制藥產(chǎn)業(yè)與生物醫(yī)學(xué)工程產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的兩大支柱，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)則由生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)共同組成，在各個國家均被視為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。而近期，又有一家生物醫(yī)藥公司走進投資者們的視野。

國內(nèi)重組蛋白藥物領(lǐng)軍企業(yè)-科興生物制藥股份有限公司（以下簡稱“科興制藥”）披露了在科創(chuàng)板的招股書后，這家業(yè)務(wù)覆蓋生物制藥全產(chǎn)業(yè)鏈條的企業(yè)迅速吸引了外界關(guān)注。眾所周知，醫(yī)藥行業(yè)具有投資周期長、研發(fā)風(fēng)險高等特點，而科興制藥經(jīng)過二十幾年的醫(yī)藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化技術(shù)沉淀，已構(gòu)建了較為完整的藥物研發(fā)創(chuàng)新體系，覆蓋從藥物發(fā)現(xiàn)、藥學(xué)研究、臨床前研究、臨床研究至產(chǎn)業(yè)化等多個環(huán)節(jié)。

值得注意的是，相比部分在登陸科創(chuàng)板時主力產(chǎn)品仍處于市場化前期或處于臨床階段的公司，科興制藥主力產(chǎn)品上市時間超過20年。以重組人促紅素注射液（CHO細胞）為例，該產(chǎn)品于1998年獲批上市，是國家醫(yī)保乙類品種，2018年入選國家基藥目錄。此外，公司還擁有另外三款已成功推向市場的產(chǎn)品，公司2019年營收達到11.91億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.6億元。

良好的盈利能力，也讓科興制藥在研發(fā)端能夠持續(xù)不斷投入，在基因工程藥物賽道持續(xù)發(fā)力。據(jù)公司招股書，近三年其研發(fā)累計投入1.21億元，擁有各類專利36項，其中發(fā)明專利24項。

搭建生物藥全產(chǎn)業(yè)鏈

科興制藥成立于1997年，是現(xiàn)代生物制藥的先行者。主要從事重組蛋白藥物和微生態(tài)制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。本次科興制藥擬在科創(chuàng)板募資超過17億元，藥物生產(chǎn)基地改擴建、研發(fā)中心升級建設(shè)等項目，中信建投為其保薦機構(gòu)。

生物制藥行業(yè)具有投資周期長，研發(fā)風(fēng)險高等特點。從科興制藥募集資金的用途可以看到，公司具備了獨立進行新藥研發(fā)及生產(chǎn)的能力。

事實上，歷經(jīng)二十余年的醫(yī)藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化技術(shù)沉淀，科興制藥已搭建較為完整的藥物研發(fā)創(chuàng)新體系，覆蓋從藥物發(fā)現(xiàn)、藥學(xué)研究、臨床前研究、臨床研究至產(chǎn)業(yè)化等多個環(huán)節(jié)，成為了國內(nèi)生物制藥領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化研究頭部企業(yè)。其研發(fā)的重組人干擾素α1b是我國首批獲批的基因工程1類新藥。

完善的銷售網(wǎng)絡(luò)是科興制藥的另一大優(yōu)勢。據(jù)公司招股書，其搭建的立體銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國各省市地區(qū)，與國藥控股、上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥、海王集團、九州通、重藥控股、白云山、南京醫(yī)藥、陜西醫(yī)藥等全國及區(qū)域性大型醫(yī)藥流通企業(yè)開展深度合作，經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)遍布全國，終端覆蓋各級醫(yī)院、衛(wèi)生服務(wù)中心、診所、藥店等，其中醫(yī)院超過5,000家，此外公司積極布局基層醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)，實現(xiàn)渠道下沉。

除國內(nèi)市場銷售外，公司也積極開發(fā)海外市場，已通過巴西、菲律賓、印度尼西亞等20多個國家的市場準入并實現(xiàn)銷售。

手握多個商業(yè)化產(chǎn)品

科興制藥本次選擇《上市規(guī)則》中2.1.2條標準，即預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

選擇這樣的上市標準，源于公司手握多個成熟的商業(yè)化產(chǎn)品，擁有作為一家成熟生物醫(yī)藥公司自身所具備的“造血”能力。2017年至2019年三年，科興制藥分別實現(xiàn)營收6.16億元、8.91億元和11.91億元，同期公司的凈利潤則分別為5939.16萬元、9416.37萬元和1.6億元，可以看出公司近年來業(yè)績的穩(wěn)步提升。

