每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 魏官紅    

6月5日晚間，上交所發(fā)文稱，上交所始終關注市場對股票指數(shù)的關切。為進一步完善溝通渠道，本著科學、客觀、開放的態(tài)度，借鑒國際主流指數(shù)編制機構的運作經(jīng)驗，近日，上交所建立了指數(shù)編制專家咨詢機制。

據(jù)悉，咨詢機制專家構成覆蓋高校學者、研究機構專家、境內外指數(shù)公司專家、證券公司研究人員、基金公司投資經(jīng)理等。上交所將通過召開會議等方式提出咨詢事項、征詢專業(yè)意見和建議，以充分傾聽市場意見、凝聚市場共識、服務指數(shù)編制工作。首次指數(shù)編制專家咨詢會議將于近期組織召開。

上交所欲調整上證綜指編制

兩會期間，全國人大代表、立信會計師事務所董事長朱建弟建議，適當調整上證綜指編制方法，提升指數(shù)的表征作用。全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長也表示，指數(shù)優(yōu)化是基礎性制度建設重要組成部分，以更好地表征市場變化和服務投資者。

對于上述建議，上交所表示，始終關注市場關切?；谖覈顿Y者結構和上證綜指獨特的標志性地位，指數(shù)的調整優(yōu)化需要審慎評估、綜合考量。下一步，上交所在研究上證綜指編制方法的完善方案時，將充分聽取市場各方意見并借鑒國際最佳實踐經(jīng)驗，在修訂指數(shù)表征功能的同時，應盡量保證與現(xiàn)有指數(shù)無縫銜接，保證指數(shù)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，維護正常的交易秩序。

6月1日，上交所宣布將于6月15日調整上證50、上證180、上證380等指數(shù)樣本股。本次樣本調整，上證50指數(shù)更換5只股票，郵儲銀行、京滬高鐵等調入指數(shù)，中國中車、建設銀行等調出指數(shù)；上證180指數(shù)更換18只股票，聞泰科技、通策醫(yī)療等調入指數(shù)，上海電氣、兗州煤業(yè)等調出指數(shù)。

而業(yè)界最為關注的則是上證綜指的編制。近年來，隨著宏觀經(jīng)濟結構轉型升級的步伐加快，A股內在結構發(fā)生了深刻變化，從而出現(xiàn)了上證綜指短期走勢與經(jīng)濟運行狀況存在階段性背離的情況。因此，上證綜指“失真”問題也引發(fā)業(yè)界諸多討論。

權重計算等受廣泛關注

對于上證綜指的編制，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“一是權重，上證綜指大市值股的權重過大，并且以個股總股本而非流通股本作為權重計算，從而放大了部分‘一股獨大’企業(yè)的權重。由于一般投資者不會購買大市值股票，大市值股股價的活躍性比較差，從而將上證綜指‘捆住了’。我國產業(yè)結構正向輕型化發(fā)展，輕資產型高新技術企業(yè)正在逐漸成為市場的主體。而上證綜指在編制上與產業(yè)轉型升級（的方向）不相吻合。”

“另外，上證綜指涵蓋了ST股，而ST股包含了很多業(yè)績不確定的公司，從而對指數(shù)造成負面影響。另外，上證綜指也包含了活躍度較低的B股。”董登新補充道。

董登新提出了上證綜指優(yōu)化的四條對策：一是權重計算從總股本變?yōu)榱魍ü杀?；二是剔除全部ST股；三是剔除全部B股；四是適當限制超大型權重股的權重上限，從而令上證綜指更好地反映市場真實的交易情況。

目前，上證新股計入上證綜指的時間是上市后的第十一個交易日。對此，董登新表示：“新股計入應該是在其股價達到一個均衡位置之后，比如科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，前五個交易日不作漲跌幅限制，五個交易日之后基本上可以計入指數(shù)。但是仍存在漲跌幅限制的，至少要等一個月之后，待股價經(jīng)過充分的博弈，進入均衡狀態(tài)后再計入指數(shù)。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)