每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 師安鵬

他們隨后被置入到德銀天下投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱德銀控股），共同組成了陜汽的后市場(chǎng)板塊。

如今，這些企業(yè)將從幕后走向臺(tái)前。在近日的一場(chǎng)企業(yè)家座談會(huì)上，陜汽控股負(fù)責(zé)人透露，將推動(dòng)德銀控股在香港H股上市。

9年磨一劍，陜汽的后市場(chǎng)業(yè)務(wù)已涉足銷售、金融、物流等多個(gè)業(yè)務(wù)，并正打造卡車全生命周期與運(yùn)營(yíng)全過程的線上與線下服務(wù)體系。

上市，在一定程度上來說，或許也是一種必然。

2019年，陜汽的后市場(chǎng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)了32.4%，但其對(duì)陜汽整體營(yíng)收的占比仍較低。在商用車后市場(chǎng)迎來快速變局之際，陜汽也有必要通過資本的撬動(dòng)，增強(qiáng)其后市場(chǎng)板塊的競(jìng)爭(zhēng)力，助推其更快發(fā)展。

而更為重要的是，陜汽多年的資本運(yùn)作夢(mèng)，也將因此迎來新的突破口……

陜汽的“秘密武器”

陜汽的汽車后市場(chǎng)之旅可以追溯至10年前。

2009年，陜汽制定了“服務(wù)型制造戰(zhàn)略”的轉(zhuǎn)型計(jì)劃。隨后，其便開始了對(duì)后市場(chǎng)業(yè)務(wù)的探索。

2011年，交通部下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)汽車租賃業(yè)健康發(fā)展的通知》，鼓勵(lì)大型汽車租賃企業(yè)在全國(guó)各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，汽車租賃行業(yè)規(guī)?；l(fā)展迎來政策支持。

該年年底，陜汽成立德銀租賃，這是國(guó)內(nèi)首家廠商系融資租賃公司。

隨后，2012年至2013年，陜汽又通過德銀租賃，先后成立了上海遠(yuǎn)行供應(yīng)鏈管理（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)行供應(yīng)鏈）、陜西天行健車聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司、上海德銀商業(yè)保理有限公司，并入股了美信保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)（上海）有限公司。

2014年至2015年，陜汽將上述5家公司全部置入德銀控股。陜汽的的后市場(chǎng)板塊也基本梳理清楚，涉及物流與供應(yīng)鏈、融資租賃、車聯(lián)網(wǎng)、保理、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。

彼時(shí)，物流與融資租賃是陜汽后市場(chǎng)板塊的兩大主要業(yè)務(wù)，分別由遠(yuǎn)行供應(yīng)鏈和德銀租賃所負(fù)責(zé)。

圖片來源〡每經(jīng)資料圖

2015年，陜汽的物流業(yè)務(wù)和融資租賃業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.32億元和1.97億元，占其后市場(chǎng)板塊總收入的55.24%和25.19%。

由于陜重汽是陜汽重要的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)板塊，陜汽的物流與融資租賃業(yè)務(wù)，主要也是圍繞陜重汽提供配套服務(wù)，其服務(wù)對(duì)象主要為陜重汽的經(jīng)銷商以及購(gòu)買整車的客戶，同時(shí)也對(duì)外部市場(chǎng)進(jìn)行開拓。

通過金融杠桿，遠(yuǎn)行供應(yīng)鏈、德銀租賃為陜汽以及陜重汽的銷售，也的確提供了重要支撐。

以德銀租賃為例。

2017年至2019年，陜重汽通過德銀租賃銷售的車輛金額分別為32.18億元、36.66億元、23.51億元，分別占陜重汽當(dāng)年?duì)I收的6.80%、7.17%、4.32%。

去年7月，德銀租賃還曾強(qiáng)調(diào)，“陜重汽與陜汽商用車融資業(yè)務(wù)要合理兼顧，兩手都要抓，兩手都要硬，確保2019年陜汽商用車融資業(yè)務(wù)滲透達(dá)10%以上”。

商用車后市場(chǎng)迎變局

陜汽從一開始就對(duì)其后市場(chǎng)板塊的發(fā)展十分看重，其曾一度寄予厚望，到2017年，將重卡業(yè)務(wù)以外的新能源、后市場(chǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)比重提升至30%以上。

陜汽對(duì)后市場(chǎng)板塊的看好并非沒有理由。

隨著我國(guó)汽車市場(chǎng)進(jìn)入成熟期，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)也已從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)，后市場(chǎng)板塊就是各方爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。

按照國(guó)家汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，2020年汽車后市場(chǎng)價(jià)值鏈要達(dá)到整個(gè)汽車價(jià)值鏈的45%，2025年要達(dá)到55%。

近年來，商用車后市場(chǎng)也處于快速發(fā)展和變局中。

一方面，整車廠商在銷售、金融、物流、配件、維修、服務(wù)等各方面均出現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈融合趨勢(shì)。

