在中國幾乎家喻戶曉的聯(lián)想集團，準備回A股了。 繼昨日（1月12日）收漲8.93%后，港股聯(lián)想集團今早跳空高開14.91%報9.25港元，股價創(chuàng)2015年6月以來新高。截至午間收盤漲13.04%至9.10港元，總市值破千億港元，達1096億港元。 公司昨晚在港交所公告，擬發(fā)行中國存托憑證及在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。公司根據(jù)建議擬發(fā)行公司的新普通股，占擴大后普通股股份總數(shù)不超過10%。 聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶表示，回A股上市計劃有助于提升內(nèi)地投資人投資聯(lián)想的便利性，從而進一步釋放聯(lián)想的價值。 聯(lián)想集團宣布回A 1月12日晚9時左右，聯(lián)想集團（00992，HK）披露公告，宣布董事會已批準可能發(fā)行中國存托憑證（CDR）并向上海證券交易所科創(chuàng)板申請CDR上市及買賣的初步建議。 公告顯示，根據(jù)該建議，聯(lián)想集團擬發(fā)行新普通股，占公司經(jīng)擴大后的已發(fā)行普通股股份總數(shù)不多于10%。所募得資金將用于技術(shù)、產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資，以及補充公司營運資金。上述發(fā)行CDR及科創(chuàng)板上市的整體建議均取決于市場情況、股東的批準及相關(guān)證券交易所及監(jiān)管機構(gòu)的必要批準。 目前聯(lián)想集團總股本120億股，以此計算新發(fā)股份是13.33億股。以最新港股股價作為發(fā)行價參考，聯(lián)想集團預(yù)計將在科創(chuàng)板融資120億港元，約合人民幣100億元——這接近聯(lián)想集團2016~2020這5個財年凈利潤的總和（人民幣104億元）。 聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶表示：“聯(lián)想集團一直以來植根中國，布局全球。我們相信，今日宣布的回A股上市計劃將有助于增強公司戰(zhàn)略與國內(nèi)蓬勃發(fā)展的資本市場的緊密連接，提升內(nèi)地投資人投資聯(lián)想的便利性，從而進一步釋放聯(lián)想的價值，讓我們能夠以更大力度投資于科技創(chuàng)新、服務(wù)轉(zhuǎn)型和智能化變革，更好推動各行各業(yè)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級?！?值得注意的是，雖然楊元慶表示聯(lián)想集團科創(chuàng)板上市可以“提升內(nèi)地投資人投資聯(lián)想的便利性”。但科創(chuàng)板有50萬元的投資門檻，大多數(shù)普通投資者只能購買基金間接投資科創(chuàng)板；而A股投資者開通港股通也是50萬元門檻，不達門檻的同樣可以買基金間接投資港股通標的。即，聯(lián)想集團在科創(chuàng)板上市其實并不會增加中小投資者的便利性。 圖片來源：每經(jīng)記者劉春山攝（資料圖） 若聯(lián)想集團科創(chuàng)板上市計劃順利進行，科創(chuàng)板將迎來全球PC出貨量最大的企業(yè)。 聯(lián)想集團宣布回A股時，正值全球個人電腦需求火熱。隨著新冠疫情的持續(xù)蔓延，傳統(tǒng)個人電腦(包括臺式機、筆記本電腦和工作站)再次需求大增，有數(shù)據(jù)分析機構(gòu)稱，整個PC全球市場上一次出現(xiàn)如此大的增長還是2010年。 近日，IDC發(fā)布全球個人電腦市場最新數(shù)據(jù)顯示：2020年全年，全球個人電腦市場出貨量同比增長13.1%，其中第四季度更同比暴漲26.1%，達到9160萬臺。前三大廠商中，聯(lián)想集團出貨量同比增速高達29%，排名保持全球第一，第四季度全球市場份額上升至25.2%。 2020年2月底，做空機構(gòu)渾水轉(zhuǎn)發(fā)BucephalusResearch的一篇批評性推文，曾將聯(lián)想股價推至3.3港元的低點。過去一年，聯(lián)想在港股的市場表現(xiàn)，一度因為做空機構(gòu)報告大幅下跌，但在出貨量增速強勁的驅(qū)使之下，近兩個月聯(lián)想股價開啟上升通道。 截至1月12日收盤，聯(lián)想集團股價上漲8.93%至8.05港元/股，總市值969.36億港元。今早跳空高開后，總市值破千億港元。 根據(jù)目前股價，身處港股的聯(lián)想集團的市盈率（TTM）為17倍。相較之下，聯(lián)想計劃通過CDR登錄的科創(chuàng)板市場，其中的企業(yè)普遍有著較高的市盈率，目前的200余家企業(yè)，90%的市盈率都超過了聯(lián)想集團目前的市盈率，且中位數(shù)約為55倍左右。 2020年10月29日，由國泰君安保薦的九號公司(689009.SH)首次公開發(fā)行存托憑證(CDR)并在科創(chuàng)板正式上市，成為中國上市企業(yè)中的“CDR第一股”。九號公司上市首日就達成了股價翻倍，最新股價較發(fā)行價翻了4倍。 近八成收入來自個人電腦和智能設(shè)備 目前，聯(lián)想集團包括智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團兩大板塊。其中，智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團分為個人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)、移動業(yè)務(wù)。