每經(jīng)評論員胥帥 12月10日，仁東控股收出連續(xù)第12個跌停，堪稱今年A股第一“絞肉機”。在此之前，仁東控股是一只不斷創(chuàng)出新高的慢牛股，完美的K線形態(tài)讓人很容易將其誤認(rèn)為是又一個貴州茅臺。據(jù)媒體報道，仁東控股確為莊家操盤的個股，目前其莊家已被司法部門控制。因為該莊家控制不少個人賬戶的融資盤以及場外配資，融資盤按規(guī)定被券商強制賣出致使該股開始跌停。 看來，仁東控股的莊家不僅坐莊，還是加杠桿坐莊。 A股誕生至今，莊股如夢魘纏身，揮之不去。呂梁、唐萬新、宋如華、徐翔等“大名”在坐莊史上留下了濃重一筆。這兩年則是溫州幫接過大旗，成為資本市場的當(dāng)代莊家。坐莊手法大同小異，無非通過資金優(yōu)勢和賬戶優(yōu)勢控制個股流通籌碼，制造慢牛假相。反映在股票走勢圖上，日內(nèi)波動小，K線小漲小跌，成交量小，成為莊股的普遍特征。 股權(quán)分置改革前或者IPO審核制時，上市公司少意味流通籌碼少，便有了坐莊的溫床。但隨著注冊制時代來臨，IPO企業(yè)與日俱增，為何坐莊怪相仍屢禁不止？ 某種意義上說，莊家抓住了人性急于追求財富的弱點。一只莊股在崩盤之前，任意時刻買入都是賺錢的。即便上市4000只、5000只股票，但無風(fēng)險套利的假象仍會吸引大量散戶跟風(fēng)買入。 新修訂的證券法嚴(yán)令禁止資本市場坐莊行為，要求“莊家”應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。十倍以下罰款并沒收違法所得，坐莊的違法成本不可謂不高。但筆者認(rèn)為，治理資本市場坐莊問題的難點不在于罰，而在于界定標(biāo)準(zhǔn)。 市場交易同上市公司的信息披露略有不同，股票買賣的義務(wù)主體并沒有強制的信披義務(wù)。除開能監(jiān)控賬戶異動的監(jiān)管部門，外部觀察者很難通過交易數(shù)據(jù)去判斷股票是否被坐莊。另外，隨著IPO數(shù)量越來越多，對監(jiān)管資源也構(gòu)成挑戰(zhàn)，監(jiān)控難度在增加。 在筆者看來，中小投資者要避免莊股慘劇，手中最好有對沖風(fēng)險的工具。實際上，融券做空的反向交易是比較好的對沖手段，也是國際資本市場通行的應(yīng)對措施。 然而，個股融券數(shù)量不足成為現(xiàn)實中的制約因素。要解決這個問題，就需要擴大券源范圍。根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)特別規(guī)定》，符合條件的公募基金、社?；?、保險資金等機構(gòu)投資者，以及參與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人首次公開發(fā)行的戰(zhàn)略投資者，可以作為出借人參與證券出借。上個月，全國社保基金會宣布對其所管理的基金持倉股票開展轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)，出借的標(biāo)的主要是社?；鸪謧}的滬深300個股。此外，QFII和RQFII也可參與轉(zhuǎn)融券。 不過，滬深300和外資持股基本以績優(yōu)股、白馬藍(lán)籌股為主，針對這些股票的融券，并不能很好地幫助投資者規(guī)避坐莊行為帶來的風(fēng)險。筆者認(rèn)為，接下來，可設(shè)法進一步增加對小盤股、次新股的券源供應(yīng)。此外，還可以考慮發(fā)展其他風(fēng)險對沖工具。與此同時，投資者也要擦亮眼睛，對走勢與基本面有巨大差異的個股保持警惕。須知道，事出反常必有妖！