每經(jīng)記者 李卓 實(shí)習(xí)生 楊帆 每經(jīng)編輯 王麗娜

中國早已是名副其實(shí)的快遞大國。今年以來，多行多業(yè)線上線下融合不斷加快，特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與內(nèi)需消費(fèi)的深度融合，線上消費(fèi)新動(dòng)能激活快遞物流產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。2020年10月，中國年度包裹量已經(jīng)超過600億件，從500億件到600億件只用了38天。

要想讓中國從“快遞大國”走向“快遞強(qiáng)國”，必須改變過去快遞企業(yè)粗放經(jīng)營、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、安全環(huán)保隱患突出等問題。

尤其中國主要民營快遞企業(yè)已經(jīng)紛紛上市。僅7家中國快遞上市公司——中通快遞(紐交所股票代碼:ZTO,港交所代碼:2057.HK)、韻達(dá)股份（002120.SZ）、圓通速遞（600233.SH）、申通快遞（002468.SZ）、順豐控股（002352.SZ）、百世集團(tuán)(BEST.US)、德邦股份（603056.SH），就承擔(dān)了中國超90%包裹量的超大規(guī)模流通。這是一個(gè)世界奇跡。無論是保障國計(jì)民生、服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，還是資本市場(chǎng)的提質(zhì)增效，中國快遞物流的行業(yè)變遷、相關(guān)上市公司的經(jīng)營治理都需要更加健康、高質(zhì)量地發(fā)展。

在此背景下，作為長期深耕上市公司領(lǐng)域、關(guān)注新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財(cái)經(jīng)專業(yè)媒體，每日經(jīng)濟(jì)新聞旗下智慧物流研究院、每經(jīng)智庫·未來商業(yè)研究中心自2020年10月起，將定期推出中國快遞物流健康監(jiān)測(cè)報(bào)告。我們?cè)噲D構(gòu)建以郵政為核心的行業(yè)數(shù)據(jù)、以統(tǒng)計(jì)局社零為核心的產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)、以二級(jí)市場(chǎng)市值為核心的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，形成XYZ軸交錯(cuò)的“三維數(shù)據(jù)”，更加精準(zhǔn)地定位中國快遞物流業(yè)的健康指數(shù)。

作為第一期報(bào)告，我們通過對(duì)國家郵政局官方權(quán)威行業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)追蹤，重點(diǎn)從快遞企業(yè)的服務(wù)問題、企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量評(píng)價(jià)等維度，發(fā)現(xiàn)在剛剛過去的9月份，全國快遞業(yè)務(wù)量完成80.9億件，同比增長44.6%，增速創(chuàng)下三年來新高；用戶對(duì)快遞服務(wù)申訴15609件，同比下降42.4％；但9月份的投遞服務(wù)問題環(huán)比增長明顯，虛假簽收等問題突出；涉及企業(yè)層面，外界比較熟悉的知名品牌EMS、百世快遞，包括業(yè)界關(guān)注熱度急劇升溫的極兔速遞、跨越速運(yùn)等9家企業(yè)，在國家郵政局對(duì)企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)中，申訴處理工作綜合指數(shù)低于平均數(shù)。

在快遞物流產(chǎn)業(yè)鏈層面，我們注意到，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月全國實(shí)物商品網(wǎng)上零售額66477億元,同比增長15.3%，占社零總額比重達(dá)24.3%；直播電商、社交電商、跨境電商等新業(yè)態(tài)新模式蓬勃發(fā)展。

