珠海港（000507，SZ）11月25日發(fā)布公告稱，基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司價值的認(rèn)可，為維護投資者利益，增強投資者信心，擬進行股票回購，回購金額為6000萬元到1.2億元，回購的股份將全部予以注銷減少注冊資本。

根據(jù)過往市場案例，回購最終順利施行，能為上市公司帶來不少積極推動作用，例如穩(wěn)定投資者信心、提振股價、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)利潤分配等。

股份回購與現(xiàn)金分紅共同構(gòu)成了上市公司盈利分配的重要方式，是國際通行的上市公司優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)、改善公司治理、實施并購重組、提升公司價值的重要手段。

現(xiàn)金流充裕 回購股票共享成果

根據(jù)珠海港日前披露擬實施回購部分社會公眾股份方案的公告，其擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分社會公眾A股股份，用于注銷減少注冊資本，回購金額下限為6000萬元，上限是1.2億元。

根據(jù)珠海港提出的回購價格不超過8.4元/股計算，珠海港預(yù)計回購的股份數(shù)量將在714.29萬股~1428.57萬股之間，約占公司目前總股本的0.77%~1.54%。同時，珠海港此次回購期限將在股東大會審議通過回購股份方案之日起6個月內(nèi)實施。

根據(jù)披露，截至9月30日，珠海港總資產(chǎn)約為136.36億元、歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)53.12億元、流動資產(chǎn)38.06億元（未經(jīng)審計），按回購金額上限1.2億元計算，本次回購資金占公司總資產(chǎn)、歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的比重分別為0.88%、2.26%、3.15%，現(xiàn)金流充裕，擁有足夠的資金支付本次股份回購款。

實際上，股票回購，也是上市公司除直接分紅以外，實現(xiàn)利潤分配的一種方式，在這方面，珠海港歷來重視與股東共享業(yè)績提升帶來的獲益。2017年~2019年，珠海港年度分紅逐年攀升，分別是2842.35萬元、3947.70萬元、4652.12萬元，近五年來，珠海港已實現(xiàn)分紅合計近1.5億元。

近年來，珠海港業(yè)績穩(wěn)健增長，主業(yè)發(fā)展規(guī)模和質(zhì)量持續(xù)提升，但公司股價長期低位徘徊，一度跌破每股凈資產(chǎn)，公司價值未得到充分體現(xiàn)。此次公司主動回購股票，充分展現(xiàn)了對自身未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對公司價值的認(rèn)可，同時也給投資者打了一劑強心劑，有利于維護股東權(quán)益。

回購股票好處多

以蘋果為例，該公司近日成為全球首家市值突破2萬億美元的科技公司，同時也是美股歷史上第一家總市值超過2萬億美元的上市公司。在這背后，自2012開始實施資本回報計劃以來，截至今年4月，蘋果已經(jīng)把超過3610億美元的現(xiàn)金送給了投資人，其中，進行股票回購花了3270億美元。

實際上，實施股份回購確實能夠發(fā)揮穩(wěn)定股價的作用，回顧不少公司回購案例，在發(fā)布回購計劃后相當(dāng)長時間內(nèi)，股價均得到提升。

以同在華南的另一港口上市公司為例，該公司控股股東在2018年12月提議公司進行股份回購，回購股份資金總額不低于1.5億元、不超過3億元，該議案在次年1月4日股東大會審議通過。在實施回購期間，該公司股票最低價6.63元/股，最高11.21元/股，漲幅明顯。

一般來說，上市公司回購股份，常常都伴隨著一定程度的溢價，即上市公司拿出真金白銀，以高于市價的價格向股東購買公司股票。對于股東而言，可以獲得高于市價的溢價所得，與直接獲得現(xiàn)金分紅類似。因此，按規(guī)定，公司當(dāng)年已實施的回購股份金額視同現(xiàn)金分紅金額，納入該年度現(xiàn)金分紅的相關(guān)比例計算。

