每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 湯輝    

近日，因牽手今日頭條母公司字節(jié)跳動(dòng)，收獲多個(gè)漲停板的凱撒文化（002425，SZ）被自媒體質(zhì)疑其2018年的第三大客戶疑似空殼公司、貢獻(xiàn)的約7300萬(wàn)元收入真實(shí)性存疑。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者展開調(diào)查，走訪該客戶公司注冊(cè)地并采訪到該公司負(fù)責(zé)人，其表示交易真實(shí)存在，系購(gòu)買影視劇收益權(quán)。

記者注意到，版權(quán)運(yùn)營(yíng)是凱撒文化主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。在版權(quán)運(yùn)營(yíng)行業(yè)中，將影視劇收益權(quán)提前進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，鎖定投資收益，是提高資金使用效率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)的常見做法。

第三大客戶真實(shí)性被質(zhì)疑

6月以來，凱撒文化收獲多個(gè)漲停。6月24日，公司股價(jià)報(bào)收于16.91元/股，已較月初的6.69元/股，大漲約150%。

消息面上，6月12日，凱撒文化公告稱，與字節(jié)跳動(dòng)（今日頭條母公司）旗下核心游戲平臺(tái)——北京朝夕光年簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方將在游戲發(fā)行、渠道、運(yùn)營(yíng)、IP、衍生品、市場(chǎng)、廣告、資本等方面實(shí)施全面戰(zhàn)略合作，合作期為10年。

“今日頭條”概念光環(huán)加身的同時(shí)，凱撒文化也遇上質(zhì)疑。6月22日，一篇直指凱撒文化涉嫌信披違規(guī)的自媒體文章在投資者中間流傳甚廣，其中提出一個(gè)疑點(diǎn)是凱撒文化2018年第三大客戶廣州祥泰投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱祥泰投資）系投資公司，并非運(yùn)營(yíng)游戲業(yè)務(wù)，與凱撒文化主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)，并且從注冊(cè)資本來看缺乏資金實(shí)力。

因此，該文章提出對(duì)祥泰投資2018年向凱撒文化貢獻(xiàn)的7314.64萬(wàn)元銷售收入的真實(shí)性持懷疑態(tài)度。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2018年年報(bào)披露祥泰投資為凱撒文化第三大客戶之前，祥泰投資從未出現(xiàn)在凱撒文化歷年的前五大客戶名單之中。2018年年報(bào)顯示，凱撒文化當(dāng)年對(duì)祥泰投資實(shí)現(xiàn)銷售額7314.64萬(wàn)元，占年度銷售總額的比例為9.82%。

為核實(shí)祥泰投資客戶身份及交易的真實(shí)性，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者6月23日實(shí)地走訪了祥泰投資注冊(cè)地——廣州市花都區(qū)寶峰南路71號(hào)1206房。該辦公室正在裝修，業(yè)主表示去年已購(gòu)買該房屋，并稱自己不知道祥泰投資這家公司。

祥泰投資注冊(cè)地正在裝修 圖片來源：每經(jīng)記者 郭榮村 攝

實(shí)為購(gòu)買影視劇收益權(quán)

啟信寶顯示，祥泰投資執(zhí)行事務(wù)合伙人為黃玉和?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者通過走訪黃玉和旗下其他公司，聯(lián)系到黃玉和本人。黃玉和稱祥泰投資的辦公地已遷址，并非空殼公司，是其本人進(jìn)行投資操作的平臺(tái)。

黃玉和向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“我不是做游戲的，我只是和幻文科技打交道，購(gòu)買了它幾部影視劇的部分收益權(quán)。”幻文科技即杭州幻文科技有限公司，系凱撒文化2015年收購(gòu)的全資子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為版權(quán)運(yùn)營(yíng)。

他表示，2018年祥泰投資與凱撒文化這筆約7300萬(wàn)元的交易是真實(shí)的。他透露，祥泰投資購(gòu)買了收益權(quán)的影視劇分別為《鱷魚與牙簽鳥》、《萍蹤俠影》、《北斗行動(dòng)》。

