每經(jīng)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2020年的時鐘走入最后一個季度，創(chuàng)投圈上半年的各項成績也相繼出爐。以零售消費(fèi)賽道并購交易為例，受疫情沖擊的影響，機(jī)構(gòu)投資呈現(xiàn)出更為謹(jǐn)慎且分化的勢態(tài)，交易數(shù)量明顯下滑、新舊動能轉(zhuǎn)換之下資本進(jìn)一步向新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傾斜。

普華永道中國日前發(fā)布的《2020年中期中國行業(yè)并購市場回顧及展望》系列報告（以下簡稱《報告》）顯示，2020上半年，中國消費(fèi)行業(yè)并購交易數(shù)量較2019年同期下降19%；上半年披露并購交易金額202億美元，較2019年同期基本持平。值得注意的是，上半年共發(fā)生3宗10億美元以上的超大型交易，從而直接拉升了交易的總金額。

此外，從過去四年的歷史數(shù)據(jù)來看，零售消費(fèi)品賽道并購交易活躍度有淡旺季之分——一般而言，下半年交易數(shù)量與成交金額均高于上半年。在疫情影響逐步退去后，中國消費(fèi)行業(yè)投資恢復(fù)“新常態(tài)”。

互聯(lián)網(wǎng)零售賽道并購交易活躍

從受資本關(guān)注的程度來看，上半年線上賽道是資本布局的重中之重?！秷蟾妗芳粗赋?，隨著消費(fèi)模式的轉(zhuǎn)變，線上線下整合的提速，數(shù)字化、多渠道的健康產(chǎn)品以及抗周期板塊更受資本偏愛，投融資的熱門賽道集中在了互聯(lián)網(wǎng)零售、食品與飲料板塊。與此同時，受疫情沖擊的影響，酒店、餐飲、休閑等領(lǐng)域交易遇冷，投資者普遍處于觀望狀態(tài)。

《報告》顯示，上半年中國消費(fèi)行業(yè)共計發(fā)生并購交易412筆，總披露交易金額202億美元。其中，互聯(lián)網(wǎng)零售賽道交易123筆、占總數(shù)的30%；其次是食品與飲料行業(yè)，發(fā)生80筆交易、占總數(shù)的19%；再者則是傳統(tǒng)零售行業(yè)，共計交易數(shù)量73筆、占總數(shù)的18%。而酒店、餐飲、休閑相關(guān)領(lǐng)域共計產(chǎn)生交易41筆，較去年同期的95起出現(xiàn)明顯下降。

與此同時，2020上半年共計有5筆交易金額超過5億美元的大型案例，總計約66.0億美元，這一數(shù)據(jù)在2019年為10筆、逾83.4億美元。受大型交易金額的影響，上半年平均交易規(guī)模約為7550萬美元。

值得注意的是，在5筆超大型交易中，有3起大規(guī)模案例來自互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)——阿里健康全資收購Ali JK ZNS Ltd；黑馬資本和騰訊控股組成的買方團(tuán)收購了汽車交易平臺易鑫集團(tuán)；青桔單車完成10億美元融資。

海外并購跌至歷史低點(diǎn)

與此同時，今年突發(fā)的疫情激發(fā)了廣大消費(fèi)者線上消費(fèi)的剛性需求，疫情的影響雖然逐步退去，但消費(fèi)者線上購物習(xí)慣得以保留。

《報告》即指出，互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè)的供應(yīng)鏈能力在疫情中得到了鍛煉和提升，逐漸成為居民消費(fèi)的主要場景。此外，隨著消費(fèi)升級的持續(xù)，居民對優(yōu)質(zhì)健康食品需求的日益增長，促進(jìn)了食品與飲料板塊的并購交易活躍，方便食品、休閑食品以及乳制品等備受投資者青睞。因此，該賽道仍具備進(jìn)一步提升、整合的空間。

新零售概念之下，線上線下渠道融合和多業(yè)態(tài)布局的步伐正在加速；并且在傳統(tǒng)零售領(lǐng)域高科技賦能的全渠道布局，將更受投資機(jī)構(gòu)青睞。而95后、00后年輕消費(fèi)群體的崛起以及其追求個性化、有態(tài)度的消費(fèi)觀，也正推動著本土消費(fèi)市場的持續(xù)變革。

同時，《報告》分析稱，今年上半年，酒店、餐飲、休閑等人流聚集場所因疫情受到了明顯沖擊；相關(guān)行業(yè)投資熱度大幅減退，并購交易金額和活躍度呈現(xiàn)雙降趨勢，上半年披露并購交易金額僅為10億美元，交易活躍度降至2018年以來新低。

事實(shí)上，零售消費(fèi)行業(yè)并購交易的遇冷并不僅限于本土酒店、餐飲行業(yè)?！秷蟾妗窂?qiáng)調(diào)，從上半年全球并購交易趨勢來看，國內(nèi)企業(yè)正在加速市場的整合，而海外并購則跌至歷史低點(diǎn)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)