此外，上市公司回購公司股份并注銷后，可以提高每股盈余及凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，從而增強公司股票長期投資價值。政策方面，據(jù)了解，前不久，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，再次重申鼓勵上市公司通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式回報投資者，切實履行社會責(zé)任。此外，深交所在今年9月發(fā)布的信息披露考核辦法中，將股份回購作為上市公司信息披露考核的加分項，引導(dǎo)上市公司增強回報股東意識。

港口物流與新能源雙輪驅(qū)動 成長價值凸顯

資料顯示，歷經(jīng)十年砥礪耕耘，珠海港通過積極推進四大戰(zhàn)略，充分利用多層次資本市場，推動主業(yè)實現(xiàn)大跨越、大發(fā)展，年營業(yè)收入實現(xiàn)近八倍漲幅，歸母凈利潤近五年復(fù)合增長率高達67%。

作為珠三角主要的港口物流服務(wù)提供商之一，珠海港深耕行業(yè)，近十年來大力實施“西江戰(zhàn)略”，先后控股云浮新港、梧州港務(wù)、桂平新龍碼頭三個西江重要節(jié)點的內(nèi)河港口，聯(lián)點成線、聯(lián)江系海，形成了具有規(guī)模效應(yīng)的西江港口集群。據(jù)統(tǒng)計，截至2019年，珠海港穩(wěn)定運營25條西江駁船快線，運量達65萬標(biāo)箱，經(jīng)珠海港轉(zhuǎn)運西江流域的貨物吞吐量累計完成4376萬噸，十年間增長近20倍。同時，珠海港也在大力推動自有船隊的建設(shè)步伐，截至2020年6月航運板塊自有運力已達16萬噸，總控制運力超過100萬噸。

在此背景下，不久前，珠海港提出收購興華港口，并快速而有序完成，成功向長江流域進發(fā)，實現(xiàn)在長江流域的戰(zhàn)略布局。分析指出，通過此次并購，珠海港將開辟新的業(yè)務(wù)增長極，進一步增強公司的綜合競爭力和風(fēng)險抵御能力。

此外，公司通過控股、參股的方式參與了燃煤發(fā)電、風(fēng)電、光伏發(fā)電、天然氣發(fā)電等清潔能源的投資運營，目前公司在全國已布局八個風(fēng)電場，總裝機容量約35萬千瓦。同時，珠海港昇作為公司風(fēng)電運營的重要平臺，已連續(xù)三年進入新三板創(chuàng)新層，目前正積極推進精選層申報事項，將為公司后續(xù)新能源發(fā)展進一步拓寬融資渠道。

在11月17日的投資者調(diào)研會上，珠海港方面表示，在十四五規(guī)劃期間，將繼續(xù)推進港口物流和新能源雙輪驅(qū)動的主業(yè)發(fā)展格局，不斷增強風(fēng)險抵御能力，持續(xù)提高盈利水平。

港口物流板塊方面，珠海港稱，將持續(xù)完善西江物流體系，并以新收購的興華港口作為公司貨源腹地延伸至長江流域的橋頭堡，發(fā)揮目前港航配套服務(wù)、全程物流及供應(yīng)鏈方面的協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)粵港澳大灣區(qū)和長江經(jīng)濟帶的業(yè)務(wù)聯(lián)動；同時積極關(guān)注長江及西江流域優(yōu)質(zhì)港口資產(chǎn)的投資機會，并大力發(fā)展跨境電商、電商服務(wù)、保稅倉儲等新興物流業(yè)務(wù)。

新能源方面，珠海港則介紹，未來將以自主開發(fā)及并購相結(jié)合的方式，結(jié)合區(qū)域新能源政策、項目效益等因素，大力拓展效益穩(wěn)定的平價光伏、分布式光伏、海上風(fēng)電、儲能等清潔能源投資機會，培育新的業(yè)績增長點。

由此看來，珠海港此時推出回購方案，不僅符合政策導(dǎo)向，同時也有利于進一步提升盈利指標(biāo)，優(yōu)化投資者回報機制，彰顯對未來發(fā)展的信心，未來隨著公司業(yè)績穩(wěn)步提升，公司成長價值或?qū)⑦M一步凸顯。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）