，與金誠(chéng)石化同處淄博市桓臺(tái)縣的匯豐石化，其4月22日92號(hào)車(chē)用汽油的掛牌價(jià)為5180元/噸，結(jié)算價(jià)每噸優(yōu)惠60元，即5120元/噸，但優(yōu)惠之后的價(jià)格，仍比金誠(chéng)石化4830元/噸的批發(fā)價(jià)要高。

 因前期采購(gòu)高價(jià)原油，金誠(chéng)石化還沒(méi)有享受到低油價(jià)紅利

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 彭斐 攝

對(duì)于各地匯集而來(lái)的油罐車(chē)來(lái)說(shuō)，在質(zhì)量差不多的前提下，每噸幾十元乃至幾百元的差距，買(mǎi)家更青睞價(jià)低的一方。

4月22日下午，與金誠(chéng)石化休息區(qū)幾十位等待的司機(jī)相比，匯豐石化外等待的司機(jī)只有寥寥不到10人。

“我們那也有煉廠，但（價(jià)格）比馬橋鎮(zhèn)（金誠(chéng)石化所在地）每噸貴了100元，一車(chē)下來(lái)也能省好幾千了。” 在金誠(chéng)石化百公里外東營(yíng)市墾利縣跑運(yùn)輸?shù)睦蠗罘驄D說(shuō)，他們4月22日就被客戶安排到馬橋鎮(zhèn)進(jìn)貨了。

摸不著的“高紅利”：之前消耗的原油每桶超過(guò)60美元

金誠(chéng)石化似乎是吃了一波紅利了。事實(shí)上，門(mén)口車(chē)水馬龍的金誠(chéng)石化卻可能是周邊同行中日子過(guò)得最緊巴的一家。

這種緊巴的日子，緣自其在高油價(jià)時(shí)囤了一批貨。“我們情況很特殊，今年不是很好，前期我們訂貨（原油）比較多，現(xiàn)在還是虧損著。”金誠(chéng)石化一位相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言。

匯豐石化則慶幸避開(kāi)上一波高油價(jià)的行情。對(duì)同行的處境，除了惋惜，來(lái)自匯豐石化的人士做了一個(gè)比喻：“采購(gòu)原油，有時(shí)候就像炒股一樣，一旦碰上，也是沒(méi)有辦法。”

“煉廠消耗的原油，并不是隨行就市，從采購(gòu)原油到批發(fā)成品油出廠，一般會(huì)有兩三個(gè)月時(shí)間。”東明石化一位人士介紹，一般煉化企業(yè)提前兩個(gè)月訂貨，然后經(jīng)過(guò)30天左右的海上運(yùn)輸，到港半個(gè)月之后一般才運(yùn)到廠家，到公司加工的話，又得15天，才往外賣(mài)。

“買(mǎi)原油可不像逛菜市場(chǎng)，更不是看好哪個(gè)就買(mǎi)哪個(gè)那么簡(jiǎn)單。”在一位地?zé)捚髽I(yè)高層人士看來(lái)，購(gòu)買(mǎi)原油也不是訂貨就敲定價(jià)格，交貨之前，能確定的只有運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)、貼水等固定成本，最關(guān)鍵的油價(jià)，還要經(jīng)過(guò)鎖價(jià)。

因?yàn)榕l(fā)價(jià)格的差異，匯豐石化等待裝油的車(chē)輛并不多

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“每個(gè)煉化企業(yè)都有自己的團(tuán)隊(duì)專門(mén)做這個(gè)。”東營(yíng)一家煉化企業(yè)高層人士透露，在生產(chǎn)、財(cái)務(wù)、銷(xiāo)售、國(guó)際業(yè)務(wù)部門(mén)，企業(yè)都有一個(gè)聯(lián)動(dòng)決策，但沒(méi)人敢保證國(guó)際油價(jià)走勢(shì)如研判的那樣。

事實(shí)上，由于國(guó)內(nèi)煉廠采購(gòu)的原油具備一定的延后性，多為“M+2”周期，比如3月份煉廠使用的原料，來(lái)自于1月份采購(gòu)的原油，而彼時(shí)價(jià)格超過(guò)60美元/桶。

今年1月份，瑞銀集團(tuán)分析稱，盡管中東緊張局勢(shì)有可能使國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，但是2020年上半年，布倫特原油期貨價(jià)格要維持在每桶70美元上方是比較困難的。不過(guò)，國(guó)際大行可能都沒(méi)有想到原油價(jià)格的“閃崩”幅度會(huì)如此之大。

在大家的印象中，油價(jià)降了，地?zé)捚髽I(yè)的利潤(rùn)應(yīng)該能上來(lái)，但上述匯豐石化人士表示，“都說(shuō)是利好，我們卻感覺(jué)沒(méi)有多少是利好。”

值得注意的是，2018年國(guó)內(nèi)原油期貨上市，被認(rèn)為是影響整個(gè)行業(yè)的大事。有分析認(rèn)為，對(duì)于獨(dú)立煉廠來(lái)說(shuō)，具有積極作用，可以幫助獨(dú)立煉廠實(shí)現(xiàn)套期保值。

不過(guò)，對(duì)于煉化企業(yè)來(lái)說(shuō)，在買(mǎi)入低價(jià)原油之前，他們首先要做的是將前期買(mǎi)入的高價(jià)庫(kù)存消化完。

