每經(jīng)編輯 何小桃    

2014年6月20日，天合化工（1619.HK）在香港上市，募集資金約50億港元，上市之初市值一度飆升至約650億港元。天合化工集團(tuán)創(chuàng)始人魏奇也因此躍升為遼寧首富。

圖片來(lái)源：新聞報(bào)道截圖

但自2015年3月26日起至今，天合化工便處于停牌的狀態(tài)，也就是說(shuō)上市的6年時(shí)間中，天合化工有5年多處于停牌狀態(tài)，市值定格在290億港元。

不過(guò)，明天（6月11日）上午9時(shí)起，天合化工停牌的狀態(tài)就將結(jié)束，然而，迎接天合化工的不是復(fù)牌，而是退市。

停牌5年，天合化工明日退市

6月9日晚間，天合化工公告表示，香港聯(lián)交所宣布，由2020年6月11日上午9時(shí)起，天合化工的上市地位將根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A條予以取消。天合化工的股份自2015年3月26日起已暫停買(mǎi)賣(mài)。2017年5月25日，證監(jiān)會(huì)根據(jù)《證券及期貨（在證券市場(chǎng)上市）規(guī)則》第8(1)條行使其權(quán)力，指令聯(lián)交所暫停該公司的股份買(mǎi)賣(mài)。

根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A條，若天合化工未能于2019年7月31日或之前復(fù)牌，聯(lián)交所可將該公司除牌。經(jīng)咨詢(xún)證監(jiān)會(huì)后，聯(lián)交所同意暫緩將該公司除牌，直至2019年10月31日為止。

該公司未能于2019年10月31日或之前履行聯(lián)交所施加的所有復(fù)牌條件而復(fù)牌。2019年12月20日，上市委員會(huì)決定根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A條取消該公司股份在聯(lián)交所的上市地位。

2020年1月3日，天合化工尋求由上市覆核委員會(huì)覆核上市委員會(huì)的裁決。2020年5月29日，上市覆核委員會(huì)維持上市委員會(huì)取消該公司上市地位的決定。按此，聯(lián)交所將于2020年6月11日上午9時(shí)起取消該公司的上市地位。聯(lián)交所已要求天合化工刊發(fā)公告，交代其上市地位被取消一事。聯(lián)交所建議，該公司股東如對(duì)除牌的影響有任何疑問(wèn)，應(yīng)征詢(xún)適當(dāng)?shù)膶?zhuān)業(yè)意見(jiàn)。

圖片來(lái)源：天合化工官方微博

被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假

三家保薦人曾遭巨額罰款

天合化工是一家精細(xì)化工企業(yè)，坐落于遼寧省濱海城市錦州。

早在1992年，天合化工的前身義縣精細(xì)化工總廠就已建立。隨后天合化工集團(tuán)又在2007年成立，這家集團(tuán)化的企業(yè)旗下?lián)碛兴募夜疽约拔逄幧a(chǎn)基地、三處研發(fā)中心。

公司的業(yè)務(wù)主要是經(jīng)營(yíng)潤(rùn)滑油添加劑、特種氟化物兩大系列的200余種精細(xì)化工產(chǎn)品。在天合化工中，魏氏兄弟（董事長(zhǎng)魏奇、首席執(zhí)行官魏宣）自然就是企業(yè)的核心，他們不僅是企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)者，同時(shí)也是公司的大股東。

公開(kāi)資料顯示，魏奇在早年擔(dān)任了義縣運(yùn)輸局副主任及義縣運(yùn)輸有限公司經(jīng)理，隨后下海于1992年創(chuàng)辦了義縣精細(xì)化工總廠，又分別出任了遼寧天合的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，以及錦州惠發(fā)天合的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，阜新恒通董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等職務(wù)。

2014年6月，天合化工登陸了港交所。在公司上市后其股價(jià)也是蒸蒸日上，從上市之初的1.8港元左右一路漲至了2.54港元，短短兩個(gè)月不到時(shí)間里上漲了35%左右。這也讓魏奇在當(dāng)年成為遼寧首富。

不久后，一家名叫匿名分析（Anonymous Analytics）的沽空機(jī)構(gòu)發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)67頁(yè)的沽空?qǐng)?bào)告，目標(biāo)直指天合化工，將其目標(biāo)價(jià)降為0元。該沽空機(jī)構(gòu)還主要就四大問(wèn)題向天合化工開(kāi)炮：

1、天合化工夸大了盈利能力；

2、天合化工的稅務(wù)數(shù)據(jù)存疑；

3、天合化工有兩套賬簿，一本是當(dāng)?shù)貙徲?jì)公司遼寧中衡會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限責(zé)任公司錦州分所審計(jì)的，這本賬簿包含了真實(shí)性防偽標(biāo)記及相關(guān)的會(huì)計(jì)監(jiān)督主體。另一本賬簿是德勤審計(jì)并且匹配了天合化工的IPO招股；

