每經(jīng)記者 王星平    每經(jīng)編輯 王麗娜    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

從新三板退市后，曾經(jīng)的國內(nèi)“嬰童零售第一股”孩子王又準(zhǔn)備沖擊A股了。

7月13日晚間，深交所官網(wǎng)披露了“孩子王兒童用品股份有限公司”的招股書，招股書稱孩子王擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2018年3月從新三板退市后，孩子王大力發(fā)展全渠道戰(zhàn)略。業(yè)績方面，招股書顯示，2017-2019年，孩子王的營業(yè)收入分別為52.35億元、66.71億元和82.43億元；凈利潤則分別為9379萬元、2.76億元和3.77億元。實現(xiàn)了較為快速的增長。

值得一提的是，其中，母嬰商品銷售是孩子王最主要的收入來源，在2017年至2019年的收入占比分別為94.58%、92.23%和89.91%。而“會員制”貢獻(xiàn)收入占到公司全部母嬰商品銷售收入的98%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者據(jù)此推算，僅2019年，會員貢獻(xiàn)公司母嬰收入就超過70億元。

為外界關(guān)注的是，在當(dāng)下人口紅利減退已成趨勢、行業(yè)競爭不斷加劇的背景下，孩子王如何能在重重困境中實現(xiàn)突破？轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，又將在資本市場講出母嬰市場怎樣的新故事？

退市后大力發(fā)展全渠道戰(zhàn)略

成立于2009年的孩子王主要從事母嬰童商品零售及增值服務(wù)，包括通過線下直營門店和線上渠道向目標(biāo)用戶群體銷售食品、衣物品、易耗品、耐用品等多個品類的產(chǎn)品。由于發(fā)展迅速，2016年12月9日，孩子王在新三板掛牌上市，上市首日市值突破140億元。

不過，由于市場交易量不高等種種原因，孩子王在2018年便做出了退市的選擇。2018年3月14日，孩子王發(fā)布董事會決議公告稱，“為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及在資本市場的長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，擬申請終止掛牌”，并于次月24日起正式終止掛牌。退市前，孩子王的市值約為167億元。

而在過去退市的兩年多時間中，孩子王表示在大力發(fā)展全渠道戰(zhàn)略。

在線下門店布局方面，一邊通過與萬達(dá)、華潤等大型購物中心的戰(zhàn)略合作，打造以場景化、服務(wù)化、數(shù)字化為基礎(chǔ)的大型用戶門店；另一邊也在加速拓店。根據(jù)招股書，截至2019年年末，孩子王已在全國19個省(市)、120個城市擁有352家實體門店。

值得注意的是，2019年這一拓店速度更是有所加快，該年孩子王實體門店凈增加數(shù)量為94家，超過前兩年之和（2017年和2018年分別凈增加39家和45家）。

而在線上，孩子王構(gòu)建了包括移動端APP、微信公眾號、小程序、微商城等在內(nèi)的C端產(chǎn)品矩陣。此外，孩子王已完成線上線下融合的數(shù)字化搭建，實現(xiàn)了會員服務(wù)、商品管理、物流配送及運(yùn)營一體化的全渠道購物體驗。

此次再次沖擊二級市場，孩子王也有自己的意圖。根據(jù)此次招股書，孩子王此次上市擬融資24.5億元，募集的資金將為零售終端建設(shè)、數(shù)字化平臺建設(shè)、物流中心建設(shè)等服務(wù)。

抓住母嬰賽道“會員制”風(fēng)口？

事實上，在孩子王誕生后的10年中，母嬰零售也迎來其“黃金十年”。

公開數(shù)據(jù)顯示，2010-2019年，國內(nèi)母嬰行業(yè)市場規(guī)模從1.1萬億增加到了3.54萬億。與此同時，進(jìn)入這一賽道的企業(yè)也在與日增多，其中不乏像愛嬰室這樣已經(jīng)上市的玩家。這也就意味著，孩子王所面臨的行業(yè)競爭也越來越大。

不過，關(guān)注這一賽道的人也不難發(fā)現(xiàn)，整個中國的母嬰零售市場極為分散。在這3.5萬億的市場規(guī)模中，排名前五的公司市占率還沒超過1%。以上市公司愛嬰室的數(shù)據(jù)為例，2019年愛嬰室銷售收入達(dá)26.3億元，市場份額還不到0.1%。

從市場表現(xiàn)與營收能力來看，孩子王目前占據(jù)母嬰零售業(yè)的頭部。之所以未出現(xiàn)增長乏力的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，很大程度在于其在“會員制”商業(yè)模式的突破，這也是孩子王與其他母嬰零售最大的區(qū)別。

記者注意到，孩子王在招股書中特別強(qiáng)調(diào)，自成立以來，其始終將自身定位為一家重度的會員經(jīng)濟(jì)公司，打造了從“互動產(chǎn)生情感—情感產(chǎn)生黏性—黏性帶來高產(chǎn)值會員—高產(chǎn)值會員口碑影響潛在消費(fèi)會員”的整套“單客經(jīng)濟(jì)”模型。

截至2019年末，孩子王會員人數(shù)超過3300萬人，其中活躍用戶近1000萬人，會員貢獻(xiàn)收入占公司全部母嬰商品銷售收入的98%。

顯然，在人口紅利逐漸消失的當(dāng)下與未來，孩子王試圖在商品經(jīng)營層上架構(gòu)一層會員服務(wù)層,將門店的經(jīng)營業(yè)態(tài),提升到一個更高維的環(huán)境下,聚焦于會員服務(wù),以試圖打破行業(yè)同質(zhì)競爭。

記者注意到，事實上，近年來，越來越多母嬰零售企業(yè)也開始嘗試建立自己的會員體系,以“會員制+社交電商”的模式轉(zhuǎn)型。例如母嬰電商寶寶樹在此前的財報中也表示，未來將通過會員在知識付費(fèi)領(lǐng)域?qū)で笸黄?，同時在其電商業(yè)務(wù)方面提供獨家用戶優(yōu)惠福利，以會員商品及返利商品等促進(jìn)用戶消費(fèi)。

此外，目前，在A股上市的最具代表性的母嬰零售品牌為愛嬰室（603214.SH）。截至7月14日收盤，愛嬰室報于每股35.62元，市值約為51億元。而按孩子王此前退市時167億元的市值計算，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，孩子王如若成功轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)市值最高的母嬰零售品牌。