“我買這些東西，是一種無形資產(chǎn)類的權(quán)益類收益。這些影視劇都是在下游平臺(tái)比如騰訊、優(yōu)酷、愛奇藝、一線的衛(wèi)視簽了預(yù)購(gòu)的協(xié)議，或者鎖定了訂單，利潤(rùn)空間是可預(yù)見的。只是說幻文科技想要提前兌現(xiàn)收益，就要折價(jià)出售，讓利給我。”黃玉和表示。

記者也聯(lián)系到凱撒文化，公司對(duì)該交易形成過程的解釋、以及涉及的三部影視劇，均與黃玉和的表述一致。

凱撒文化COO孔德堅(jiān)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“公司子公司幻文科技一直是做版權(quán)運(yùn)營(yíng)的公司，能拿到一些優(yōu)質(zhì)影視項(xiàng)目的投資份額。在項(xiàng)目成立的早期，我們會(huì)去找一些專業(yè)的影視投資機(jī)構(gòu)，將影視項(xiàng)目的投資份額轉(zhuǎn)讓給他們。相當(dāng)于是提前賣掉，去鎖定投資收益。”

他表示，祥泰投資就是公司前述三部影視劇的投資份額受讓方，該交易屬于公司版權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)范疇，而這種提前轉(zhuǎn)讓投資權(quán)益的方式，是影視投資行業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)的慣例。“如果我一直拿著這個(gè)份額，然后等到項(xiàng)目上線再去分賬的話，收益具有不確定性，保本甚至虧損都有可能。而在接盤方愿意的情況下，我們通過前期低一點(diǎn)的價(jià)格來鎖定前期風(fēng)險(xiǎn)，是常用做法。”孔德堅(jiān)說道。

而對(duì)于為何祥泰投資此前并未列入五大客戶名單，卻突然在2018年躍升至第三大客戶，孔德堅(jiān)回應(yīng)記者稱：“祥泰投資和我們應(yīng)該一直都有合作，只是之前還達(dá)不到前五大客戶的排名。”

影視投資成版權(quán)運(yùn)營(yíng)拓展方向

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，凱撒文化于2010年上市，原經(jīng)營(yíng)服裝生意，2015年通過收購(gòu)酷牛互動(dòng)、幻文科技等公司，進(jìn)入泛娛樂領(lǐng)域。

目前，凱撒文化主營(yíng)業(yè)務(wù)包括游戲分成、版權(quán)運(yùn)營(yíng)、成品服裝在內(nèi)的三大產(chǎn)品，2019年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.38億元、2.25億元、2461.29萬(wàn)元，分別占總營(yíng)收的比重為66.95%、28.02%、3.06%。

在版權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)方面，凱撒文化在2019年報(bào)披露，版權(quán)運(yùn)營(yíng)的盈利模式為作者或者機(jī)構(gòu)授權(quán)作品版權(quán)給公司，公司支付相應(yīng)版權(quán)費(fèi)用，然后公司轉(zhuǎn)授權(quán)作品版權(quán)給同行或者產(chǎn)業(yè)鏈下游公司使用，獲取相應(yīng)的版權(quán)收益；或者公司將完成研發(fā)的游戲授權(quán)給外部單位運(yùn)營(yíng)，獲取相應(yīng)的版權(quán)收益。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，凱撒文化合作作家數(shù)量為873人，合作版權(quán)授權(quán)機(jī)構(gòu)27個(gè)，合作影視機(jī)構(gòu)5個(gè)。截至2019年末，公司IP庫(kù)中全版權(quán)IP總數(shù)為27個(gè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，凱撒文化在2016年年報(bào)中表示：“IP影視化取得階段性成果，文學(xué)、動(dòng)漫IP影視化加速推進(jìn)，開始布局海內(nèi)外影視投資。”

截至2019年末，凱撒文化參與動(dòng)漫、影視作品2部，計(jì)劃投資總額為3050萬(wàn)元，已全部完成投資。兩部作品預(yù)計(jì)于2021年上映，預(yù)計(jì)產(chǎn)生收入3660萬(wàn)元。