如今距離新冠疫情爆發(fā)已有半年，但在國內(nèi)疫情出現(xiàn)零星反彈、國際疫情形勢仍然嚴峻的背景下，民航業(yè)的全面復(fù)蘇仍存在不確定性。民航企業(yè)仍要做好充足準備，打好長期戰(zhàn)。 7月31日，全國三大機場之一的白云機場（600004，SH）將召開2020年第一次臨時股東大會，審議向控股股東廣東省機場集團非公開發(fā)行A股股票募資不超過32億元的議案。 這對于一季度虧損超過6000萬的白云機場來說，無疑是“及時雨”。廣東機場集團擬一次性以現(xiàn)金注入，將加強白云機場現(xiàn)金儲備，將助力上市公司渡過疫情難關(guān)。同時，此舉也有利于提振市場信心，維護上市公司股價，保護中小投資者利益。 疫情沖擊收入和現(xiàn)金流承壓 今年年初，突如其來的新冠肺炎疫情對航空運輸業(yè)和機場行業(yè)沖擊巨大。 7月10日，中國民航局在例行新聞發(fā)布會上公布了全國民航業(yè)最新的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，今年二季度，全民航業(yè)整體虧損342.5億元，加上第一季度累計虧損的398.2億元，這意味著上半年全國民航業(yè)虧損額超過了740億元。 從國內(nèi)三大機場之一的白云機場來看，其航班起降架次、旅客吞吐量、貨郵吞吐量均斷崖式下跌，上半年分別同比下滑39.43%、56.18%、14.30%。 航空需求下降導(dǎo)致白云機場收入銳減，但成本仍需要固定支出。白云機場主要成本項目為人工成本、直接成本、勞務(wù)費、維修費、水電費和其他運行成本，呈現(xiàn)剛性特征。盡管白云機場已采取各類降本控費措施，但難以削減的剛性支出使得上市公司面臨大額虧損且持續(xù)現(xiàn)金流出的壓力。 第一季度，白云機場實現(xiàn)營業(yè)收入13.14億元，同比下降34.58%；歸母凈利潤虧損約6300萬元，同比下降125.88%，且預(yù)計虧損將繼續(xù)擴大。 如今距疫情爆發(fā)已達半年，國際疫情形勢仍然嚴峻，各國對跨國航空管制未見放松跡象，國際國內(nèi)的航旅需求都面臨著較大不確定性，白云機場短期內(nèi)面臨極大經(jīng)營壓力。 基于當前疫情發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計白云機場在短期內(nèi)仍將處于現(xiàn)金持續(xù)凈流出的狀態(tài)，賬面資金將快速消耗，如果不開展融資填補資金缺口，可能引發(fā)短期流動性危機。同時，白云機場因T2航站樓項目建設(shè)投入，賬面積累了42億元應(yīng)付工程款，遠超貨幣資金余額，項目工程款的逐步到期進一步加劇了上市公司的償債壓力和財務(wù)風(fēng)險。 定增“輸血”抵御財務(wù)風(fēng)險 在面臨較大經(jīng)營壓力和流動性風(fēng)險的情況下，白云機場急需資金“輸血”。 為此，白云機場擬向控股股東廣東省機場集團非公開發(fā)行A股股票不超過2.94億股，募集資金總額不超過32億元，扣除發(fā)行費用后全部用于補充流動資金。廣東省機場集團擬以現(xiàn)金方式一次性全額認購。 事實上，在航空業(yè)遭受疫情重創(chuàng)的背景下，航空公司進行大規(guī)模融資成為了常態(tài)。5月15日，南方航空宣布發(fā)行不超過160億元的可轉(zhuǎn)債；6月9日，國泰航空啟動重組，獲得香港特區(qū)政府273億港元股債組合“輸血”。 本次融資，是白云機場能否順利渡過疫情難關(guān)的關(guān)鍵。業(yè)內(nèi)普遍認為，疫情對全球航空業(yè)的影響是長期的。國際航空運輸協(xié)會今年5月預(yù)計，全球航空需求或到2023年才能恢復(fù)到2019年的水平，比全球經(jīng)濟復(fù)蘇滯后兩年。 海通證券也發(fā)布研報稱，考慮海外疫情蔓延且國際出行心理建設(shè)期較長，分析疫情影響國際客流將大概率跨年度，下調(diào)白云機場2020年、2021年國際客流分別至2019年的約四成、七成，預(yù)計2022年才能恢復(fù)至正常水平。 這意味著，航空業(yè)需要做好打長期戰(zhàn)的準備。本次募資32億元，白云機場將為疫后長期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營打下堅實的基礎(chǔ)。 通過本次非公開發(fā)行股票進行融資，白云機場的資本結(jié)構(gòu)將得到有效改善，降低資產(chǎn)負債率，緩解公司因資金需求而實施債務(wù)融資的壓力，有利于控制財務(wù)費用支出，防范財務(wù)風(fēng)險，提升財務(wù)穩(wěn)健性。 值得一提的是，在疫情的特殊背景下，廣東省機場集團以不超過32億元現(xiàn)金認購上市公司增發(fā)的股票，支持上市公司應(yīng)對疫情帶來的短期困難，是對中小股東利益的保護，有助于提振市場信心，維護上市公司股價，展現(xiàn)了廣東省機場集團作為控股股東的擔當和作為國有企業(yè)的社會責任感。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。）