每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 文多    

“2019年，主動咨詢董事高管責(zé)任保險的A股上市公司數(shù)量較上一年同期增長了300%。”近日，一家財險公司透露的數(shù)據(jù)顯示。在整體投保率仍較低的背景下，A股上市公司董責(zé)險投保意向大增值得關(guān)注。

雖然目前只有約8%的A股上市公司投保董責(zé)險，但據(jù)上述財險公司判斷，在新《證券法》實施后，因日趨嚴(yán)峻的監(jiān)管環(huán)境及股民維權(quán)態(tài)勢，這一數(shù)字將有較大幅度的提升。梳理上市公司公告可發(fā)現(xiàn)，4月以來已有30余家上市公司披露擬投保董責(zé)險的議案，數(shù)量超過一季度總和。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，除上市公司的直接詢價，不少證券中介機構(gòu)和咨詢機構(gòu)也開始幫助他們的客戶進(jìn)行采購咨詢。

董責(zé)險投保流程顯示，一般只需在詢價階段告知所希望的保險額度要求，并填寫簡單的投保申請書，保險公司會通過市場公開信息進(jìn)行風(fēng)險審核并出具詳細(xì)的報價方案。不過，一家財險公司負(fù)責(zé)人告訴記者：“因近年來A股風(fēng)險已在投資者保護的大環(huán)境下發(fā)生明顯變化、且隨著新《證券法》即將落地，A股市場的責(zé)任風(fēng)險也將隨之陡升，因此預(yù)計各大保險公司將就A股市場的保費水平作進(jìn)一步調(diào)漲。”

從瑞幸咖啡事件看董責(zé)險

瑞幸咖啡自曝財務(wù)造假事件不斷發(fā)酵，但也讓董責(zé)險被更多人知曉。

董責(zé)險，全名為董事、監(jiān)事、高級管理人員及公司賠償責(zé)任保險，是對他們在行使其職責(zé)時所產(chǎn)生的錯誤或疏忽的不當(dāng)行為進(jìn)行賠償?shù)谋ｋU合同。該險種通常由公司出資，為董監(jiān)高人員投保。

此前，中國銀保監(jiān)會副主席曹宇介紹，瑞幸咖啡在上市前購買了董責(zé)險，保單共有四層，總險額2500萬美元，涉及境內(nèi)外十幾家保險公司……鑒于案情比較復(fù)雜，相關(guān)調(diào)查還在進(jìn)行中，有關(guān)理賠工作還存在不確定性。

據(jù)統(tǒng)計，截至4月28日，在美國已有至少4起針對瑞幸咖啡及其高管的訴訟。

以瑞幸咖啡為例，一位錦天城律師事務(wù)所人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹道：“根據(jù)我們所了解的情況，一般對于美國上市企業(yè)的 D&O（董監(jiān)高責(zé)任險）主要在幾種情況下可以索賠，分別是：投資者在美國發(fā)起集體訴訟，SEC（美國證券交易委員會）發(fā)起行政調(diào)查及非美地區(qū)發(fā)起的索賠和中國大陸發(fā)起的監(jiān)管調(diào)查。”

這位律所人士還就此事分析道：“集體訴訟中針對董事及高管的訴訟請求，大概率也會以和解結(jié)案，和解金通常會在瑞幸咖啡為其董事及高管購買的D&O保險保額范圍內(nèi)。”

“至于保險公司是否賠付取決于多種因素。”上述人士表示：如起保時間、被保險人的范圍、保單適用法律、保單中約定的披露義務(wù)等。但最重要的，是對于董事、高管責(zé)任的認(rèn)定——對于故意行為、欺詐行為，保險公司一般不負(fù)責(zé)賠償。保險公司可以按被保險人的要求預(yù)付賠付的法律費用，但如果經(jīng)法院最終判決、仲裁機構(gòu)最終裁決或被保險人承認(rèn)其確實存在這些行為，則保險人不負(fù)責(zé)賠償任何法律費用，對于此前保險人已經(jīng)支付或預(yù)付的相關(guān)法律費用，被保險人也有義務(wù)退還給保險人。

新《證券法》背景下責(zé)任風(fēng)險陡升

董責(zé)險的賠償責(zé)任主要包括兩部分：一是個人應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任及公司為個人責(zé)任進(jìn)行的補償；另一部分是公司自身的責(zé)任。

承保范圍包括庭外和解、判決或和解損失、律師費以及對于公司事務(wù)正式調(diào)查的抗辯費用。

董責(zé)險“?？顚Ｓ?/span>”，即便公司出現(xiàn)資不抵債、無力償付的情況，保單也可以作為可執(zhí)行資產(chǎn)，用于賠償利益受損的股民。

業(yè)內(nèi)人士指出，董責(zé)險在美股或港股上市公司中已表現(xiàn)得相對成熟，但是在A股市場，可能還有改善的空間。據(jù)了解，A股市場首張董責(zé)險保單產(chǎn)生于2002年，整個市場目前投保率約8%左右。投保主體主要有：在A股和港股均上市的公司，公司治理較好的大型國企及金融機構(gòu)，聘用了有海外背景高管、有股東是外資背景或有跨國業(yè)務(wù)的公司。

據(jù)行業(yè)人士判斷，新《證券法》實施后，在日趨嚴(yán)峻的監(jiān)管環(huán)境及股民維權(quán)態(tài)勢下，這一數(shù)字將有較大幅度的提升。

據(jù)該人士判斷：隨著證監(jiān)會對上市公司及相關(guān)責(zé)任主體監(jiān)管力度的持續(xù)加強、投資者維權(quán)意識及手段的不斷提高，A股上市公司面臨的證券類訴訟風(fēng)險直線上升，這必定導(dǎo)致上市公司尋求風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁機制，從而為A股的董責(zé)險市場發(fā)展提供新的契機。

從平安產(chǎn)險于2019年的詢價數(shù)據(jù)來看，主動咨詢董事高管責(zé)任保險的A股上市公司數(shù)量以較上一年同期增長了300%。根據(jù)最新統(tǒng)計，4月以來，已有30余家上市公司發(fā)出董責(zé)險投保議案，數(shù)量超過一季度總和。

一位董責(zé)險專家建議：在新《證券法》多元化的訴訟機制下，將有更多的股民參與訴訟，也同時意味著未來的給股民的賠償金或和解金將大幅度提升。而這金額比起行政罰款將更有可能直接影響企業(yè)的存亡，建議上市公司在采購時將更多的關(guān)注度放在日趨頻繁的監(jiān)管執(zhí)法以及對應(yīng)巨額且多元的民事索賠這一核心風(fēng)險的處理上。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)