每經記者 任鋼    每經編輯 師安鵬

出現在西部產權交易所官網的是陜西燃氣集團的控股子公司——陜西燃氣集團交通能源發(fā)展有限公司（以下簡稱交通能源），所列欄目是企業(yè)增資。

交通能源公司希望將注冊資本由1.51億元增至5億元，除了原股東陜西燃氣集團擬新增注冊資本0.68億元外，剩余2.81億元將通過公開引進若干家投資方籌得，募集資金總額不低于3.01億元。

增資完成后，新引進的投資方合計持股比例將達到56.2%。

交通能源的主要業(yè)務是陜西高速公路服務區(qū)、國省干道、交通樞紐綜合能源供給和服務，旗下有超過59個加氣站，這與陜西燃氣集團旗下另一家公司陜天然氣（002267.SZ）有部分業(yè)務重合，未來兩家公司的關系，值得關注。

特別是在陜西加快整合燃氣產業(yè)資源和國資改革攻堅加快的背景下，交通能源會找誰合作，頗具想象空間。 

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相對于陜天然氣這家“優(yōu)質的省屬大型綜合天然氣供應商”，交通能源雖同為陜西燃氣集團旗下公司，知名度明顯較弱。

或許也是這個原因，其希望通過引入投資方進行增資擴股的消息，也并未引起媒體關注。

西部產權交所7月8日披露了交通能源增資的消息，增資方案主要為：

交通能源注冊資本擬由1.51億元增至5億元，擬新增注冊資本3.49億元，其中原股東陜西燃氣集團擬新增注冊資本0.68億元，剩余新增注冊資本2.81億元，通過公開引進若干家投資方以全額貨幣出資籌得，募集資金總額不低30123.2萬元（每一元注冊資本對應1.072元）。

增資完成后，原股東陜西燃氣集團新增出資額0.68億元，增資完成后原股東陜西燃氣集團持股比例34%；原股東北京欣正天然氣能源管理有限公司（欣正天然氣）持股比例9.8%；對外新引進投資方合計持股比例56.2%。

圖片來源〡每經記者任鋼 攝

因為單個投資方及其關聯企業(yè)合計持股比例不高于20%，所以陜西燃氣集團的控股權地位不會改變。

而且，投資方資格條件中特別說明，“新引進投資方均需認可企業(yè)處于市場培育期，自本次增資完成后，除原股東外的其余股東方持有的公司股權三年內不得進行轉讓，公司增資完成三年以后，股東進行股權轉讓應確保股權轉讓后燃氣集團的第一大股東地位。”

關于募集資金的用途包括四個方面，其一，加快加氣（油）站等項目建設及運營，提高市場占有率；其二，為企業(yè)發(fā)展提供資金保障，降低資產負債率，提高公司信用等級，增強抗風險能力；其三，優(yōu)化股權結構，提升企業(yè)治理能力；其四，提前適時布局新興能源市場。

但實際上，交通能源2016年剛剛引入合作伙伴欣正天然氣，完成了國企的混改任務，為何此時又要“優(yōu)化股權結構”，交通能源的業(yè)績如何，到底是不是一家優(yōu)秀標的？

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交通能源成立于2013年，原為陜西燃氣集團全資子公司，2016年引入欣正天然氣，占股49%，陜西燃氣集團占股51%。

不過，去年欣正天然氣已經將出資額由9800萬變更為4900萬，目前只持有交通能源32.4503%的股權。

重點看交通能源本身。招標信息顯示，其經營范圍包括加氣站、加油站項目、充電站項目的投資、建設、咨詢、運營、管理以及天然氣綜合利用項目等。

2019年該公司曾發(fā)布的招聘信息顯示，公司致力于推廣和發(fā)展天然氣能源在交通運輸領域綜合利用，是陜西燃氣集團重點投資、扶持和發(fā)展的重要產業(yè)方向。截至目前，交通能源公司已落實加氣站59座，傾力構建覆蓋全省高速公路干線的加氣服務網絡。