個人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)目前是聯(lián)想營收的主要來源。 根據(jù)聯(lián)想最新公布的2020/2021財年第二季度業(yè)績，該財季單季營業(yè)額首次突破千億元大關(guān)，達1005億人民幣，同比增長7.4%，凈利潤達21.5億人民幣，同比增長53.4%。 從細分各個業(yè)務(wù)來看，其中聯(lián)想個人電腦與智能設(shè)備業(yè)務(wù)的營業(yè)額實現(xiàn)7.6%的同比增長，達793億人民幣，占總營收比重高達79%。 聯(lián)想曾風(fēng)光無限的智能手機業(yè)務(wù)（即移動業(yè)務(wù)）逐年萎縮，從18%的占比降至2021上半年財季的9%，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)也表現(xiàn)一般，2017財年~2020財年占比一直維持在10%上下。ToB領(lǐng)域的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)目前只占集團總營收的11%。 聯(lián)想早在2014年就布局云計算業(yè)務(wù)，微軟與聯(lián)想集團幾乎同一時間進駐云計算業(yè)務(wù)。曾經(jīng)主要盈利模式為對Windows收取授權(quán)使用費的微軟，在云計算、移動應(yīng)用、智能硬件等領(lǐng)域全面發(fā)力，布局虛擬現(xiàn)實、人工智能、量子計算等前沿科技，如今云計算業(yè)務(wù)已成為微軟最大的收入來源之一。 來源：聯(lián)想集團財報 值得注意的是，聯(lián)想個人電腦與智能設(shè)備業(yè)務(wù)在營收中所占比重有越來越高的趨勢。2017財年僅為70%，2018財年上升至71%，2019財年升至75%，2020財年更是升至79%。 能否順利沖擊科創(chuàng)板？ 根據(jù)《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》，支持和鼓勵科創(chuàng)板定位規(guī)定的相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域中，同時符合下列3項指標的企業(yè)申報科創(chuàng)板上市： 最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上； 形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項以上； 最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率達到20%，或最近一年營業(yè)收入金額達到3億元。 盡管研發(fā)費用投入占比較低，但由于體量足夠大，所以聯(lián)想集團能夠滿足上述3個條件。但這些條件只是基本要求條件，聯(lián)想集團真的要在科創(chuàng)板上市，肯定將面臨嚴格得多的拷問。 從研發(fā)占比來看，截至2020/21財年上半年，公司研發(fā)費在營收中所占比重為2.29%。同樣以硬件作為主要收入來源的小米，最新財報顯示，其研發(fā)投入占比為3.22%。 圖片來源：聯(lián)想集團2020/21財年上半年財報 聯(lián)想和華為，這兩家著名的科技企業(yè)，被認為是走了兩條不同的道路，聯(lián)想選擇“貿(mào)工技”路線，而華為選的是“技工貿(mào)”路線。 在2019聯(lián)想創(chuàng)新科技大會上，楊元慶曾表示聯(lián)想要向技術(shù)公司轉(zhuǎn)型，未來技術(shù)研發(fā)投入增長速度會超過每年的營收增幅，目前聯(lián)想每年投入100億元用于技術(shù)研發(fā)。 2020年6月，楊元慶在騰訊新聞訪談欄目中表示，“過去這幾年，很多人，無論是善意還是惡意，說聯(lián)想錯過了這個風(fēng)口，錯過了那個風(fēng)口，其實面對這樣那樣的風(fēng)口，我一直堅定地認為，我們不需要跟隨誰，我們應(yīng)該做的，是把握自己的長項、能力，把握時代變化的脈搏，開辟一條適合聯(lián)想的獨特路徑。我們敢于走自己的路，因為我們不但有清楚的自我認知，對外部環(huán)境的變化同樣有著深刻的洞察?！?當被問及聯(lián)想接下來在手機線上會有什么動作時，楊元慶表示，聯(lián)想移動業(yè)務(wù)聚焦在能夠盈利的市場，過去兩三年主要是在北美和拉美，也對我們的盈利改善起到了一定的作用。 聯(lián)想2019/20財年全年營收507億美元，同比增長3%，而研發(fā)費用是13.3億美元（約合86億元人民幣）。聯(lián)想的研發(fā)費用都投入到了哪些地方？對此楊元慶表示，聯(lián)想始終重視研發(fā)，也將會繼續(xù)加大在研發(fā)上的投入，致力于不斷推動技術(shù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新與突破。目前，聯(lián)想在全球15個國家設(shè)有研發(fā)基地，有超過10000名研發(fā)人員和工程師，每年投入100億元用于研發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，研發(fā)投入位列中國企業(yè)前列。 編輯|盧祥勇杜恒峰 校對|何小桃 每日經(jīng)濟新聞綜合自每經(jīng)App、第一財經(jīng)等