例如，陜汽旗下的遠(yuǎn)行供應(yīng)鏈就號(hào)稱是一家平臺(tái)型公司，將借助后市場(chǎng)板塊的其他業(yè)務(wù)資源，全力打造卡車全生命周期與運(yùn)營(yíng)全過程的線上與線下服務(wù)體系。

陜汽控股投資證券部部長(zhǎng)張育安也向粉巷財(cái)經(jīng)（ID：nbdfxcj）介紹，集團(tuán)后市場(chǎng)板塊的各業(yè)務(wù)單元并不是各自獨(dú)立存在，而是根據(jù)客戶的需要提供一些服務(wù)組合。

圖片來源〡視覺中國(guó)

另一方面，包括京東、順豐等行業(yè)外巨頭，也紛紛通過投資的方式，直接介入商用車后市場(chǎng)。更多資本的追逐，促使商用車后市場(chǎng)迎來了快速變局。

在這一背景下，陜汽后市場(chǎng)板塊表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。

在融資租賃業(yè)務(wù)方面，德銀租賃的注冊(cè)資本已由3億元，增加至目前的10.5億元。在德銀租賃2020年商務(wù)年會(huì)上，陜汽控股黨委副書記、總經(jīng)理王延宏還表示，將在今年對(duì)德銀租賃進(jìn)行適度增資，擴(kuò)充其資本金。

截至2019年末，德銀租賃的融資租賃業(yè)務(wù)量已達(dá)到2萬臺(tái)，資產(chǎn)規(guī)模也已突破70億元。

張育安還透露，從安全管理、人車互動(dòng)、車車互動(dòng)等角度來說，天行健車聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)目前增長(zhǎng)性也非常好。

而物流對(duì)陜汽后市場(chǎng)板塊的營(yíng)收占比，也已達(dá)到60%-70%左右。

2019年，陜汽的后市場(chǎng)板塊全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.67億，同比增長(zhǎng)32.4%。不過，這一金額占陜汽整體營(yíng)收的比例仍然較低。

此外，陜汽后市場(chǎng)板塊目前仍在不斷調(diào)整中，集團(tuán)在進(jìn)行市場(chǎng)研究，探尋客戶需求，以便提供更多的增值服務(wù)。

終迎資本運(yùn)作平臺(tái)？

在8月5日西安市召開的企業(yè)家座談會(huì)上，陜汽控股黨委書記、董事長(zhǎng)袁宏明表示，在新模式方面，加快集團(tuán)重組及整體改制工作，推動(dòng)德銀公司香港H股上市。

“德銀控股是陜汽的后市場(chǎng)板塊，這個(gè)板塊發(fā)展一直比較好，在行業(yè)內(nèi)也做得比較領(lǐng)先，所以我們才萌生了這個(gè)想法，看有沒有可能上市，現(xiàn)在我們?cè)谡乙恍C(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢，還在籌劃和論證階段。”張育安向粉巷財(cái)經(jīng)表示。

這一決定其實(shí)也并不那么意外。

首先，面對(duì)商用車后市場(chǎng)的變局，陜汽對(duì)于資本的需求是毋庸置疑的，而香港市場(chǎng)的上市難度無疑相對(duì)更小。

其次，僅就融資租賃業(yè)務(wù)來說，自2011年遠(yuǎn)東宏信(03360.HK)在香港掛牌上市開始，目前已有10余家融資租賃公司在香港上市，另有多家企業(yè)已遞表，尤其在近兩年，這一節(jié)奏更是有所加快。

這無疑也是德銀租賃最好的“歸宿”。

此外，德銀控股一旦在香港上市，也將給陜汽的資本運(yùn)作藍(lán)圖增色不少。

要知道，陜汽此前一直有一個(gè)上市夢(mèng)，但由于作為其核心資產(chǎn)的陜重汽，由濰柴動(dòng)力所控股，因此其上市夢(mèng)一直未能遂意。

2013年，陜汽還曾籌劃借殼博通股份（600455，SH）實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市，但該計(jì)劃也最終流產(chǎn)。

如今，在商用車領(lǐng)域，中國(guó)重汽（000951，SZ）、福田汽車（600166，SH）、江鈴汽車（000550，SZ）等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則都已實(shí)現(xiàn)了上市。

好在，德銀控股作為陜汽的全資子公司，與濰柴動(dòng)力并無股權(quán)上的瓜葛，如今，陜汽完全可以放手對(duì)其進(jìn)行資本運(yùn)作。

德銀租賃計(jì)劃將在今年繼續(xù)進(jìn)行增資，其屆時(shí)會(huì)不會(huì)引入第三方外部投資者；而德銀控股一旦IPO，又會(huì)引入怎樣的基石投資者，這些也都值得繼續(xù)關(guān)注。

“引入外部投資者，或者通過IPO引入基石投資者，對(duì)德銀控股乃至陜汽的業(yè)務(wù)發(fā)展、市場(chǎng)布局等都可能帶來利好。”某融資租賃業(yè)內(nèi)人士表示。