這與2018年《陜西日報》關于陜西燃氣集團的一篇報道不謀而合，“交通能源發(fā)展有限公司是陜西燃氣集團燃氣綜合利用板塊的重要子企業(yè)，承擔著全省高速公路服務區(qū)、國省干道、交通樞紐綜合能源供給和服務的重任，也擔負著冬季用氣高峰期LNG運輸保障的任務。”

也就是說加氣站運營和LNG運輸保障是交通能源的主要業(yè)務。

圖片來源〡每經記者 任鋼 攝

此外，2019年，交通能源曾發(fā)布過黃陵、志丹、子州、廂寺川等服務區(qū)LNG加氣站的招標信息。今年3月，交通能源公司漢中服務區(qū)、隴縣服務區(qū)4座LNG加氣站順利完成竣工驗收。

所以，到目前為止，交通能源所擁有的加氣站應該已超過59座。

在《陜西日報》2018年的另一篇報道中這樣描述交通能源，“交通能源公司完成混合所有制試點企業(yè)改革工作任務”“構建起‘縱貫包茂、橫穿連霍’的高速公路加氣服務網絡”。

有特許經營的資產，有省屬國企背書，2016年完成混改……但交通能源近些年卻接連虧損。

2017年至2019年，交通能源分別實現營業(yè)收入5.07億、8.62億和11.01億，但凈利潤僅為-2849萬、-2340萬和-2090萬。

如何扭虧，或許也是擺在交通能源面前的一道大題。

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另一個值得關注的問題在交通能源的兄弟公司——陜天然氣。

陜天然氣的主要優(yōu)勢在于負責全省天然氣長輸管網規(guī)劃、建設、運營和管理，公司2019年年報透露，公司建成投運天然氣輸氣管道40余條，總里程超過3500公里，年輸氣規(guī)模165億方，是省內最優(yōu)質的燃氣資產持有者和最主要的燃氣供應商。

與此同時，陜天然氣的業(yè)務也在向下游延伸，在城市燃氣領域，其近些年通過投資多家控參股子公司在5區(qū)27縣從事省內城市燃氣業(yè)務，在全省107個區(qū)縣中市場覆蓋率達29.91%。

但在CNG、LNG領域，陜天然氣目前還是弱項，只在省內建成投運7座CNG加氣母站。

然而陜天然氣的弱項，卻是交通能源的強項，上文已經提到，交通能源在全省有超過59座加氣站。

如果陜天然氣要加大下游加氣站業(yè)務的布局，有沒有可能將交通能源并入上市公司？

目前來看，這是交通能源引入投資方的第一種可能，也就是上市公司可能會接手。

圖片來源〡陜西燃氣集團官網

做強燃氣產業(yè)的版圖一直是陜西地方政府的主抓方向。2011年成立陜西燃氣集團。2013年陜天然氣作為核心資產從陜西投資集團劃入陜西燃氣集團。2019年步子更大，延長集團擬對陜西燃氣集團增資擴股，或成為陜西燃氣集團第一大股東，這一動作，實際上是將陜西天然氣的上游和中游全部打通，進一步放大天然氣這一陜西能源優(yōu)勢。

陜天然氣近幾年也在通過并購擴張下游城市燃氣資產，但如果兄弟公司就是優(yōu)秀標的，為何舍近求遠。

第二種可能，通過引入戰(zhàn)投方，自己謀求上市。

從政策上看，交通能源證券化也有動力。2018年底陜西省發(fā)布國企國資改革三年行動方案，提出要求，“積極培育上市后備資源，2018-2020年至少儲備30戶擬上市企業(yè)”“鼓勵集團整體改制上市或核心業(yè)務資產分板塊上市”。

不過考慮到交通能源過去三年的業(yè)績情況以及同業(yè)競爭等，實現單獨上市路還比較長。

第三種可能就是單純引入戰(zhàn)投方，深化混合所有制改革，提高國有資本配置和運營效率。做優(yōu)業(yè)績之后，再考慮上述兩種路徑。

不管哪種結果，交通能源以及陜西燃氣集團這步動作都值得肯定。

接下來，誰會入場接手，我們拭目以待……