“之前在2月份的時(shí)候，煉廠的庫(kù)存壓力是比較大的，但各家采購(gòu)情況不同，目前掌握情況來(lái)看，有些煉廠已經(jīng)加工上了低價(jià)原油。”金聯(lián)創(chuàng)分析師劉霞向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。

但對(duì)有的煉廠來(lái)說(shuō)，卻要忍受成品油批發(fā)價(jià)下調(diào)與高成本的雙重?cái)D壓。

來(lái)自卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，截止到4月15日，山東地?zé)挼某＝鈮貉b置的平均負(fù)荷是71.96%，從3月中旬開(kāi)始，開(kāi)工率不斷上升，3月4日，平均負(fù)荷是在46.8%，在一個(gè)月的時(shí)間里，開(kāi)工率漲了25個(gè)百分點(diǎn)左右。

“加快資金的循環(huán)，完成高低價(jià)原料的輸送。”卓創(chuàng)資訊分析師楊霞表示，只有在慢慢用上成本相對(duì)低的原油后，煉廠的煉油利潤(rùn)才能上去，山東地?zé)掗_(kāi)工率的上升，正是緣于煉廠加快資金循環(huán)的刺激。

想不到的利潤(rùn)流向：零售利潤(rùn)理論上每噸超過(guò)2000元

相比老張對(duì)煉廠“賠本”操作的不解，在國(guó)內(nèi)原油煉化產(chǎn)業(yè)鏈上，雇老張拉油的加油站似乎才是穩(wěn)賺不賠的那一方。

“在煉化產(chǎn)業(yè)鏈上，煉廠其實(shí)更多看重規(guī)模化的利潤(rùn)，靠降低成本取勝。”?？剖晃蝗耸勘硎?，量、價(jià)齊升當(dāng)然也是煉化企業(yè)最想看到的局面。

卓創(chuàng)資訊的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日當(dāng)周的測(cè)算，山東地?zé)捑C合利潤(rùn)是在740元/噸左右。不過(guò)，這個(gè)被稱做“煉油利潤(rùn)”的數(shù)字，在原油價(jià)格下跌中，與受“地板價(jià)”保護(hù)的成品油鏈條終端利潤(rùn)相比，顯然算不上什么。

在金誠(chéng)石化排隊(duì)的油罐車(chē) 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 彭斐 攝

按照2016年出臺(tái)的《石油價(jià)格管理辦法》，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際原油均價(jià)低于40美元/桶的“地板價(jià)”，國(guó)內(nèi)油價(jià)將不作調(diào)整。如今，大跌后的國(guó)際油價(jià)早已擊穿“地板價(jià)”，但國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)“地板價(jià)”機(jī)制已出現(xiàn)“兩連停”。如果不出意外，即將于4月28日24時(shí)打開(kāi)的調(diào)價(jià)窗口，也會(huì)繼續(xù)落空。

顯然，在煉廠開(kāi)工率逐漸站上歷史最高區(qū)間之際，相比不斷下調(diào)的批發(fā)價(jià)格，由加油站根據(jù)“地板價(jià)”自主調(diào)整的零售價(jià)，讓它們賺走了比煉廠高得多的利潤(rùn)。

金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，國(guó)內(nèi)92號(hào)汽油平均零售利潤(rùn)為2075元/噸，較4月16日上漲77元/噸；0號(hào)柴油平均零售利潤(rùn)為519元/噸，較4月16日上漲44元/噸。短期內(nèi)零售價(jià)仍保持穩(wěn)定，而同時(shí)成品油批發(fā)行情或仍存一定下行壓力，預(yù)計(jì)批零價(jià)差或仍有小幅反彈空間。

“原則上只要不高于中石化、中石油加油站的售價(jià)，除去從煉廠采購(gòu)成品油的成本，就是加油站的利潤(rùn)空間了。”一位民營(yíng)加油站負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，但為了爭(zhēng)奪客源，民營(yíng)加油站普遍會(huì)降價(jià)促銷(xiāo)。

記者在淄博走訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，相比中石化、中石油加油站的價(jià)格，民營(yíng)加油站普遍會(huì)有0.3-0.6元/升的優(yōu)惠。“二者油品質(zhì)量其實(shí)差不多，兩桶油也會(huì)從地?zé)挷少?gòu)成品油。”一位地方煉廠人士透露。

值得注意的是，對(duì)于加油站的利潤(rùn)，作為批發(fā)商的煉廠不是不眼饞。“民營(yíng)煉廠的加油站還是少，好地段都被中石油、中石化占了，現(xiàn)在我們也在做加油站，但是投上去之后，量還是上不去，企業(yè)還是靠成品油批發(fā)。”匯豐石化相關(guān)人士說(shuō)。

民營(yíng)煉廠早已有在終端布局的想法，但效果并不明顯。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至2019年，境內(nèi)加油站總量達(dá)106556座，其中中石化、中石油兩大主營(yíng)加油站數(shù)量占據(jù)了總量的五成左右，其他的中海油、中化、民營(yíng)等加油站占據(jù)另外五成。但銷(xiāo)量上，兩大巨頭銷(xiāo)量占據(jù)七成以上。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 彭斐