每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

9月15日晚間，上市公司國(guó)瓷材料發(fā)布公告稱(chēng)，其全資子公司深圳愛(ài)爾創(chuàng)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)愛(ài)爾創(chuàng)）擬引入深圳高瓴醇盈投資咨詢(xún)中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)高瓴醇盈）和松柏投資管理（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)松柏投資）兩個(gè)戰(zhàn)略投資者，并簽署《投資框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，各方一致同意高瓴醇盈和松柏投資對(duì)愛(ài)爾創(chuàng)進(jìn)行投資，擬通過(guò)以不超過(guò)5億元增資該公司、不超過(guò)兩億元受讓國(guó)瓷材料持有愛(ài)爾創(chuàng)股權(quán)的方式對(duì)后者進(jìn)行投資，具體的投資金額等事宜最終以各方經(jīng)進(jìn)一步協(xié)商簽訂的正式投資協(xié)議為準(zhǔn)。

值得注意的是，今年3月20日監(jiān)管機(jī)構(gòu)問(wèn)答明確了戰(zhàn)略投資者的“入場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)”，引發(fā)一波定增預(yù)案修改潮。此后影響還在持續(xù)，收到問(wèn)詢(xún)函后修改戰(zhàn)投定增方案的也不在少數(shù)。國(guó)瓷材料也曾在6月18日發(fā)布了一則定增預(yù)案，發(fā)行對(duì)象為該公司董事長(zhǎng)張曦和高瓴資本旗下的珠海高瓴懿成股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)高瓴懿成）。而在該公司最新發(fā)布的定增預(yù)案中，發(fā)行對(duì)象已經(jīng)調(diào)整為只有張曦，轉(zhuǎn)而由子公司愛(ài)爾創(chuàng)引入高瓴和松柏投資作為兩大戰(zhàn)投。

值得一提的是，高瓴也是松柏投資的主要股東，雙方本來(lái)就有較為密切的合作關(guān)系，也可以看出高瓴系對(duì)于牙科這個(gè)賽道的持續(xù)看好。

高瓴轉(zhuǎn)而投資國(guó)瓷材料子公司

6月國(guó)瓷材料發(fā)布的定增方案曾經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。在這份方案里，國(guó)瓷材料以20.67元/股的價(jià)格向張曦和高瓴懿成發(fā)行不超過(guò)7256.89萬(wàn)股股票。其中，張曦4136.43萬(wàn)股、認(rèn)購(gòu)金額8.55億元，高瓴懿成認(rèn)購(gòu)3120.46萬(wàn)股、6.45億元。鎖定期為18個(gè)月。

此外，高瓴懿成還與國(guó)瓷材料、松柏投資簽訂了一份三方整體戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定松柏投資或其關(guān)聯(lián)方擬投資愛(ài)爾創(chuàng)，且投資金額不低于兩億元；松柏投資還將運(yùn)用其全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，推動(dòng)愛(ài)爾創(chuàng)向牙科修復(fù)領(lǐng)域的綜合性平臺(tái)方向發(fā)展。

不過(guò)在最新修改的這份定增方案中，國(guó)瓷材料已經(jīng)在發(fā)行對(duì)象中刪除了高瓴懿成，只留下了其董事長(zhǎng)張曦。發(fā)行的股票數(shù)量也調(diào)整成了張曦認(rèn)購(gòu)的不超過(guò)4136.43萬(wàn)股。

不過(guò)這并不意味著高瓴放棄了對(duì)國(guó)瓷材料的投資——該公司轉(zhuǎn)而發(fā)布了一則“關(guān)于全資子公司引入戰(zhàn)略投資者暨簽署《框架協(xié)議》的公告”，表示高瓴旗下的高瓴醇盈將與松柏投資一起，成為子公司愛(ài)爾創(chuàng)的戰(zhàn)略投資者。

公開(kāi)資料顯示，成立于2015年3月的松柏投資專(zhuān)注于醫(yī)療健康消費(fèi)領(lǐng)域，尤其是牙科領(lǐng)域的投資與運(yùn)營(yíng)，投資了摩爾齒科、同步齒科、惠州口腔醫(yī)院集團(tuán)等多個(gè)牙科項(xiàng)目。投資領(lǐng)域覆蓋了上游的正畸、種植、影像設(shè)備、椅旁數(shù)字化、管理軟件等重要品類(lèi)、中游的綜合性牙科分銷(xiāo)服務(wù)、下游的口腔專(zhuān)科醫(yī)院和口腔連鎖診所等。

而一向深耕醫(yī)療服務(wù)、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械的高瓴資本，也在全國(guó)投資了多家牙科醫(yī)院。沒(méi)有成為上市公司直接的戰(zhàn)投，轉(zhuǎn)而又戰(zhàn)略投資了其子公司，還協(xié)同相關(guān)資源一起入局，高瓴對(duì)國(guó)瓷材料、愛(ài)爾創(chuàng)和其所在的牙科賽道也稱(chēng)得上是“真愛(ài)”了。

上市公司頻繁修改定增方案

國(guó)瓷材料的新定增方案和高瓴的相關(guān)安排，也是A股公司修改戰(zhàn)投定增方案的一個(gè)“新”方向。

根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的不完全統(tǒng)計(jì)，近來(lái)越來(lái)越多上市公司對(duì)定增預(yù)案中的戰(zhàn)投對(duì)象、定價(jià)方式、資金用途和限售期等內(nèi)容作出調(diào)整。例如，在是否繼續(xù)保留引入戰(zhàn)略投資者方面，這些公司就做出了不同的選擇。

上市公司古鰲科技在今年6月底發(fā)布公告稱(chēng)，深交所已經(jīng)受理了其鎖價(jià)定增的方案。但在7月10日，該公司收到了交易所的問(wèn)詢(xún)函，并在后續(xù)回復(fù)中表示仍然繼續(xù)保留全部戰(zhàn)略投資者，并且擬認(rèn)購(gòu)的金額也不變。

另一家上市公司易華錄也在今年7月發(fā)布了一則定增方案，發(fā)行對(duì)象為包括華錄資本在內(nèi)的7家戰(zhàn)略投資者，擬發(fā)行金額為24.78億元。而在7月底接到交易所的問(wèn)詢(xún)函后，該公司目前已經(jīng)縮減了戰(zhàn)略投資者的數(shù)量，僅保留華錄資本并新引入國(guó)調(diào)基金，也就是說(shuō)戰(zhàn)投數(shù)量由7家減少為兩家。

除此之外，還有多家公司索性就終止了引入這部分投資者，直接改為詢(xún)價(jià)或可轉(zhuǎn)債方案。例如，富祥藥業(yè)于8月2日修改此前的戰(zhàn)投定增方案為詢(xún)價(jià)；特銳德也于9月4日修改方案為詢(xún)價(jià)；樂(lè)普醫(yī)療則在9月4日終止了非公開(kāi)發(fā)行股票方案，并于同日公告向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案。

事實(shí)上，在6月公布了定增方案后，國(guó)瓷材料也于8月7日收到了深交所的問(wèn)詢(xún)函。而在相關(guān)的回復(fù)中，該公司均表示高瓴懿成不再認(rèn)購(gòu)本次國(guó)瓷材料向特定對(duì)象發(fā)行的股票。同時(shí)，轉(zhuǎn)而公布高瓴方面投資其子公司的消息。

6月18日國(guó)瓷材料公布定增方案當(dāng)天的股價(jià)為30.27元/股，而截至今日，其最新報(bào)收39.97元/股、漲幅為32%，期間也一度達(dá)到46.56元/股的高點(diǎn)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)