在資本市場(chǎng)層面，我們結(jié)合相關(guān)上市公司核心經(jīng)營數(shù)據(jù)和其資本市場(chǎng)的具體表現(xiàn)，相關(guān)上市公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、股價(jià)表現(xiàn)和市值變化發(fā)現(xiàn)，9月份受內(nèi)外部環(huán)境影響，A股震蕩加大，滬指、深成指下跌幅度分別達(dá)到5%、6%，在此背景下，7家快遞上市公司股價(jià)在9月整體走低。其中，A股圓通速遞、德邦股份的環(huán)比跌幅均超10%；申通快遞、韻達(dá)股份跌幅在9%左右，即便下半年股價(jià)一路高歌猛進(jìn)連續(xù)3個(gè)月漲幅達(dá)20%左右的順豐，9月也環(huán)比下跌4.58%；而身處美股的中通快遞、百世集團(tuán)的表現(xiàn)較為迥異，中通9月環(huán)比下跌5.7%，百世環(huán)比跌幅則高達(dá)25%。但這仍然一定程度側(cè)面反映了資本市場(chǎng)估值較為合理地表現(xiàn)出了中國快遞規(guī)模增長的健康度。

而同時(shí)參照已披露的公司9月經(jīng)營數(shù)據(jù)，以及三季度財(cái)務(wù)數(shù)字，我們發(fā)現(xiàn)快遞行業(yè)“增量不增收”、利潤下滑問題仍普遍凸顯。尤其在“寡頭競(jìng)爭(zhēng)”和新老勢(shì)力交鋒的格局下，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)問題不降反升。資本市場(chǎng)更關(guān)注行業(yè)規(guī)模增長的可持續(xù)性以及盈利性。

當(dāng)然，我們深知，無論一個(gè)行業(yè)、還是一家上市公司的健康指標(biāo)構(gòu)成，都一定是特別系統(tǒng)化、復(fù)雜多元的，高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)任重道遠(yuǎn)。未來，我們還將不斷豐富數(shù)據(jù)維度，包括定期加入快遞物流公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、科技投入、綠色環(huán)保、創(chuàng)新發(fā)展、社會(huì)責(zé)任等方面的考量，旨在更全方位洞察中國快遞行業(yè)健康發(fā)展，多視角多維度地對(duì)快遞物流行業(yè)、快遞物流上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘、分析與論證，推動(dòng)中國快遞物流更好地邁向高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領(lǐng)效應(yīng)的全行業(yè)的共同進(jìn)步，更好地助力構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。

投遞服務(wù)問題環(huán)比增長明顯，“虛假簽收”投訴居高

10月27日，國家郵政局發(fā)布了2020年9月郵政快遞業(yè)用戶申訴情況的通告（以下簡稱“通告”）。

數(shù)據(jù)來源：國家郵政局

通告顯示，用戶對(duì)快遞服務(wù)申訴15609件，環(huán)比增長18.5％，同比下降42.4％。用戶對(duì)快遞企業(yè)有效申訴處理滿意率為95.9％。

用戶對(duì)快遞服務(wù)申訴的主要問題是快件損毀、快件丟失短少和投遞服務(wù)，分別占申訴總量的25.9％、21.3％和20.9％。其中，環(huán)比增長明顯的是投遞服務(wù)問題，而投遞服務(wù)申訴中占比最大的是虛假簽收。

數(shù)據(jù)來源：國家郵政局

用戶對(duì)快遞服務(wù)有效申訴1270件，環(huán)比增長25.4％，同比下降35.8％?？爝f服務(wù)有效申訴的主要問題是投遞服務(wù)、快件延誤和快件丟失短少，分別占有效申訴總量的36.2％、23.1％和22.0％。其中，環(huán)比增長明顯的是快件延誤問題。

此外，快件損毀申訴中主要占比是對(duì)企業(yè)賠償金額不滿,快件丟失短少申訴中占比最大的是對(duì)企業(yè)賠償金額不滿。

圓通速遞申訴率居“通達(dá)系”之首、蘇寧易購平臺(tái)申訴率最低

值得注意的是，通告中例行公開了全國主要快遞企業(yè)申訴情況。

數(shù)據(jù)來源：國家郵政局

全國快遞企業(yè)申訴率（百萬件快件業(yè)務(wù)量）平均為1.81，有效申訴率平均為0.15。用戶對(duì)快遞企業(yè)申訴主要問題中，快件損毀申訴率平均為0.47，快件丟失短少申訴率平均為0.39，投遞服務(wù)申訴率平均為0.38，快件延誤申訴率平均為0.36。