4、天合化工聲稱(chēng)公司盈利能力的秘密在于生產(chǎn)和銷(xiāo)售防指紋劑（anti-mar）。但是根據(jù)工業(yè)專(zhuān)家的報(bào)告和市場(chǎng)調(diào)查的報(bào)告說(shuō)明：天合化工聲稱(chēng)的防指紋劑的銷(xiāo)量是所有市場(chǎng)規(guī)模的2倍；天合化工并不是一家業(yè)內(nèi)著名企業(yè)；天合化工的前雇員說(shuō)天合化工并沒(méi)有生產(chǎn)防指紋劑，而是生產(chǎn)利潤(rùn)遠(yuǎn)低于防指紋劑的一種溶劑。

面對(duì)匿名分析咄咄逼人的指責(zé)，天合化工自然展開(kāi)了反擊：

“匿名分析的做空?qǐng)?bào)告是一個(gè)包含虛假信息、捏造天合化工董事長(zhǎng)簽名及明目張膽的不實(shí)言論的組合。”

由于這份沽空?qǐng)?bào)告的原因，天合化工股票也于2014年9月2日停牌。雖然天合化工在次月的9日復(fù)牌，但是復(fù)牌當(dāng)天股價(jià)暴跌了近40%，巨額市值蒸發(fā)。

僅幾個(gè)月后，2015年3月，天合化工因無(wú)法按時(shí)提交2014年業(yè)績(jī)報(bào)告再次陷入停牌。

2015年11月，香港聯(lián)合交易所向該公司施加復(fù)牌條件，包括公布上市規(guī)則規(guī)定的所有尚未公布的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)等。此后，由于無(wú)法獲得香港聯(lián)合交易所準(zhǔn)許，天合化工2015年至2018年的年報(bào)和中期業(yè)績(jī)一直未能按時(shí)公布，停牌至今。

值得注意的是，2019年3月，香港證監(jiān)會(huì)在調(diào)查后對(duì)天合化工當(dāng)年IPO時(shí)的三家保薦人作出了巨額的罰款。首當(dāng)其沖的就是瑞銀，該行因?yàn)槿夜荆ㄆ渲邪颂旌匣ぃ┑纳鲜斜Ｋ]問(wèn)題遭到3.75億港元的巨額罰單，還被吊銷(xiāo)牌照一年。同時(shí)，摩根士丹利、美銀美林也因?yàn)樘旌匣さ谋Ｋ]工作而被分別罰款2.24億港元和1.28億港元。

圖片來(lái)源：天合化工官方微博

為復(fù)牌行賄被騙走1.44億

令人感慨的是，在停牌的5年時(shí)間內(nèi)，為了復(fù)牌天合化工不可謂不“努力”，甚至為此到處行賄，被一群人冒充“假首長(zhǎng)”輪番騙走1.44億元。

根據(jù)北京市高級(jí)人民法院的刑事裁定書(shū)。

2015年3月，天合化工股票在香港停牌，天合化工副總經(jīng)理張某為實(shí)現(xiàn)股票復(fù)牌，經(jīng)人介紹認(rèn)識(shí)黃莉琳。

黃莉琳自稱(chēng)在“國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人辦公室工作”、“年輕時(shí)能接觸到很多國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人”，可以幫助天合化工“利用國(guó)家行為干預(yù)”讓股票復(fù)牌。此后，黃莉琳將張某等天合化工高管介紹給付普良、付林。其中，付林自稱(chēng)是“中央警衛(wèi)局”的，付普良則冒充“國(guó)家安全機(jī)關(guān)部級(jí)領(lǐng)導(dǎo)”。此后，付普良一行人還曾到錦州對(duì)天合化工進(jìn)行實(shí)地考察。

2015年4月-5月，黃莉琳以幫助天合化工集團(tuán)股票復(fù)牌需要辦事費(fèi)為名，共計(jì)騙得該公司1000萬(wàn)元。黃莉琳將其中500萬(wàn)元轉(zhuǎn)交付林，付林將其中400萬(wàn)元轉(zhuǎn)交付普良。

2015年5月至2017年7月間，“假冒首長(zhǎng)”付普良又以幫助天合化工集團(tuán)股票復(fù)牌需要辦事費(fèi)為名，騙得該公司共計(jì)2900萬(wàn)元。

2015年6月左右，黃莉琳還將冒充國(guó)家安全部副部長(zhǎng)的被告人楊有民介紹給張某等人，繼續(xù)以幫助天合化工集團(tuán)股票復(fù)牌需要辦事費(fèi)為名，騙得該公司2000萬(wàn)元。

2015年6月至2016年間，楊有民還虛構(gòu)國(guó)家安全部副部長(zhǎng)的身份，以將天合化工集團(tuán)辦理成為國(guó)家安全部托管企業(yè)需要繳納管理費(fèi)、給領(lǐng)導(dǎo)解決用車(chē)、給領(lǐng)導(dǎo)過(guò)節(jié)費(fèi)、給公安部經(jīng)偵局局長(zhǎng)錢(qián)款等名義，共計(jì)騙得天合化工集團(tuán)8500萬(wàn)元和奧迪A8汽車(chē)一輛。

直到2017年9月1日，天合化工集團(tuán)才發(fā)覺(jué)上當(dāng)，委托關(guān)聯(lián)公司在北京報(bào)案，至此累計(jì)被詐騙金額達(dá)1.44億元。終審文件顯示，這起案件涉及的6名參與實(shí)施詐騙的人員中，5人僅有高中文化，1人為大學(xué)文化。3位主犯最終被判處無(wú)期徒刑。

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