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每經記者 王硯丹 每經編輯 謝欣

華創(chuàng)陽安（600155）6月1日晚間發(fā)布公告稱，公司股東上海杉融實業(yè)去年11月公告計劃減持公司股份，目前期限已滿，期間未減持公司股份。

根據公告，華創(chuàng)陽安股東上海杉融實業(yè)有限公司在本次減持計劃實施前持有公司股份約1.25億股，占公司總股本的7.18%，其中持有公司無限售流通股約7279萬股，限售流通股約5204萬股（該部分股份已于2019年12月27日解禁上市流通）。

2019年11月8日，華創(chuàng)陽安披露了股東杉融實業(yè)減持股份計劃公告，杉融實業(yè)計劃自減持計劃公告之日起15個交易日后的6個月內（2019年12月2日～2020年6月1日）通過競價交易減持持有的公司股份不超過1739.56萬股，減持比例不超過公司總股本的1%。

2020年6月1日，截至本公告披露日，本次減持計劃時間區(qū)間已屆滿，杉融實業(yè)未減持公司股份。

華創(chuàng)陽安主要收入和利潤來源為全資子公司華創(chuàng)證券。根據5月11日晚公司披露月度財務數據，華創(chuàng)證券4月份營收為3.16億元，凈利潤為8245.58萬元，截至4月末凈資產為114.95億元。

雖然凈資本規(guī)模未排上頭部券商，但杉融實業(yè)此舉不由讓人想起去年鬧得沸沸揚揚的中信證券清倉式減持中信建投——原本中信證券計劃百億減持，最終到期后只減持了8億元。重要股東的增減持一直讓投資者關注，這又出現券商股東“失約”減持，是因為券商股被低估了嗎？

參與定增三年被套13.46%

2020年1月10日晚間，中信建投發(fā)布公告稱，股東中信證券減持計劃的集中競價交易減持時限已滿，截至2020年1月10日，中信證券通過集中競價交易方式累計減持中信建投股份共計4415.0732萬股，約占中信建投總股本的0.5774%，當前持股比例5.0069%。公告顯示，本次中信證券減持計劃的時間區(qū)間為2019年7月17日~2020年1月10日，總減持金額僅為8.09億元。

中信證券清倉式減持中信建投的計劃最終以只減持8億元告終，不但緩解了市場的擔憂，甚至在4月引發(fā)一則關于中信證券合并中信建投的傳言。而中信建投股價表現大幅好于券商板塊平均表現，自1月11日中信證券減持期滿后至今，其股價已經上漲超過40%。

反觀華創(chuàng)陽安，這家中游券商在二級市場上表現平平，自2019年11月8日公告擬減持至2020年6月1日，華創(chuàng)陽安股價下跌達到12.68%。按照公司公告，當前杉融實業(yè)持股股份來源為發(fā)行股份購買資產取得7278.18萬股，非公開發(fā)行取得5204.46萬股，集中競價交易取得1萬股。其中杉融實業(yè)參與定增的部分為2016年12月公司所實施的定增，成本為每股13.45元，在此之后，除了2017年度實施了10派0.23元（含稅）的分紅方案，一直不分配不轉增。6月1日華創(chuàng)陽安收于每股11.64元，杉融實業(yè)這部分股票還被套13.46%。如果其并不缺乏其他融資渠道，在低位賣出顯然不是劃算的選擇。

值得一提的是，6月1日發(fā)布的公告除了杉融實業(yè)減持到期的事項外，華創(chuàng)陽安還發(fā)布了一則有關回購的進展公告。

2019 年12月28日，華創(chuàng)陽安披露《關于回購公司股份的回購報告書》，擬使用不低于人民幣2.5億元且不超過人民幣5億元資金回購公司股份，回購價格不超過15.26 元/股（含15.26 元/股），回購股份擬用于員工持股計劃。

2020年5月1日至31日，公司通過集中競價交易方式累計回購股份740.54萬股，最高成交價為11.66元/股，最低成交價為11.07元/股，支付的資金總額為8502萬元（不含印花稅、傭金等交易費用）。

截至2020年5月31日，公司通過回購專用證券賬戶以集中競價方式累計回購公司股份數量為2101萬股，最高成交價為12.49元/股，最低成交價為11.07元/股，支付的資金總金額為2.47億元（不含印花稅、傭金等交易費用）。

券商股估值已跌至歷史低位

無論是實施回購，還是重要股東減持計劃到期未減持，顯然都對華創(chuàng)陽安是利好消息。不過，華創(chuàng)陽安所處的券商板塊的市場走勢更多仍是和系統(tǒng)性機會有關，近期無論是創(chuàng)業(yè)板注冊制還是上交所研究單次“T+0”，都是資本市場重大變革，對券商板塊乃至華創(chuàng)陽安未來的走勢影響重大。

事實上，券商板塊在今年春節(jié)后短時上漲后，除個別次新股和一枝獨秀的中信建投外，大部分市場表現平平，連中信證券今年以來跌幅都超過8%。目前券商板塊市凈率僅為1.49倍，頭部券商甚至跌到1.28倍，均處于歷史低位。6月1日，券商板塊在經過沉寂后集體躁動，次新股中銀證券漲停，華創(chuàng)陽安亦上漲4.30%。有關券商股估值和投資價值問題又引起了市場重視。

開源證券在最新研究報告中指出，從近期金融委和上交所的表態(tài)看，后續(xù)資本市場深改政策有望超預期，包括長期資金引入、創(chuàng)業(yè)板注冊制進程和市場基礎制度等多個方面，利于市場風險偏好提升和券商盈利增長。從全年來看，券商盈利增長有望超預期，維持行業(yè)“看好”評級，受益標的如東方財富、國元證券、國金證券、中信證券和華泰證券。