值得一提的是，“通達(dá)系”公司申訴率普遍維持在較低水平，均低于數(shù)值2，甚至全部低于順豐。但這背后的另一個(gè)主要原因是，由于“通達(dá)系”包裹體量基數(shù)巨大。按照申訴率的計(jì)算公式（申訴件數(shù)/百萬件快件業(yè)務(wù)量），通達(dá)系數(shù)值一定程度是會(huì)偏低。因此，該數(shù)字在行業(yè)超大規(guī)模化時(shí)代背景下，可以作為一定參考，但不能完全客觀體現(xiàn)企業(yè)服務(wù)水平。

相對(duì)而言，9月份，“通達(dá)系”中申訴率最高的為圓通速遞1.33，最低的中通快遞為0.39。申通快遞與韻達(dá)股份的申訴率分別為0.94和0.68。而這四家快遞公司的申訴問題主要分布在快遞丟失短少和投遞服務(wù)兩方面，其中又以投遞服務(wù)為最多，這也是“通達(dá)系”公司老生常談的問題了。

而代表電商平臺(tái)的各個(gè)快遞公司表現(xiàn)則各不相同。京東系中京東快遞和跨越速運(yùn)申訴率保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，分別為1.18和2.03。蘇寧易購在所有統(tǒng)計(jì)的快遞公司當(dāng)中申訴率最低僅為0.17。而被外界認(rèn)為站隊(duì)拼多多的極兔速遞，申訴率為7.26。

EMS、極兔等9家企業(yè)申訴處理工作綜合指數(shù)低于平均分

值得一提的是，22家主要快遞企業(yè)申訴處理工作綜合指數(shù)平均為92.26，高于平均數(shù)的快遞企業(yè)有13家。

申訴處理工作綜合指數(shù)是國家郵政局對(duì)企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)，根據(jù)企業(yè)申訴處理工作水平由高到低排序。綜合指數(shù)相同時(shí)，按企業(yè)名稱拼音首字母升序排列。

綜合指數(shù)考核參數(shù)包含一次結(jié)案率、逾期率、企業(yè)答復(fù)不規(guī)范率、企業(yè)答復(fù)不屬實(shí)率、工作滿意率等五個(gè)指標(biāo)。（數(shù)據(jù)來源于系統(tǒng)自動(dòng)生成）

數(shù)據(jù)來源：國家郵政局

在快遞企業(yè)申訴處理工作綜合指數(shù)中，民航快遞、蘇寧易購?fù)瑫r(shí)位居榜首。

宅急送、德邦快遞、申通快遞的申訴處理工作綜合指數(shù)高于順豐。

數(shù)據(jù)來源：國家郵政局

而企業(yè)申訴處理工作綜合指數(shù)低于平均數(shù)的有9家，分別是天天快遞、百世快遞、遞四方、優(yōu)速、跨越速運(yùn)、極兔速遞、EMS、速爾、中外運(yùn)-空運(yùn)。

韻達(dá)9月單票收入降幅居“通達(dá)系”之首，順豐也難免“以價(jià)換量”

快遞業(yè)務(wù)的單票價(jià)格一直是物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重頭戲。

數(shù)據(jù)來源：上市公司公告

根據(jù)順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份和申通快遞四家快遞公司的9月業(yè)績簡報(bào)，“通達(dá)系”9月份價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，順豐作為四家之中營業(yè)收入的“領(lǐng)頭羊”，即便主要是通過產(chǎn)品分層策略，某種程度也不可避免地走上“以價(jià)換量”的道路。

在已披露的數(shù)據(jù)當(dāng)中，韻達(dá)快遞服務(wù)單票收入下降31.31%到2.15元，成為四家已披露數(shù)據(jù)的快遞公司當(dāng)中單票下降幅度最大、以及單票價(jià)格最低的公司，將自身在價(jià)格戰(zhàn)中的“兇悍”作風(fēng)再一次貫徹到底。而這也為韻達(dá)的業(yè)務(wù)量帶來了64.94%的同比增量，同樣為四家之中增幅之最。