科興制藥目前的主力產(chǎn)品共有四款，包括重組蛋白藥物“重組人促紅素”、“重組人干擾素α1b”、“重組人粒細胞刺激因子”，微生態(tài)制劑藥物“酪酸梭菌二聯(lián)活菌”。

在科興制藥的四款主力產(chǎn)品中，重組人促紅素在近三年的銷售額占公司總銷售額均超過四成，是公司當之無愧的核心產(chǎn)品?？捎糜谥委熌I功能不全所致貧血，包括透析及非透析病人，以及外科圍手術(shù)期的紅細胞動員。目前是國家醫(yī)保乙類品種，銷售市場涵蓋國內(nèi)和巴西、菲律賓、印度尼西亞等20多個國家。

另一款重磅藥物重組人干擾素α1b，新藥類別為一類生物制品。值得注意的是，該款藥物可用于治療新冠肺炎。2020年國家衛(wèi)生健康委員會發(fā)布的《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案》試行第一至八版中指出，在沒有確認有效的抗病毒治療方法，可試用α-干擾素霧化吸入。

此外，科興制藥依托在干擾素領(lǐng)域的優(yōu)勢，目前重組人干擾素相關(guān)在研產(chǎn)品還有3項，其中包括一項一類創(chuàng)新藥——重組人干擾素α1b（突變）吸入溶液，該研發(fā)項目是利用公司現(xiàn)有的重組人干擾素α1b作為基礎(chǔ)，以滿足干擾素霧化吸入治療的臨床需求為導(dǎo)向，通過構(gòu)建干擾素突變體，提高體外比活，增強干擾素的溶液穩(wěn)定性。該產(chǎn)品為新型吸入制劑，能進一步增加用藥人群，同時拓寬干擾素產(chǎn)品的治療領(lǐng)域，增加兒科較為常見的疾病“下呼吸道病毒性感染”適應(yīng)癥。該項目的開發(fā)能實現(xiàn)基因工程技術(shù)與高端制劑技術(shù)的緊密結(jié)合，為公司進入高端制劑領(lǐng)域打下良好基礎(chǔ)。

研發(fā)端未來可期

科興制藥在研發(fā)端儲備深厚，公司技術(shù)中心2017年被認定為“山東省省級企業(yè)技術(shù)中心”，2018年被認定為“濟南市蛋白藥物工程實驗室”，2020年被認定為“廣東省基因工程重組蛋白藥物工程技術(shù)中心”。截至去年底公司研發(fā)人員共167人。

外界注意到，2017年、2018年和2019年，公司研發(fā)投入分別為3234.74萬元、4267.68萬元和4616.97萬元，最近3年研發(fā)投入金額累計為1.21億元。

科興制藥在招股書中披露，當前在研生物藥項目達到8項。公司著力聚焦具有優(yōu)勢技術(shù)沉淀的生物藥主航道，并采用深耕優(yōu)勢技術(shù)和拓展前沿生物技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)品戰(zhàn)略，按照“近期—中期—遠期”的階段規(guī)劃產(chǎn)品線，后續(xù)將持續(xù)加大生物藥研發(fā)創(chuàng)新投入力度。

公司近期在產(chǎn)品研發(fā)方面，將以深挖現(xiàn)有產(chǎn)品價值為主，通過智能化、規(guī)模化、多渠道、多劑型布局實現(xiàn)產(chǎn)品的降本增效，系統(tǒng)深挖并拓展現(xiàn)有重組蛋白類產(chǎn)品和微生態(tài)制劑產(chǎn)品的適應(yīng)癥，改良現(xiàn)有產(chǎn)品劑型，形成一個品種多個劑型的產(chǎn)品布局，提高產(chǎn)品適用范圍和患者依從性，實現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)品的系列化。

而在中長期規(guī)劃上，科興制藥表示將進一步孵化新技術(shù)，開發(fā)新產(chǎn)品，在抗病毒、血液、腫瘤與免疫、退行性疾病領(lǐng)域等集中布局新產(chǎn)品，逐次推進，生物類似藥與創(chuàng)新藥結(jié)合，實現(xiàn)技術(shù)的更新迭代，形成新的技術(shù)優(yōu)勢領(lǐng)域和產(chǎn)品優(yōu)勢領(lǐng)域。

此外，公司將進一步聚焦全球化。在進一步整合全球生物醫(yī)藥研發(fā)資源，立足自身優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，引進、消化、改良形成科興制藥獨有的技術(shù)優(yōu)勢，并結(jié)合全球化的戰(zhàn)略，全球布局研發(fā)基地，利用全球的智力資源、藥政資源，開發(fā)全球市場，服務(wù)全球患者。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）