9月，申通快遞與圓通速遞的單票收入同為2.18元，同比降幅也都維持在20%左右的水平，分別為22.70%和20.38%。但不同的是，相比于圓通高達(dá)50.18%的快遞業(yè)務(wù)增長率，申通的快遞業(yè)務(wù)同比增長幅度僅為18.58%。

順豐控股作為四家已披露數(shù)據(jù)的公司中月快遞營業(yè)收入最高的公司，其單票收入高達(dá)18.47元，相比“通達(dá)系”公司高出近7.5倍，但與去年同期相比也呈現(xiàn)了下降趨勢(shì)，降幅為15.16%。而這也不是順豐今年第一次單票價(jià)格低于去年同期水平了。

9月7家上市公司股價(jià)整體走低，百世總市值環(huán)比跌幅最大約25%

數(shù)據(jù)顯示，今年9月份快遞行業(yè)于資本市場(chǎng)內(nèi)整體表現(xiàn)不佳，截止到9月30日，相比月初收盤，三通一達(dá)、德邦、百世和順豐等快遞公司的股價(jià)都或多或少出現(xiàn)了下跌。其中百世下降幅度最大，環(huán)比下降了25%；順豐在幾家公司中表現(xiàn)最優(yōu)，下降幅度僅為4.58%。

圓通速遞9月股價(jià)走勢(shì)

圖片來源：東方財(cái)富網(wǎng)

具體而言，“通達(dá)系”公司中，圓通的股價(jià)相比于其它同行下降最為猛烈，9月底收盤價(jià)13.98元/股相比于8月末下降了12.68%，并且股價(jià)在9月一整月當(dāng)中處于急速下滑的狀態(tài)，最低值相較峰值降低了25.4%。

中通快遞9月股價(jià)走勢(shì)

圖片來源：東方財(cái)富網(wǎng)

而市場(chǎng)占有率第一的中通緊隨圓通的腳步，以10.77%的月度股價(jià)下降幅度排在了四家公司中的第二位。與圓通相似的是，中通股價(jià)自9月初開始也一路跳水，甚至一度跌至2020年下半年度的最低點(diǎn)。

申通快遞9月股價(jià)走勢(shì)

圖片來源：東方財(cái)富網(wǎng)

韻達(dá)股份9月股價(jià)走勢(shì)

圖片來源：東方財(cái)富網(wǎng)

申通和韻達(dá)兩家快遞公司股價(jià)下跌幅度均控制在10%以內(nèi)，分別為8.67%和9.87%。盡管在近期阿里巴巴戰(zhàn)略入股了申通和圓通，韻達(dá)也在港交所發(fā)布了5億美元債券用以公司發(fā)展，但利好消息依然無法挽回四家公司9月在資本市場(chǎng)的頹勢(shì)。

順豐控股9月股價(jià)走勢(shì)

圖片來源：東方財(cái)富網(wǎng)

順豐自今年下半年以來股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，連續(xù)三個(gè)月漲幅達(dá)到20%左右，直至9月遭遇“滑鐵盧”，數(shù)據(jù)顯示，截至9月底收盤，順豐股價(jià)相比于上月月末收盤下降了4.58%。但和其它快遞公司相比，順豐的股價(jià)只是停止了迅速增長的勢(shì)頭，整體保持小幅波動(dòng)，并于月底開始出現(xiàn)回升勢(shì)頭。

德邦股份9月股價(jià)走勢(shì)

圖片來源：東方財(cái)富網(wǎng)

德邦股份自今年5月以來股價(jià)整體處于上升態(tài)勢(shì)，今年9月股價(jià)下降15.99%與7月的回落極為相似，自10月開始以來其股價(jià)又開始呈現(xiàn)了上升態(tài)勢(shì)。

百世9月股價(jià)走勢(shì)

圖片來源：東方財(cái)富網(wǎng)

百世的處境可能是上述列舉的快遞公司中最差的，自5月開始一路下跌，月度跌幅也在9月達(dá)到了峰值25%。

報(bào)告出品：智慧物流研究院、每經(jīng)智庫·未來商業(yè)研究中心